第五章　籌資管理（下）[考情分析及題型分布]

　　第二節(jié)　資金需要量預(yù)測(cè)
　　一、因素分析法
　　因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。
　　資金需要量＝（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（1±預(yù)測(cè)期銷售增減率）×（1－預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率）
　　【例5－2】 甲企業(yè)上年度資金平均占用額為2200萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分200萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售增長(zhǎng)5%，資金周轉(zhuǎn)加速2%。則：
　　預(yù)測(cè)年度資金需要量＝（2200－200）×（1＋5%）×（1-2%）＝2058（萬元）
　　二、銷售百分比法
　　（一）基本原理
　　銷售百分比法，假設(shè)某些資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)這個(gè)假設(shè)預(yù)計(jì)外部資金需要量的方法。
　　（二）基本步驟
　　1.確定隨銷售額而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目
　　經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的差額通常與銷售額保持穩(wěn)定的比例關(guān)系。這里，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)項(xiàng)目包括庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目；而經(jīng)營(yíng)負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債。
　　2.確定有關(guān)項(xiàng)目與銷售額的穩(wěn)定比例關(guān)系
　　3.確定需要增加的籌資數(shù)量
　　預(yù)計(jì)由于銷售增長(zhǎng)而需要的資金需求增長(zhǎng)額，扣除利潤(rùn)留存后，即為所需要的外部籌資額。
　　【例5－3】光華公司20×2年12月31日的簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表如表5－1所示。假定光華公司20×2年銷售額10000萬元，銷售凈利率為10%，利潤(rùn)留存率40%。20×3年銷售額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%，公司有足夠的生產(chǎn)能力，無需追加固定資產(chǎn)投資。
　　表5－1　　　　光華公司資產(chǎn)負(fù)債表（20×2年12月31日）　　　單位：萬元 　　

　　首先，確定有關(guān)項(xiàng)目及其與銷售額的關(guān)系百分比。在表5－1中，N表示不變動(dòng)，是指該項(xiàng)目不隨銷售的變化而變化。
　　其次，確定需要增加的資金量。從表中可以看出，銷售收入每增加100元，必須增加50元的資金占用，但同時(shí)自動(dòng)增加15元的資金來源，兩者差額35%產(chǎn)生了資金需求。銷售額從10000萬元增加到12000萬元，增加了2000萬元，按照35%的比率可預(yù)測(cè)將增加700萬元的資金需求。
　　最后，確定外部融資需求的數(shù)量。20×3年的凈利潤(rùn)為1200萬元（12000×10%），利潤(rùn)留存率40%，則將有480萬元利潤(rùn)被留存下來，還有220萬元的資金必須從外部籌集。
　　根據(jù)光華公司的資料，可求得對(duì)外融資的需求量為：
　　外部融資需求量＝50%×2000－15%×2000－10%×40%×12000＝220（萬元）
　　
　　【例題】（2010年第一大題第5小題）下列各項(xiàng)中，屬于非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的是（　）。
　　A.應(yīng)付賬款 　　B.應(yīng)付票據(jù)
　　C.應(yīng)付債券 　　D.應(yīng)付銷售人員薪酬
　　『正確答案』C
　　『答案解析』經(jīng)營(yíng)性負(fù)債指的是在經(jīng)營(yíng)過程中自發(fā)形成的短期負(fù)債，包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債。
　　【例題】（2011年第一大題第19小題）某公司2011年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為50 000萬元，預(yù)計(jì)銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測(cè)算出該公司2011年內(nèi)部資金來源的金額為（?。?。
　　A.2 000萬元　　　　B.3 000萬元
　　C.5 000萬元　　　　D.8 000萬元
　　『正確答案』A
　　『答案解析』預(yù)測(cè)期內(nèi)部資金來源＝預(yù)測(cè)期銷售收入×預(yù)測(cè)期銷售凈利率×（1－股利支付率），則本題2011年內(nèi)部資金來源的金額＝50000×10%×（1－60%）＝2000（萬元）。所以本題選A。

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