看看偏股票型開放式基金過去五年業(yè)績：除2006年底由于指標股快速拉升導致偏股票型開放式基金業(yè)績落后上證指數(shù)外，無論牛市還是熊市基金均取得了超越市場的相對穩(wěn)定收益，平均相對收益在10%左右?；痖L期投資管理能力值得肯定，如果考慮到基金股票倉位因素，基金股票投資操作能力更為突出。 
　　在宏觀經(jīng)濟保持快速增長、企業(yè)利潤增長、市場規(guī)模大幅提高、開放程度不斷提高等因素作用下，我們認為，A股市場2008年有望繼續(xù)保持繁榮局面，偏股票型基金賺錢效應也有望延續(xù)，風險承受能力較高的投資者可繼續(xù)重點投資。
　　不過，對比偏股票型開放式基金與股票市場關系，也要注意，過去兩年的高收益有著深刻的市場烙印，投資者對于基金的收益應該有著清醒、合理的認識，凈值翻番既不是“神話”也不是常態(tài)。而且，基金投資同樣存在風險，只不過基金精選股票、組合投資下具有較強的風險分散能力。
　　如何挑選具有比較優(yōu)勢的基金
　　那么，哪些基金在2008年的市場環(huán)境下具有比較優(yōu)勢呢？我們從已經(jīng)表現(xiàn)出綜合比較優(yōu)勢和預期市場環(huán)境下潛在比較優(yōu)勢的角度出發(fā)來對基金進行考察。
　　選擇具有綜合比較優(yōu)勢基金：基金公司＋基金經(jīng)理＋基金產(chǎn)品
　　基金作為一種組合投資產(chǎn)品，無論是產(chǎn)品設計優(yōu)勢還是管理人綜合能力優(yōu)勢的發(fā)揮體現(xiàn)均需要一定時間，因此優(yōu)選具有綜合比較優(yōu)勢的基金也成為進行中長期基金投資永恒的話題?；鹦袠I(yè)競爭激烈，綜合實力突出的基金管理公司在團隊打造、戰(zhàn)略合作伙伴選擇、業(yè)務拓展等方面更具競爭力，公司實力對旗下基金業(yè)績穩(wěn)定性和持續(xù)性影響日漸突出。而基金經(jīng)理是投資決策重要參與及執(zhí)行者，對其所管理的基金業(yè)績同樣起著舉足輕重作用。
　　因此，選擇具有綜合比較優(yōu)勢的基金，需要全面衡量“基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品”三方面要素。
　　選擇具有潛在比較優(yōu)勢基金：
　　2008年，股票市場在消化估值壓力的同時，股指預期波動幅度上升，受益于匯率升值、要素重估、周期等因素資產(chǎn)、經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型受益資產(chǎn)以及央企整合、節(jié)能環(huán)保、奧運等主題板塊間輪動下的市場局部機會預期強于市場整體機會，對市場節(jié)奏(股指波動、板塊輪動)的把握或?qū)⑹菦Q定基金間相對收益的重要因素。
　　因此，順應市場環(huán)境，在基金選擇上可以從如下兩個方向入手：
　　其一，不考慮相對收益的因素，應對“繁雜”的板塊輪動最為簡單同時也是行之有效的策略之一就是優(yōu)選其中長期投資趨勢相對明朗的行業(yè)板塊，博取相對穩(wěn)定的投資收益。基于對經(jīng)濟增長環(huán)境及結構轉(zhuǎn)變的分析預期，我們認為資產(chǎn)價格膨脹趨勢下金融、地產(chǎn)、煤炭等行業(yè)以及經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)變趨勢下內(nèi)需型消費服務行業(yè)長期趨勢相對明朗，可側(cè)重選擇重倉上述行業(yè)板塊的基金品種。
　　其二，隨著個股選擇難度增加，以及基金行業(yè)規(guī)模膨脹下對于配置要求逐步提高，個股選擇對于基金超額收益的貢獻隨之有所降低；而且，基于股指波動幅度隨股指重心上升而加大的預期，擇時因素在基金收益構成中占比將有所上升，且股指期貨推出下的套保機制也將增強大規(guī)模、超大規(guī)?；疬M行擇時操作的可行性，因此對于股指波動節(jié)奏的把握(也就是擇時能力)或?qū)⒊蔀橛绊懨髂昊痖g收益差距的重要因素之一，可側(cè)重選擇擇時能力具有比較優(yōu)勢的基金品種。
　　現(xiàn)階段來看，市場估值壓力仍需消化，短期或?qū)⒀永m(xù)振蕩整理走勢。因此在基金選擇上建議適當控制組合風險、穩(wěn)健操作，可適當側(cè)重重點投資金融、消費、服務等長期趨勢相對明朗、防御性相對較強的基金，或股票投資上相對側(cè)重成長性突出中小盤股的基金。
　　低風險投資者可重點關注
　　“固定收益＋新股投資”債券型基金
　　綜合固定收益類資產(chǎn)(不含可轉(zhuǎn)債)及新股申購(現(xiàn)金＋國債回購)的收益率預期判斷，“固定收益＋新股投資”這一穩(wěn)健運作模式下的債券型基金預期2008年收益率可達到6%～10%，建議作為定期儲蓄的升級替代品種，適合低風險偏好，且希望實現(xiàn)資產(chǎn)保值及小幅增值的投資者。
　　從這一層面出發(fā)，建議重點關注華夏債券基金、嘉實債券基金、華寶興業(yè)寶康債券基金、工銀瑞信增強收益?zhèn)鸬葌突甬a(chǎn)品。
　　進入2008年，催高貨幣市場基金收益率(尤其是下半年)的因素仍將延續(xù)，預計貨幣市場基金年收益率水平可以達到4%±0.5%。不過，這一收益率與定期存款稅后利率及CPI(預期)相比并不具備比較優(yōu)勢，貨幣市場基金更多還應作為活期儲蓄的升級替代品種。綜合比較各基金歷史收益及穩(wěn)定性、規(guī)模及流動性等綜合因素，建議關注華夏現(xiàn)金增利、南方現(xiàn)金增利、華安富利、建信貨幣等貨幣市場基金。
　　冷靜看待封閉基金年度分紅行情把握合理折價率波動中樞
　　目前，長剩余期限封閉式基金(2010年后到期基金，共26只)平均折價水平下降到17%左右，年度分紅預期套利收益已經(jīng)基本得到反映，對封閉式基金的分紅行情應該保持冷靜，可適當精選其中相對高折價、具有較高分紅預期的封閉式基金投資，如漢興、鴻陽、同盛、金鑫、安順等基金。
　　在對封閉式基金長期市場機會的把握上，綜合過去一年封閉式基金折價波動區(qū)間以及制度變革、金融創(chuàng)新等因素對折價的影響，并考慮到時間因素，我們建議2008年對于長剩余期限封閉式基金投資操作的合理折價率中樞把握在25%～30%區(qū)間(剔除分紅含權因素)。
　　基于以上判斷，我們向投資者推薦1月份基金投資的進攻型、防御型、絕對收益型三種組合，以及封閉基金組合。我們在每月底對基金組合進行考察評估及適當調(diào)整。