一、單項(xiàng)選擇題
1．【解析】答案為B。題中所述符合技術(shù)分析流派的發(fā)展特征。
2．【解析】答案為C。實(shí)地調(diào)研的方法可以在行為現(xiàn)場(chǎng)觀察并且思考，具有其他研究方法所不具有的彈性。
3．【解析】答案為B。進(jìn)入20世紀(jì)80年代前后，關(guān)于股票市場(chǎng)的一系列研究和實(shí)證發(fā)現(xiàn)了與理性人假設(shè)不符的異?，F(xiàn)象。面對(duì)這些金融市場(chǎng)的異?，F(xiàn)象，諸多研究學(xué)者放棄了關(guān)于投資者是完全理性的嚴(yán)格假設(shè)，研究股市投資者行為、價(jià)格形成機(jī)制與價(jià)格表現(xiàn)特征，形成了具有重要影響力的學(xué)術(shù)流派——行為金融學(xué)。
4．【解析】答案為A。在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償理論的基礎(chǔ)上，馬柯威茨(1952年)發(fā)表了《證券組合選擇》的論文，其證券組合理論，是現(xiàn)代組合投資理論的開端。
5．【解析】答案為D。投資市場(chǎng)的數(shù)量化與人性化理解之間的平衡是技術(shù)分析流派面對(duì)的最艱巨的研究任務(wù)之一。
6．【解析】答案為C。實(shí)踐中，通常采用信用評(píng)級(jí)來確定不同債券的違約風(fēng)險(xiǎn)大小。不同信用等級(jí)債券之間的收益率差則反映了不同違約風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，因此也稱為信用利差。
7．【解析】答案為A。持有期收益率是指從買入債券到賣出債券期間所獲得的年平均收益，包括當(dāng)期發(fā)生的利息收益和資本利得，與買入債券的實(shí)際價(jià)格的比率，計(jì)算公式為
8．【解析】答案為A。預(yù)期公司盈利增加，可分配的股利也會(huì)相應(yīng)增加，股票市場(chǎng)價(jià)格上漲；預(yù)期公司盈利減少，可分配的股利相應(yīng)減少。所以，一般情況下，股票價(jià)格與股利水平成正比，A選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。
9．【解析】答案為D。利率期限結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)預(yù)期理論認(rèn)為，遠(yuǎn)期利率是對(duì)未來即期利率的無偏估計(jì)，而流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為，長(zhǎng)期債券并不是短期債券的理想替代物，投資者在接受長(zhǎng)期債券時(shí)就會(huì)要求將與較長(zhǎng)償還期限相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)給予補(bǔ)償，導(dǎo)致流動(dòng)性溢價(jià)的存在。
10．【解析】答案為B。市盈率是(普通股)每股市價(jià)與每股收益的比率，亦稱本益比。
11．【解析】答案為A?？赊D(zhuǎn)換證券的價(jià)值可分為：投資價(jià)值、轉(zhuǎn)換價(jià)值、理論價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值。其中，轉(zhuǎn)換價(jià)值=標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格×轉(zhuǎn)換比例。
12．【解析】答案為A。這反映了認(rèn)購權(quán)證的杠桿作用。杠桿作用指認(rèn)購權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格上漲或下跌幅度是可認(rèn)購股票市場(chǎng)價(jià)格上漲或者下跌幅度的倍數(shù)。
13．【解析】答案為D。每股收益=年度凈資產(chǎn)/股本總數(shù)=1000/1000=1(元/股)；市盈率=每股價(jià)格/每股收益=30/1=30。
14．【解析】答案為B。計(jì)算CPI是確定一個(gè)固定的代表平均水平的一籃子商品和服務(wù)，并根據(jù)其當(dāng)前價(jià)值除以基準(zhǔn)年份的價(jià)值。
15．【解析】答案為C。通貨膨脹從程度上說有溫和的、嚴(yán)重的和惡性的3種。溫和的通貨膨脹是指年通貨膨脹率低于10%的通貨膨脹；嚴(yán)重的通貨膨脹是指兩位數(shù)的通貨膨脹；惡性通貨膨脹是指三位數(shù)以上的通貨膨脹。
16．【解析】答案為B。利率水平的降低和征收利息稅的政策，將會(huì)促使部分資金由銀行儲(chǔ)蓄變?yōu)橥顿Y，從而影響證券市場(chǎng)的走向。
17．【解析】答案為C。在目標(biāo)區(qū)間匯率制度下，一個(gè)國(guó)家的中央銀行將調(diào)整其貨幣政策以保持匯率在一個(gè)以中心匯率為基準(zhǔn)上下浮動(dòng)的區(qū)間內(nèi)。在固定匯率制度下，政府將匯率維持在某一個(gè)目標(biāo)水平。故C項(xiàng)錯(cuò)誤。
18．【解析】答案為B。招商基金管理公司是我國(guó)首家中外合資基金管理公司，于2002年10月16日獲準(zhǔn)籌建。
