幾乎所有的基金公司，在所有的場合、所有的時間，告訴所有的投資者，所有的基金都適合進行長期投資。這五個“所有”基本反映了當前基金理財市場魚目混珠的亂象 
　　不久之前，我在成都講課，現(xiàn)場的一位投資者問了這樣一個問題：“王老師，基金公司一直都在對我們強調(diào)應該長期投資，我買的基金最長的也有五年了，您說這樣算不算長期投資，持有五年夠不夠長了？” 
　　這個投資者的提問有效地調(diào)節(jié)了會場的氣氛，其他聽眾的笑聲其 
實已經(jīng)給出了答案：長期投資不該是僵化的、絕對的長期投資。 
　　但當前的市場情況卻是，幾乎所有的基金公司，在所有的場合、所有的時間，告訴所有的投資者，所有的基金都適合進行投資，并適合進行長期投資。在我看來，這五個“所有”可謂高度概括了當前基金理財市場中魚目混珠的亂象。即便從基本的邏輯出發(fā)，也沒有任何事物可以適應“所有”。 
　　關于“所有的基金公司” 
　　拿第一個“所有”來說，由于種種因素的影響，各個基金公司的資產(chǎn)管理能力差距很大，尤其是在股票投資管理能力方面。以2004、2005、2006這三個年度的基金年報數(shù)據(jù)為準，股票投資管理能力能夠在這三年里保持穩(wěn)定、良好的基金管理公司，只有泰達荷銀基金管理公司、易方達基金管理公司、海富通基金管理公司這三家。這些公司都是經(jīng)歷過牛、熊兩種行情洗禮的公司，閱歷相對豐富。未來這些基金公司是否能夠持續(xù)穩(wěn)定地堅守在這個團隊中，將是一件需要付出極大努力的事情。 
　　能夠利用牛市契機在2005、2006年里逐步成長起來，并有望將股票投資業(yè)績保持得較為穩(wěn)定的基金管理公司也值得關注，比如長城基金管理公司、國投瑞銀基金管理公司。前者為近兩年通過加強內(nèi)部管理、改善運行機制、提高投資管理能力之后顯著成長起來的公司；后者則是在2005年6月轉制為合資基金管理公司后，業(yè)績出現(xiàn)了明顯的躍升。 
　　從以上統(tǒng)計可以看出，業(yè)績連續(xù)優(yōu)良的基金公司只是少數(shù)。不過，出于經(jīng)營的目的，各家基金公司都在非常認真、刻苦、努力地進行各種形式的市場營銷，一些業(yè)績差的基金管理公司憑借營銷行為，也能夠獲得投資者一定的認購與申購。不過對投資者來說，可不要隨便把錢砸給“所有的基金公司”中的任一家。投資基金之前首先要看看相關基金公司的情況，如果該公司的股票投資管理能力一直不好，就應該主動規(guī)避相關的風險。因此說，對于業(yè)績差的公司及其基金，就不應該進行長期投資。 
　　關于“所有的場合” 
　　基金公司的宣傳活動，既有銀行發(fā)起組織的活動、券商發(fā)起組織的活動，也有基金公司發(fā)起組織的活動。基金公司發(fā)起組織的活動地點廣泛，面對的人群也殊不相同，既有在高校舉辦的，也有在工廠、機關以及各類公司舉辦的。在各種場合下、面對不同的人群，統(tǒng)統(tǒng)宣傳單純的長期投資，顯然有不合適之處。 
　　關于“所有的時間” 
　　不論什么行情，不論具體是哪個行業(yè)，基金公司一直都在唱“同一首歌”：長期投資。這種做法顯然也不合理。不過可喜的是，投資者已經(jīng)初步學會了根據(jù)市場走勢來擇時投資基金。例如，在2006年之前，基金的營銷工作很難取得成效，而2007年卻大不一樣，很多基金公司是或暫停申購，或在發(fā)行的時候搞比例配售。 
　　前一段時間，有很多基金公司喜歡用2007年“5·30”前后的基金凈值表現(xiàn)來說明長期投資的“可貴之處”。這種宣傳也是一種誤導。因為“5·30”之前，股票市場上，上漲的股票多數(shù)不是基金重點投資的股票，故“5·30”大跌對基金凈值影響不大；“5·30”之后，股票市場上漲的主要是基金重點投資的股票，故基金凈值上升很快，紛紛超越了“5·30”以前的基金凈值表現(xiàn)。到了2007年底，股票市場再次調(diào)整的時候，絕大多數(shù)基金公司都沉默了，這個中緣由是無須贅言的。 
　　關于“所有的投資者” 
　　很明顯，基金公司宣傳長期投資，是希望各類投資者把資金永遠放在基金公司里，對資金的這一渴求態(tài)度顯然有失偏頗。每一個投資者的具體情況有很大的差別，這個差別可以體現(xiàn)在年齡、收入、受教育程度、工作性質(zhì)等各個方面，相應地，投資策略自然必須有所區(qū)別。強調(diào)“所有的投資者”都來“長期投資”是誤導。 
　　關于“所有的基金” 
　　并非所有的基金都適合做長期投資。 
　　首先，各個基金的歷史業(yè)績不同，以股票型基金為例，2007年，業(yè)績最好的基金年凈值增長率超過了200%，業(yè)績差的年凈值增長率則不足100%，而只有綜合業(yè)績表現(xiàn)好的基金才值得投資。 
　　其次，基金是有分類的，不同類型基金具有不同的風險收益特征，適合不同的投資者在不同的市場環(huán)境下投資，對于定投同樣如此?；鸬耐顿Y方向主要有三個方面：股票、債券和貨幣市場。依據(jù)投資對象的不同，基金可細分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金和混合基金等多種類別。一般來說，股票基金風險高收益也高，債券基金風險低收益也低，貨幣市場基金則主要投資于短期貨幣市場工具。依據(jù)投資對象對基金進行分類，簡單明確，對份額持有人具有直接的參考價值。 
　　通常來說，對于高風險高收益類的基金產(chǎn)品，我不贊成進行長期投資，對于低風險低收益類基金產(chǎn)品，則可以作為長期投資的主要對象?？傊?，投資者在選擇基金進行投資的時候，要對基礎市場的行情發(fā)展趨勢有一個基本的判斷，如果相關市場的中、長期發(fā)展趨勢值得看好，相關種類的基金就值得投資。 
　　總的來說，對于基金的投資應該是相對的長期投資，只要投資者認可相關基金，一直在合適的時候投資合適的基金，其投資行為連接起來，最終就是真正的長期投資。