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存托憑證的定義：指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。存托憑證一般代表外國公司股票，有時也代表債券。存托憑證首先由J．P．摩根首創(chuàng)。
存托憑證的優(yōu)點
（1）對發(fā)行人而言：①容量大，籌資能力強；②避開直接發(fā)行股票與債券的法律要求，上市手續(xù)簡單，發(fā)行成本低
（2）對投資者的優(yōu)點（以ADR為例）
①以美元交易，且通過投資者熟悉的美國清算公司進行清算
②上市交易的ADR須經(jīng)SEC注冊，有助于保障投資者權(quán)益
③上市公司發(fā)放股利時，ADR投資者能及時獲得，而且是以美元支付
④某些機構(gòu)投資者受投資政策限制，不能投資非美國上市證券，ADR可以規(guī)避這些限制
美國存托憑證的有關(guān)業(yè)務(wù)機構(gòu)
（1）存券銀行
①ADR的發(fā)行人，在ADR基礎(chǔ)證券的發(fā)行國安排托管銀行
②負責ADR的注冊和過戶
③為ADR持有者和基礎(chǔ)證券發(fā)行人提供信息和咨詢服務(wù)
（2）托管銀行
①由存券銀行在基礎(chǔ)證券發(fā)行國安排的銀行
②負責保管ADR所代表的基礎(chǔ)證券
③根據(jù)存券銀行的指令領(lǐng)取紅利或利息，用于再投資或匯回ADR發(fā)行國
④向存券銀行提供當?shù)厥袌鲂畔?/p>
（3）中央存托公司：中央存托公司是指美國的證券中央保管和清算機構(gòu)，負責ADR的保管和清算。
美國存托憑證的種類
（1）無擔保的存托憑證：無擔保的存托憑證由一家或多家銀行根據(jù)市場的需求發(fā)行，基礎(chǔ)證券發(fā)行人不參與，存券協(xié)議只規(guī)定存券銀行與存托憑證持有者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。無擔保的存托憑證目前已很少應(yīng)用。
（2）有擔保的存托憑證：有擔保的存托憑證由基礎(chǔ)證券發(fā)行人的承銷商委托一家存券銀行發(fā)行。
①一級：允許外國公司無須改變現(xiàn)行的報告制度就可以享受公開交易證券的好處
②二級：在一家美國交易所上市
③三級：在美國市場上籌集資本
④144A規(guī)則下的私募存托憑證
我國公司在海外發(fā)行存托憑證的進程
（1）我國公司發(fā)行的存托憑證
一級——含B股的國內(nèi)上市公司、在我國香港上市的內(nèi)地公司
二級——二級存托憑證成為中國網(wǎng)絡(luò)股進入NASDAQ的主要形式。
三級——發(fā)行三級存托憑證的公司多在我國香港交易所上市。
144A私募存托憑證——早期尋求境外上市的境內(nèi)企業(yè)使用得較多，近年來較少使用。
試題鞏固：
【單項選擇題】( )是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。
A. 證券憑證
B. 國外憑證
C. 存托憑證
D. 流通憑證
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