19．【解析】答案為D。如果政府采取強(qiáng)有力的宏觀調(diào)控政策，緊縮銀根，企業(yè)的投資和經(jīng)營(yíng)會(huì)受到影響，盈利下降，證券市場(chǎng)市值就可能縮水。
20．【解析】答案為D。外商直接投資是指外國(guó)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人按我國(guó)有關(guān)政策、法規(guī)，用現(xiàn)匯、實(shí)務(wù)、技術(shù)等在我國(guó)境內(nèi)開辦外商獨(dú)資企業(yè)，與我國(guó)境內(nèi)的企業(yè)或經(jīng)濟(jì)組織共同舉辦中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)或合作開發(fā)資源的投資以及經(jīng)政府有關(guān)部門批準(zhǔn)的項(xiàng)目投資總額內(nèi)企業(yè)從境外借入的資金等。
21．【解析】答案為A。財(cái)政政策的手段主要包括國(guó)家預(yù)算、稅收、國(guó)債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。其中，國(guó)家預(yù)算的支出方向可以調(diào)節(jié)社會(huì)總供求的結(jié)構(gòu)平衡。
22．【解析】答案為D。行業(yè)分析是對(duì)上市公司進(jìn)行分析的前提，也是鏈接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)分析是決定公司投資價(jià)值的重要因素之一，但不能說是投資成功的保障。
23．【解析】答案為C。防守型行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況在經(jīng)濟(jì)周期上升和下降階段都很穩(wěn)定，不容易受經(jīng)濟(jì)周期處于衰退狀態(tài)的影響。這種運(yùn)動(dòng)形態(tài)的存在是因?yàn)樵擃愋袠I(yè)的產(chǎn)品需要相對(duì)穩(wěn)定，需求彈性小，經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段對(duì)這種行業(yè)的影響也小。食品的需求彈性小，人們收入的變動(dòng)不會(huì)影響食品消費(fèi)太大的變動(dòng)，因此，食品行業(yè)屬于防守型行業(yè)。
24．【解析】答案為D。需要注意的是，不完全競(jìng)爭(zhēng)包括壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷和完全壟斷，所以把不完全競(jìng)爭(zhēng)與壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷和完全壟斷并列是不對(duì)的。
25．【解析】答案為A。演繹法是指從一般到個(gè)別，從邏輯或者理論上的預(yù)期的模式到觀察檢驗(yàn)預(yù)期的模式是否確實(shí)存在的論證方法。演繹法是先推論后觀察。
26．【解析】答案為C。上市公司的區(qū)位分析，就是將上市公司的價(jià)值與區(qū)位經(jīng)濟(jì)的發(fā)展聯(lián)合起來。具體通過以下幾個(gè)方面來分析：區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件；區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策；區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色。
27．【解析】答案為A?！吨腥A人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)》(GB-T4754-94)第一次對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類進(jìn)行了詳細(xì)的劃分。
28．【解析】答案為A。積距相關(guān)系數(shù)可用公式表示為
29．【解析】答案為B。產(chǎn)出增長(zhǎng)率在成長(zhǎng)期較高，在成熟期以后降低，經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)一般以15%為界。到了衰退階段，行業(yè)處于低速運(yùn)行狀態(tài)，有時(shí)甚至處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。
30．【解析】答案為D。所有者權(quán)益變動(dòng)表是反映公司本期內(nèi)截至期末所有者權(quán)益各組成部分變動(dòng)情況的報(bào)表。
31．【解析】答案為A。市場(chǎng)占有率是對(duì)公司的實(shí)力和經(jīng)營(yíng)能力的較精確的估計(jì)。市場(chǎng)占有率是指一個(gè)公司的產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個(gè)市場(chǎng)銷售總量的比例，注意是數(shù)量上的指標(biāo)，不是銷售額上的指標(biāo)。
