三、股利支付形式與程序
　　1.股利支付形式
　?。?）現(xiàn)金股利
　　現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的最常見的方式。
　　（2）財產(chǎn)股利
　　財產(chǎn)股利，是以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如債券、股票等，作為股利支付給股東。
　　（3）負(fù)債股利
　　負(fù)債股利，是以負(fù)債方式支付的股利，通常以公司（本身）的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，有時也以發(fā)放公司債券的方式支付股利。
　?。?）股票股利
　　
　　股票股利，是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，我國實務(wù)中通常也稱其為“紅股”。發(fā)放股票股利對公司來說，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會導(dǎo)致公司的財產(chǎn)減少，而只是將公司的未分配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公積。但股票股利會增加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值。發(fā)放股票股利不改變公司股東權(quán)益總額，但會改變股東權(quán)益的構(gòu)成。
　　【例9－13】甲公司在2012年發(fā)放股票股利前，其資產(chǎn)負(fù)債表上的股東權(quán)益情況如表9－6所示。
　　表9－6　　　　　甲公司股東權(quán)益情況表（發(fā)放股票股利前）　　　　單位：萬元 　　

　　假設(shè)該公司宣布發(fā)放10%的股票股利，即現(xiàn)有股東每持有10股即可獲贈1股普通股。若該股票當(dāng)時市價為5元，那么隨著股票股利的發(fā)放，需從“未分配利潤”項目劃轉(zhuǎn)出的資金為：
　　2 000×10%×5＝1 000（萬元）
　　由于股票面值（1元）不變，發(fā)放200萬股，所以，“股本”項目應(yīng)增加200萬元，其余的800萬元（1 000－200）應(yīng)作為股票溢價轉(zhuǎn)至“資本公積”項目，而公司的股東權(quán)益總額并未發(fā)生改變，仍是10 000萬元，股票股利發(fā)放后的資產(chǎn)負(fù)債表上的股東權(quán)益情況如表9－7所示。
　　表9－7　　　　甲公司股東權(quán)益情況表（發(fā)放股票股利后）　　　　單位：萬元 　　

　　假設(shè)一位股東派發(fā)股票股利之前持有公司的普通股10萬股，那么，他所擁有的股權(quán)比例為：
　　10÷2 000×100%＝0.5%
　　派發(fā)股利之后，他所擁有的股票數(shù)量和股份比例為：
　　10×（1＋10%）＝11（萬股）
　　11÷2200×100%＝0.5%
　　可見，發(fā)放股票股利，不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會引起資金在各股東權(quán)益項目間的再分配。而且股票股利派發(fā)前后每一位股東的持股比例也不會發(fā)生變化。需要說明的是，例題中股票股利以市價計算價格的做法，是很多西方國家所通行的，但在我國，股票股利價格則是按照股票面值來計算的，發(fā)放股票股利不會影響資本公積。本題中，如果甲公司是我國的上市公司，則發(fā)放股票股利后，股本為2 200萬元，資本公積為3 000萬元，盈余公積為2 000萬元，未分配利潤為2 800萬元。
　　發(fā)放股票股利雖不直接增加股東的財富，也不增加公司的價值，但對股東和公司都有特殊意義。
　　對股東來講，股票股利的優(yōu)點主要有：
　?。?）發(fā)放股票股利往往預(yù)示著公司會有較大的發(fā)展和成長，這樣的信息傳遞會穩(wěn)定股價或使股價下降比例減小甚至不降反升，股東便可以獲得股票價值相對上升的好處。
　?。?）由于股利收入和資本利得稅率的差異，如果股東把股票股利出售，還會給他帶來資本利得納稅上的好處。
　　對公司來講，股票股利的優(yōu)點主要有：
　　（1）發(fā)放股票股利不需要向股東支付現(xiàn)金。
　?。?）發(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場價格，既有利于促進(jìn)股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投資者成為公司股東，進(jìn)而使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制。
　?。?）股票股利的發(fā)放可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，從而增強(qiáng)投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。
　　【例題·單選題】（2008年第一大題第20小題）如果上市公司以其應(yīng)付票據(jù)作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為（　）。
　　A.現(xiàn)金股利　　　　B.股票股利
　　C.財產(chǎn)股利　　　　D.負(fù)債股利
　　『正確答案』D
　　『答案解析』負(fù)債股利，是以負(fù)債方式支付的股利，通常以公司（本身）的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，有時也以發(fā)放公司債券的方式支付股利。
　　【例題·單選題】（2012年第一大題第19小題）下列各項中，不影響股東權(quán)益總額變動的股利支付形式是（?。?。
　　A.現(xiàn)金股利　　　 B.股票股利
　　C.負(fù)債股利 　　　D.財產(chǎn)股利
　　『正確答案』B
　　『答案解析』發(fā)放股票股利不改變公司股東權(quán)益總額。
　　2.股利支付程序
　　一般情況下，先由董事會提出分配預(yù)案，然后提交股東大會決議，股東大會決議通過才能進(jìn)行分配。股東大會決議通過分配預(yù)案后，要向股東宣布發(fā)放股利的方案，并確定股權(quán)登記日、除息日和股利發(fā)放日。
　?。?）股利宣告日。
　?。?）股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。凡是在此指定日期收盤之前取得公司股票，成為公司在冊股東的投資者都可以作為股東享受公司本期分派的股利。在這一天之后取得股票的股東則無權(quán)領(lǐng)取本次分派的股利。
　?。?）除息日，即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期。在除息日之前購買股票的股東才能領(lǐng)取本次股利，而在除息日當(dāng)天或是以后購買股票的股東，則不能領(lǐng)取本次股利。
　?。?）股利發(fā)放日。
　　【例9－14】某上市公司于2012年4月10日公布2011年度的最后分紅方案，其公告如下：“2012年4月9日在北京召開的股東大會，通過了董事會關(guān)于每股分派0.15元的2011年股息分配方案。股權(quán)登記日為4月25日，除息日為4月26日，股東可在5月10日至25日之間通過深圳交易所按交易方式領(lǐng)取股息。特此公告?！?BR>　　那么，該公司的股利支付程序如圖9－1所示。
　　
　　【例題·判斷題】（2007年第三大題第65小題）在除息日之前，股利權(quán)利從屬于股票。從除息日開始，新購入股票的投資者不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。（　）
　　『正確答案』√
　　『答案解析』在除息日之前購買股票的股東才能領(lǐng)取本次股利，而在除息日當(dāng)天或是以后購買股票的股東，則不能領(lǐng)取本次股利。

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