四、兩種特殊的固定資產(chǎn)投資決策
(一)固定資產(chǎn)更新決策
在估算固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量時，要注意以下幾點(diǎn)：
第一，項(xiàng)目計(jì)算期不取決于新設(shè)備的使用年限，而是由舊設(shè)備可繼續(xù)使用的年限決定;
第二，需要考慮在建設(shè)起點(diǎn)舊設(shè)備可能發(fā)生的變價凈收入，并以此作為估計(jì)繼續(xù)使用舊設(shè)備至期滿時凈殘值的依據(jù);
第三，由于以舊換新決策相當(dāng)于在使用新設(shè)備投資和繼續(xù)使用舊設(shè)備兩個原始投資不同的備選方案中作出比較與選擇，因此，所估算出來的是增量凈現(xiàn)金流量(△NCF);
第四，在此類項(xiàng)目中，所得稅后凈現(xiàn)金流量比所得稅前凈現(xiàn)金流量更有意義。
固定資產(chǎn)更新決策利用差額投資內(nèi)部收益率法，當(dāng)更新改選項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率(或設(shè)定折現(xiàn)率時，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新;反之，就不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新。)
(二)購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策
如果所需用的固定資產(chǎn)既可以購買，也可以采用經(jīng)營租賃的方式取得，就需要按照一定方法對這兩種取得方式進(jìn)行決策。
有兩種方法可以考慮：
第一種方法：分別計(jì)算兩個方案的差量凈現(xiàn)金流量，然后按差額投資內(nèi)部收益率進(jìn)行決策;
第二種方法：直接比較兩個方案的折現(xiàn)總費(fèi)用，然后選擇折現(xiàn)總費(fèi)用低的方案。
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