32．【解析】答案為C。2001年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》，要求上市公司在2002年6月30日之前建立獨(dú)立董事制度。
33．【解析】答案為D。在實(shí)際操作過程中，關(guān)聯(lián)交易具有非經(jīng)濟(jì)特性，所以D選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。
34．【解析】答案為A。下一年的每股分紅：1+(1×0.02)=1.02(元)；下一年的
每股收益：1.02(股利)/0.25(股息發(fā)放率)=4.08(元)；下一年的市盈率：80/4.08≈19.61。
35．【解析】答案為B。銷售凈利率=(凈利潤(rùn)/銷售收入)×100%，因此其反映了每一元銷售收入帶來的凈利潤(rùn)是多少。
36．【解析】答案為A。任一股東所持公司5%以上股份被質(zhì)押、凍結(jié)、司法拍賣、托管、設(shè)定信托或者被依法限制表決權(quán)的，屬于重大事件。
37．【解析】答案為C。由于資產(chǎn)以外的外部環(huán)境因素變化引致資產(chǎn)價(jià)值降低，如政府實(shí)施新的經(jīng)濟(jì)政策或發(fā)布新的法規(guī)限制了某些資產(chǎn)的使用，使得資產(chǎn)價(jià)值下降，這種損耗一般稱為資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性損耗，也稱經(jīng)濟(jì)性貶值。資產(chǎn)投入使用后，由于使用磨損和自然力的作用，其物理性能會(huì)不斷下降，價(jià)值會(huì)逐漸減少，這種損耗一般稱為實(shí)體性貶值。新技術(shù)的推廣和運(yùn)用，使得企業(yè)原有資產(chǎn)與社會(huì)上普遍推廣和運(yùn)用的資產(chǎn)相比較，在技術(shù)上明顯落后、性能降低，其價(jià)值也就相應(yīng)減少，這種損耗稱為資產(chǎn)的功能性貶值。
38．【解析】答案為A。營(yíng)運(yùn)能力是指公司經(jīng)營(yíng)管理中利用資金運(yùn)營(yíng)的能力，一般通過公司資產(chǎn)管理比率來衡量，又被稱為“運(yùn)營(yíng)效率比率”。
39．【解析】答案為A。有上下影線的陽線和陰線是兩種最為普遍的K線形狀，說明多空雙方爭(zhēng)斗很激烈。雙方一度都占據(jù)優(yōu)勢(shì)，把價(jià)格抬到最高價(jià)或壓到最低價(jià)，但是，又都被對(duì)方頑強(qiáng)地拉回。陽線是到了收尾時(shí)多方才勉強(qiáng)占優(yōu)勢(shì)，陰線則是到收尾時(shí)空方勉強(qiáng)占優(yōu)勢(shì)。
40．【解析】答案為B。在一個(gè)波段的漲勢(shì)中，股價(jià)隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波的高峰，創(chuàng)下新高價(jià)，繼續(xù)上揚(yáng)。然而，此段股價(jià)上漲的整個(gè)成交量水準(zhǔn)卻低于前一個(gè)波段上漲的成交量水準(zhǔn)。此時(shí)股價(jià)創(chuàng)出新高，但量卻沒有突破，則此段股價(jià)漲勢(shì)令人懷疑，同時(shí)也是股價(jià)趨勢(shì)潛在反轉(zhuǎn)的信號(hào)，應(yīng)適時(shí)做好減倉準(zhǔn)備。
41．【解析】答案為D。在成交量上，整個(gè)喇叭形態(tài)形成期間都會(huì)保持不規(guī)則的大成交量，所以D選項(xiàng)的說法錯(cuò)誤。
42．【解析】答案為A。連接一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格波動(dòng)的高點(diǎn)或低點(diǎn)可畫出一條趨勢(shì)線。在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線；在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢(shì)線。
43．【解析】答案為B。此題考查MACD運(yùn)用法則中的指標(biāo)背離原則。當(dāng)MACD出現(xiàn)頂背離時(shí)，此為超買狀態(tài)，此時(shí)應(yīng)該賣出。
44．【解析】答案為D。對(duì)于綜合指數(shù)，BIAS(10)>30%為拋出時(shí)機(jī)，BIAS(10)<-10%為買入時(shí)機(jī)；對(duì)于個(gè)股，BIAS(10)>35%為拋出時(shí)機(jī)，BIAS(10)<-15%為買入時(shí)機(jī)。所以只有D選項(xiàng)正確。
45．【解析】答案為B。BIAS是測(cè)算股價(jià)與移動(dòng)平均線偏離程度的指標(biāo)。其基本原理是：如果股價(jià)偏離移動(dòng)平均線太遠(yuǎn)，不管是在移動(dòng)平均線上方或下方，都有向平均線回歸的要求。
46．【解析】答案為D。股價(jià)停留的時(shí)間越長(zhǎng)、伴隨的成交量越大、離現(xiàn)在越近，則這個(gè)支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大；反之就越小。
