新年伊始，國(guó)金證券基金研究中心2008年基金投資策略報(bào)告新鮮出爐。報(bào)告對(duì)偏股型基金、債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金及封閉式基金四大基金主要門(mén)類在2008年的投資前景進(jìn)行了分析，偏股型基金憑借牛市效應(yīng)，依舊成為投資者的選擇 
　　偏股型基金：投資選擇
　　展望2008年，國(guó)金證券認(rèn)為，偏股票型基金長(zhǎng)期投資管理能力值得肯定。在股市繁榮局面延續(xù)預(yù)期下，偏股票型基金賺錢(qián)效應(yīng)也有望延續(xù)，因此建議繼續(xù)將偏股票型基金作為2008年投資選擇的重點(diǎn)品種。
　　但同時(shí)，對(duì)比偏股票型開(kāi)放式基金與A股市場(chǎng)關(guān)系可以看到，過(guò)去兩年基金高收益有著深刻的市場(chǎng)烙印，投資者對(duì)于基金收益應(yīng)該有著清醒的認(rèn)識(shí)，凈值翻番既不是“神話”也不是常態(tài)。因此，在基金產(chǎn)品選擇上，建議在重點(diǎn)關(guān)注“基金產(chǎn)品、基金經(jīng)理、基金公司”三方面表現(xiàn)出比較優(yōu)勢(shì)基金的同時(shí)，適當(dāng)關(guān)注預(yù)期市場(chǎng)環(huán)境下具有潛在比較優(yōu)勢(shì)(“長(zhǎng)期相對(duì)明朗趨勢(shì)”、“擇時(shí)能力”、“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制”)的基金。
　　短期來(lái)看，市場(chǎng)估值壓力仍需消化，或?qū)⒀永m(xù)震蕩整理走勢(shì)。因此，現(xiàn)階段在基金選擇上應(yīng)適當(dāng)控制組合風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健操作，可適當(dāng)重點(diǎn)投資金融、消費(fèi)、服務(wù)等長(zhǎng)期趨勢(shì)相對(duì)明朗、防御性相對(duì)較強(qiáng)的基金，如景順長(zhǎng)城鼎益、華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品、華夏紅利等基金。另外，目前市場(chǎng)風(fēng)格正由大市值風(fēng)格轉(zhuǎn)向小市值風(fēng)格，也可選擇股票投資上相對(duì)側(cè)重成長(zhǎng)性突出中小盤(pán)股的基金，如廣發(fā)小盤(pán)等。
　　債券型基金:“打新”可期
　　在緊縮政策、通脹壓力下，2008年債券市場(chǎng)仍需謹(jǐn)慎，新股申購(gòu)仍是債券型基金控制風(fēng)險(xiǎn)下提高收益的重要手段。
　　綜合固定收益類資產(chǎn)(不含可轉(zhuǎn)債)及新股申購(gòu)(現(xiàn)金＋國(guó)債回購(gòu))的收益率預(yù)期判斷，國(guó)金證券認(rèn)為，“固定收益＋新股投資”這一穩(wěn)健運(yùn)作模式下的債券型基金，預(yù)期年收益率可達(dá)到6%-10%，建議作為定期儲(chǔ)蓄的升級(jí)替代品種，適合低風(fēng)險(xiǎn)偏好、且希望實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值的投資者?？芍攸c(diǎn)關(guān)注華夏債券基金、嘉實(shí)債券基金、華寶興業(yè)寶康債券基金、工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)鸬取?
　　貨幣基金：“高”收益延續(xù)
　　2007年，受加息等一系列調(diào)控政策影響，一年期央票發(fā)行利率由年初的2.8%提升到3.99%。與此同時(shí)，新股尤其是超級(jí)大盤(pán)股發(fā)行期間，短期資金供應(yīng)緊張背景下，市場(chǎng)回購(gòu)利率水平的階段性高企，為貨幣市場(chǎng)基金提高收益提供了機(jī)會(huì)。
　　進(jìn)入2008年，上述催高貨幣市場(chǎng)基金收益率的因素仍將延續(xù)。在此作用下，國(guó)金證券預(yù)計(jì)，貨幣市場(chǎng)基金年收益率水平可以達(dá)到4%±0.5%。綜合比較各基金歷史收益及穩(wěn)定性、規(guī)模及流動(dòng)性等綜合因素，建議關(guān)注華夏現(xiàn)金增利、南方現(xiàn)金增利、華安富利等貨幣市場(chǎng)基金。
　　大盤(pán)封基：關(guān)注分紅
　　截至2007年12月21日，大盤(pán)封閉式基金(2010年后到期的26只基金)平均折價(jià)率已下降到20%，年度分紅預(yù)期套利收益已經(jīng)很大程度得到了反映。
　　不過(guò)，一方面年度分紅尚未開(kāi)始實(shí)施，基于年度分紅的套利行情也將繼續(xù)演繹；另一方面，部分基金目前折價(jià)水平仍處于25%左右，具有一定的安全邊際。因此，國(guó)金證券認(rèn)為，年度分紅仍是大盤(pán)封基短期關(guān)注焦點(diǎn)。
　　考慮到部分基金折價(jià)水平的大幅降低，建議精選其中相對(duì)高折價(jià)、具有較高分紅預(yù)期的封閉式基金重點(diǎn)投資，如基金漢興、鴻陽(yáng)、同盛、金鑫、安順等。
　　而小盤(pán)基金方面，今年將有4只封閉式基金(科匯、科翔、漢鼎、鴻飛)到期、2009年則僅有2只封閉式基金(金盛、天華)到期。按照當(dāng)前的折價(jià)水平來(lái)計(jì)算，上述6只小盤(pán)封基仍具有一定吸引力。而且，隨著行業(yè)膨脹下，基金規(guī)模尤其是單只開(kāi)放式基金規(guī)模過(guò)大，導(dǎo)致的管理效率的下降，以及個(gè)人投資者頻繁申購(gòu)贖回操作對(duì)基金投資管理業(yè)績(jī)的影響，小盤(pán)封基在規(guī)模上的雙重優(yōu)勢(shì)(規(guī)模小、穩(wěn)定)將逐漸得到顯現(xiàn)。綜合上述兩方面優(yōu)勢(shì)，國(guó)金證券認(rèn)為，小盤(pán)封基可作為穩(wěn)健品種長(zhǎng)期持有。其中，綜合比較靜態(tài)收益率水平及中長(zhǎng)期投資管理能力，建議重點(diǎn)關(guān)注科匯、科翔、金盛。