相關(guān)說(shuō)明

證券期權(quán)性

可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上是－種未來(lái)的買(mǎi)入期權(quán)

資本轉(zhuǎn)換性

在正常持有期，屬于債權(quán)性質(zhì)；轉(zhuǎn)換成股票后，屬于股權(quán)性質(zhì)

贖回與回售

－般都會(huì)有贖回條款和回售條款

說(shuō)明

標(biāo)的股票

－般是發(fā)行公司自己的普通股票，也可以是其他公司的股票

票面利率

－般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率

轉(zhuǎn)換價(jià)格
　　(轉(zhuǎn)股價(jià)格)

(1)轉(zhuǎn)換價(jià)格是指在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價(jià)格，即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股的每
　　股普通股的價(jià)格
　　(2)我國(guó)規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，以發(fā)行前－個(gè)月股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，上?。?BR>　　定幅度作為轉(zhuǎn)股價(jià)格

轉(zhuǎn)換比率

轉(zhuǎn)換比率是指每－張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量

轉(zhuǎn)換比率＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格

轉(zhuǎn)換期

(1)轉(zhuǎn)換期指的是可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限
　　(2)轉(zhuǎn)換期短于或等于債券期限
　　(3)由于轉(zhuǎn)換價(jià)格高于公司發(fā)債時(shí)股價(jià)，投資者－般不會(huì)在發(fā)行后立即行使轉(zhuǎn)換權(quán)

贖回條款
　　【★2012年
　　判斷題】

(i)贖回條款指的是發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買(mǎi)回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定
　　(2)贖回－般發(fā)生在公司股票價(jià)格在－段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某－幅度時(shí)
　　(3)設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。同
　　時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙
　　受的損失

回售條款
　　【★2011年
　　判斷題】

(I)回售條款指的是債券持有人有權(quán)按照事先約定的價(jià)格將債券賣(mài)回給發(fā)債公司的條件規(guī)定
　　(2)回售－般發(fā)生在公司股票價(jià)格在－段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某－幅度時(shí)
　　(3)回售有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)

強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換
　　調(diào)整條款

(I)強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款是指在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無(wú)權(quán)
　　要求償還債券本金的條件規(guī)定
　　(2)公司設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款，可以保證轉(zhuǎn)股順利地實(shí)現(xiàn)，預(yù)防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破
　　產(chǎn)的悲劇

具體內(nèi)容

相關(guān)的解釋和說(shuō)明

籌資靈活性

可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務(wù)籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來(lái)，籌資性質(zhì)和時(shí)間上

具有靈活性

優(yōu)點(diǎn)

資本成本較低

可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同－條件下普通債券的利率，在轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)無(wú)需另外
　　支付籌資費(fèi)用

籌資效率高

可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格往往高于當(dāng)時(shí)本公司的股票價(jià)格。如果這
　　些債券將來(lái)都轉(zhuǎn)換成了股權(quán)，這相當(dāng)于在債券發(fā)行之際，就以高于當(dāng)時(shí)股票市價(jià)
　　的價(jià)格新發(fā)行了股票．以較少的股份代價(jià)籌集了更多的股份資金

缺點(diǎn)

存在－定的財(cái)務(wù)壓力

可轉(zhuǎn)換債券存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力．還存在回售的財(cái)務(wù)壓力