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一、股票發(fā)行制度的概念
我國股票發(fā)行制度演變主要體現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管制度、發(fā)行方式與發(fā)行定價三個方面。
1.發(fā)行監(jiān)管制度
1993年，證券市場建立了全國統(tǒng)一的股票發(fā)行審核制度，并先后經(jīng)歷了行政主導的審批制和市場化方向的核準制兩個階段。具體而言，審批制包括額度管理和指標管理兩個階段，而核準制包括通道制和保薦制兩個階段。
2.發(fā)行方式
股票發(fā)行方式(配售制度)是股票發(fā)行制度的重要組成部分，決定誰可以獲得新股，不僅直接影響有關(guān)參與各方的利益分配，也間接影響到發(fā)行定價。我國先后出現(xiàn)了多種股票發(fā)行方式。
3.發(fā)行定價
發(fā)行定價機制，是指關(guān)于獲準首次公開發(fā)行股票資格的上市公司與其承銷商在事前(或上市前)確定股票發(fā)行價格并出售給投資者的一種制度安排。在滬、深證券交易所成立以前，發(fā)行價格大部分按面值進行，定價沒有制度可循。滬、深證券交易所成立以后，新股發(fā)行經(jīng)歷了一個“定價——競價——定價”的反復演變過程。
二、審批制、核準制和注冊制
股票發(fā)行監(jiān)管制度主要有三種;審批制、核準制和注冊制。
2019年3月1日上海證券交易所公布《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，明確上海證券交易所科創(chuàng)板試點注冊制的股票發(fā)行上市審核工作。
四、保薦制度、發(fā)審委制度和承銷制度
1.保薦制度
保薦制度是指有資格的保薦人推薦符合條件的公司公開發(fā)行股票和上市，并對所推薦的發(fā)行人的信息披露質(zhì)量和所作承諾提供持續(xù)訓示、督促、輔導、指導和信用擔保的制度。
2.發(fā)審委制度
發(fā)行審核委員會(發(fā)審委)由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的專業(yè)人員和所聘的該機構(gòu)外的有關(guān)專家組成，以投票方式對股票發(fā)行申請進行表決，提出審核意見。
3.承銷制度
發(fā)行人銷售證券的方法有兩種：一是自行銷售，被稱為“自銷”;二是委托他人代為銷售，被稱為“承銷”。承銷方式有包銷和代銷兩種。
試題鞏固：
【單項選擇題】 ( )是指有資格的證券公司推薦符合條件的公司公開發(fā)行股票和上市,對發(fā)行人的申請文件和信息披露資料進行審慎核查，督導發(fā)行人規(guī)范運作。
A. 保薦制度
B. 發(fā)審委制度
C. 保代制度
D. 推薦制度
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