太平洋鮭魚為了在溪流的源頭處產(chǎn)卵，它會回到入?？?，經(jīng)歷一次史詩般偉大的旅行，經(jīng)歷千難萬險，回到河源出生處，而在產(chǎn)卵之后幾天內(nèi)它就精力耗竭死去?？墒谴笪餮篚q魚不同，它在產(chǎn)卵后可能會回到海洋中去，并再重復(fù)一次這個循環(huán)。同樣是洄游，太平洋鮭魚選擇了將所有的最后資源都投入到生育中；而大西洋鮭魚在延續(xù)生命與生育之間做出了不同的取舍，它以稍稍降低第一次繁殖的成功率為代價，讓自己存活以繼續(xù)繁衍。 
　　這類抉擇在各類投資產(chǎn)品中也有體現(xiàn)。如有的基金在年度排名中赫然位列前十名，可是之后卻名落孫山；而有些基金未必在前十里加冕晉爵，可是卻能常年保持四星或五星的頭銜。 
　　以開放式股票型基金為例，2005年排名前10的，到2006年里的名單里只有兩個留了下來，而2006年和2007年則只有一個基金梅開二度，可是連續(xù)三年榜上有名的基金卻一個都沒有。國內(nèi)某證券研究所通過5年期的數(shù)據(jù)模型研究發(fā)現(xiàn)，基金的年度收益率和基金經(jīng)理的股票持倉情況以及擇時有著顯著的關(guān)系。也就是說，如果一個基金的年度表現(xiàn)特別好，更可能是其倉位水平順應(yīng)了市場趨勢并踏準(zhǔn)了每次節(jié)拍?？墒?，當(dāng)時間周期一旦拉長，干擾因素過多，短期預(yù)測的準(zhǔn)確率就會下降，以前的倉位優(yōu)勢可能轉(zhuǎn)變?yōu)榱觿?。這就如同太平洋鮭魚傾力一跳，然后就明星隕落的原因。 
　　而有些常年為四或五星級的基金，它們像大西洋鮭魚一樣，在保持長期優(yōu)良和瞬間輝煌之間做出了取舍。從海通證券(53.68,-3.73,-6.50%,吧)研究所對股票型和配置型基金的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中看到，2006年的五星級基金，到了2007年為四星或五星的概率為51.62%，而2006年的四星級基金在時隔一年后成為四星或五星的概率為41.94%。顯然，挑選一個業(yè)績優(yōu)良而不必是前十的基金，能保持持續(xù)較好回報率的概率還是相對高的。 
　　大西洋鮭魚也許比太平洋鮭魚缺乏詩意，但它求生以保存了未來的繁殖能力。同樣，業(yè)績持續(xù)名列前茅卻不在前十的基金經(jīng)理有可能是更高明的投資大師，或?qū)⒔o投資者帶來更長久的優(yōu)良回報。