十五、股票回購
(一)股票回購的含義、方式及影響
| 含義 |
上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價(jià)格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式 |
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方式 |
公開市場回購、要約回購和協(xié)議回購 |
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影響 |
1．需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動性，影響公司的后續(xù)發(fā)展 |
(二)股票回購的動機(jī)
| 動機(jī) |
簡要說明 |
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現(xiàn)金股利的替代 |
當(dāng)公司有富余資金時，通過購回股東所持股票將現(xiàn)金分配給股東，股東可以根據(jù)自己的需要選擇繼續(xù)持有股票或出售獲得現(xiàn)金 |
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改變公司的資本結(jié)構(gòu) |
股票回購可以在一定程度上降低整體資金成本 |
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傳遞公司信息 |
一般情況下股票回購意味著公司認(rèn)為其股票價(jià)值被低估 |
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基于控制權(quán)的考慮 |
直接或間接回購股票可以鞏固既有的控制權(quán)。另外，股票回購使流通在外的股份數(shù)變少，股價(jià)上升，從而可以有效地防止敵意收購 |
【備考提示】本部分主要是掌握基本理論，考題一般是以客觀題的形式出現(xiàn)，尤其注意股票回購的動機(jī)。
【例題26·單選題】下列各項(xiàng)中不屬于股票回購對上市公司影響的是（ ?。?。
A．容易導(dǎo)致資產(chǎn)流動性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展
B．在一定程度上鞏固了對債權(quán)人利益的保障
C．可能損害公司的根本利益
D．容易加劇公司行為的非規(guī)范化，使投資者蒙受損失
【答案】B
【解析】公司進(jìn)行股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障。
本章小結(jié)
本章需要重點(diǎn)關(guān)注收入管理、成本費(fèi)用管理、利潤分配管理。其中收入管理需要重點(diǎn)掌握銷售預(yù)測的各種方法以及銷售定價(jià)的各種方法；成本費(fèi)用管理需要重點(diǎn)掌握成本性態(tài)分析、標(biāo)準(zhǔn)成本管理、責(zé)任成本管理；股利分配管理重點(diǎn)掌握各種股利政策、股票股利、股票回購。
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