47．【解析】答案為B。在交易者有意向從事期貨套期保值交易時(shí)，在期貨市場(chǎng)上不一定就恰好存在與之需要保值現(xiàn)貨完全一致的品種，實(shí)踐中，人們就會(huì)盡量在期貨市場(chǎng)上尋找與現(xiàn)貨在功能上相接近的替代品用作套期保值的交易對(duì)象，替代性越強(qiáng)，套期保值效果越好，這種方法叫做“交叉套期保值交易”。
48．【解析】答案為A。風(fēng)險(xiǎn)極度厭惡者只關(guān)心風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越小越好，對(duì)期望收益率毫不在意，因此其無差異曲線為垂線。
49．【解析】答案為C。利率消毒是有假設(shè)條件的，它要求市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)是水平的，并且變動(dòng)是平行的。
50．【解析】答案為A。一份滬深300股指期貨合約的價(jià)值是：2800×300=840000(元)，因而應(yīng)該賣出的指數(shù)期貨合約數(shù)目是：N=1050000000÷840000×1.2=1500(張)。所以正確答案是A項(xiàng)。
51．【解析】答案為A。在強(qiáng)式有效市場(chǎng)假設(shè)下，任何專業(yè)投資者的邊際市場(chǎng)價(jià)值為零，因?yàn)闆]有任何資料來源和加工方式能夠穩(wěn)定地增加收益。在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，證券價(jià)格總是能及時(shí)充分地反映所有相關(guān)信息，包括所有公開的信息和內(nèi)幕信息。任何人都不可能再通過對(duì)公開或內(nèi)幕信息的分析來獲取超額收益。所以A選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。
52．【解析】答案為B。凸性描述了價(jià)格和利率的二階導(dǎo)數(shù)關(guān)系，與久期一起可以更加準(zhǔn)確地把握利率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響。久期與凸性一起描述的價(jià)格波動(dòng)仍然是一種近似結(jié)果。
53．【解析】答案為D。按照投資者的共同偏好規(guī)則，可以排除那些被所有投資者都認(rèn)為差的組合，我們把排除后余下的這些組合稱為有效證券組合。
54．【解析】答案為D。金融工程的核心技術(shù)是組合與分解技術(shù)。所謂“組合與分解技術(shù)”是指利用基礎(chǔ)性的金融工程工具來組裝具有特定流動(dòng)性及收益、風(fēng)險(xiǎn)特征的金融產(chǎn)品。該技術(shù)是無套利均衡原理的具體應(yīng)用，又被稱為“復(fù)制技術(shù)”。其要點(diǎn)是使復(fù)制組合的現(xiàn)金流與被復(fù)制組合的現(xiàn)金流特征完全一致，復(fù)制組合與被復(fù)制組合可以完全實(shí)現(xiàn)對(duì)沖。
55．【解析】答案為B。套期保值的效果好壞取決于基差的變化?；钍侵改骋惶囟ǖ攸c(diǎn)的同一商品現(xiàn)貨價(jià)格在同一時(shí)刻與期貨合約價(jià)格之間差額的變化?；钭呷?，有利于買入套期保值者；基差走強(qiáng)，有利于賣出套期保值者。
56．【解析】答案為C。金融工程是20世紀(jì)80年代中后期在西方發(fā)達(dá)國(guó)家興起的一門新興學(xué)科，是一門將金融學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、工程技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)相結(jié)合的交叉性學(xué)科。
57．【解析】答案為D。在股指期貨中，由于實(shí)行現(xiàn)金交割且以現(xiàn)貨指數(shù)為交割結(jié)算指數(shù)。因而從制度上保證了現(xiàn)貨價(jià)與期貨價(jià)最終一致。
58．【解析】答案為C。根據(jù)香港地區(qū)相關(guān)規(guī)則的規(guī)定，證券公司擔(dān)任發(fā)行人首次公開發(fā)行股票的管理者或者承銷商，自股票定價(jià)日起40天內(nèi)不得發(fā)布關(guān)于該發(fā)行人的研究報(bào)告。證券公司擔(dān)任上市公司二次公開發(fā)行股票的管理者或者承銷商，自定價(jià)日起10天內(nèi)不得發(fā)布關(guān)于該發(fā)行人的研究報(bào)告
59．【解析】答案為D。“ACIIA”是國(guó)際注冊(cè)投資分析師協(xié)會(huì)的英文名縮寫；“ICIA”是各國(guó)投資聯(lián)合會(huì)國(guó)際協(xié)會(huì)的英文名縮寫；“APIMEC”是拉丁美洲金融分析師和投資經(jīng)理協(xié)會(huì)聯(lián)盟的英文名縮寫；“ASAF”是亞洲證券分析師聯(lián)合會(huì)的英文名縮寫。
60．【解析】答案為A?！稌?huì)員制證券投資咨詢業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》第十一條規(guī)定，通過媒體發(fā)表投資意見或建議，必須依據(jù)本公司最近1個(gè)月內(nèi)的書面研究報(bào)告，并能將相關(guān)研究報(bào)告及時(shí)提供給有需求的客戶。
