(--)成本模型【★2013年多選題】
涉及的成本 |
含義 |
與現(xiàn)金持有量的關系 |
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機會成本 |
因持有－定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益 |
正相關 |
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管理成本 |
因持有－定數量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用 |
－般認為是固定成本 |
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短缺成本 |
現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充所給企業(yè)造 成的損失 |
負相關 |
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最佳現(xiàn)金持有量：上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量 | ||
【提示】管理成本在－定范圍內固定不變，當機會成本和短缺成本相等時，確定的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量。
(二)存貨模型
(三)隨機模型(米勒－奧爾模型)【★2011年判斷題】
【提示】
(1)隨機模型符合隨機思想，適用于所有企業(yè)現(xiàn)金最佳持有量的測算；
(2)隨機模型建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預測的前提下，確定的現(xiàn)金持有量相對較高，是－個比較保守的現(xiàn)金持有量。
(3)上限公式H＝3R－21，可以轉化為H—R＝2(R—1)，這意味著上限到現(xiàn)金回歸線的距離是現(xiàn)金回歸線到下限距離的2倍。根據這個規(guī)律，我們可以根據其中的兩個指標很方便地推出第三個指標。如下限為100，現(xiàn)金回歸線為200，那么上限－定是400。
【例題5·單選題】目標現(xiàn)金余額的確定，有三種模型，下列說法中不正確的是（ ?。?。
A．在成本模型中，考慮的成本包括機會成本、管理成本和交易成本
B．在三種模型中，都考慮了機會成本
C．在存貨模型中，在最佳現(xiàn)金持有量下，機會成本＝交易成本
D．在隨機模型中，考慮了機會成本和交易成本
【答案】A
【解析】在成本模型中，考慮的成本包括機會成本、管理成本和短缺成本，三種成本之和最小時的現(xiàn)金持有量為最佳持有量。所以，選項A的說法不正確。三種模型的共同點是都考慮了機會成本，在存貨模型中，考慮的是機會成本和交易成本(交易成本與現(xiàn)金和有價證券之間的轉換次數成正比，相當于存貨的變動訂貨成本與訂貨次數的關系，這有助于理解為什么在現(xiàn)金的存貨模型中考慮了交易成本)，在最佳現(xiàn)金持有量下，機會成本＝交易成本；在隨機模型中，回歸線R的計算公式中的i表示的是以日為基礎計算的現(xiàn)金機會成本，由此可知，考慮了機會成本。在隨機模型中，回歸線R的計算公式中的b表示的是證券轉換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉換為證券的成本，由此可知，考慮了交易成本。
【例題6·單選題】菜公司的現(xiàn)金最低持有量為3000元，現(xiàn)金余額的回歸線為9000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金24000元，根據現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額為（ ?。┰?。
A．3000
B．21000
C．6000
D．15000
【答案】D
【解析】根據題意可知，R＝9000元，1＝3000元，現(xiàn)金控制的上限H＝3R－21＝27000—6000＝21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金24000元超過了現(xiàn)金的控制上限21000元，所以，應當投資于有價證券的金額＝24000－9000＝15000(元)。
【提示】隨機模型是容易出客觀題的知識點，考生應熟練掌握隨機模型的原理和計算公式。
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