三、項(xiàng)目投資決策的主要方法
投資決策方法，是指利用特定財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)作為決策標(biāo)準(zhǔn)或依據(jù)，對(duì)多個(gè)互斥方案作出最終決策的方法。
許多人將財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法等同于投資決策的方法，這是完全錯(cuò)誤的。
投資決策的主要方法包括凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差額投資內(nèi)部收益率法、年等額凈回收額法和計(jì)算期統(tǒng)一法等具體方法。
(一)凈現(xiàn)值法/凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)
適用于原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等的多方案比較決策。
(二)凈現(xiàn)值率法/凈現(xiàn)值率最大的方案為優(yōu)
適用于項(xiàng)目計(jì)算期相等且原始投資相同的多個(gè)互斥方案的比較決策。
(三)差額投資內(nèi)部收益率法
適用于兩個(gè)原始投資不相同，但項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案比較決策。
當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí)，原始投資額的大方案較優(yōu);反之，則投資少的方案為優(yōu)。
(四)年等額凈回收額法/年等額凈回收額最大的方案為優(yōu)
適用于原始投資不相同、特別是項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案比較決策。
某方案的年等額凈回收額等于該方案凈現(xiàn)值與相關(guān)回收系數(shù)(或年金現(xiàn)值系數(shù)倒數(shù))的乘積。計(jì)算公式如下：
某方案年等額凈回收額=該方案凈現(xiàn)值×回收系數(shù)=該方案凈現(xiàn)值×1/年金現(xiàn)值系數(shù)
(五)計(jì)算期統(tǒng)一法
計(jì)算期統(tǒng)一法是指通過(guò)對(duì)計(jì)算期不相等的多個(gè)互斥方案選定一個(gè)共同的計(jì)算分析期，以滿(mǎn)足時(shí)間可比性的要求，進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)選擇最優(yōu)方案的方法。
該法包括方案重復(fù)法和最短計(jì)算期法兩種具體處理方法。
1.方案重復(fù)法(計(jì)算期最小公倍數(shù)法)
方案重復(fù)法也稱(chēng)計(jì)算期最小公倍數(shù)法，是將各方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為比較方案的計(jì)算期，進(jìn)而調(diào)整有關(guān)指標(biāo)，并據(jù)此進(jìn)行多方案比較決策的一種方法。
如果兩個(gè)方案的項(xiàng)目計(jì)算期分別為4年、5年。則
4的倍數(shù)為：4，8，12，16,20……
5的倍數(shù)為:5，10，15,20……
由此可以看出最小公倍數(shù)就是20。
有兩種方式：
第一種方式(重復(fù)凈現(xiàn)金流量)：該方法比較麻煩，不常用
第二種方式(重復(fù)凈現(xiàn)值)以此法為例：直接計(jì)算每個(gè)方案項(xiàng)目原計(jì)算期內(nèi)的評(píng)價(jià)指標(biāo)(主要指凈現(xiàn)值)，再按照最小公倍數(shù)原理對(duì)其折現(xiàn)，并求代數(shù)和，最后根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行方案的比較決策。
2.最短計(jì)算期法
最短計(jì)算期法又稱(chēng)最短壽命期法，是指在將所有方案的凈現(xiàn)值均還原為等額年回收額的基礎(chǔ)上，再按照最短的計(jì)算期來(lái)計(jì)算出相應(yīng)凈現(xiàn)值，進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案比較決策的一種方法。
解題步驟：
第一步：計(jì)算每一個(gè)方案的凈現(xiàn)值;
第二步：計(jì)算每一個(gè)方案的年等額凈回收額;
第三步：以最短計(jì)算期計(jì)算調(diào)整凈現(xiàn)值，調(diào)整凈現(xiàn)值等于年等額凈回收額按照最短計(jì)算期所計(jì)算出的凈現(xiàn)值;
第四步：根據(jù)調(diào)整凈現(xiàn)值進(jìn)行決策，也就是選擇調(diào)整凈現(xiàn)值最大的方案。
稍后做相應(yīng)的練習(xí)【財(cái)管考點(diǎn)練習(xí)*做題有獎(jiǎng)】16
