第五講  設(shè)備更新及不確定性分析 

一.內(nèi)容提要 

這節(jié)課主要介紹第二章第三節(jié)設(shè)備更新方案比選和第四節(jié)不確定性分析。 

二.重點.難點 

1、設(shè)備更新方案比較的特點和原則、設(shè)備的經(jīng)濟壽命、更新方案的比較、設(shè)備租賃與購買方案的比較。 
2、盈虧平衡分析的原理，盈虧平衡點的計算和經(jīng)濟含義，敏感性分析的原理和方法，概率分析的原理和方法。 

三.內(nèi)容講解 

大綱要求 

熟悉不確定性分析方法。 

第三節(jié) 設(shè)備更新方案比選 

一、設(shè)備更新方案比選的原則
（一）設(shè)備更新的概念 

設(shè)備更新是對在用設(shè)備的整體更換，也就是用原型新設(shè)備或結(jié)構(gòu)更加合理、技術(shù)更加完善、性能和生產(chǎn)效率更高、比較經(jīng)濟的新設(shè)備，來更換已經(jīng)陳舊、在技術(shù)上不能繼續(xù)使用或在經(jīng)濟上不宜繼續(xù)使用的舊設(shè)備。就實物形態(tài)而言，設(shè)備更新是用新的設(shè)備替換陳舊落后的設(shè)備；就價值形態(tài)而言，設(shè)備更新是設(shè)備在運動中消耗掉的價值的重新補償。設(shè)備更新是消除設(shè)備有形磨損和無形磨損的重要手段，目的是為了提高企業(yè)生產(chǎn)的現(xiàn)代化水平，盡快地形成新的生產(chǎn)能力。 
設(shè)備更新決策問題，就其本質(zhì)來說，可分為原型更新和新型更新。 

原型設(shè)備更新是簡單更新，就是用結(jié)構(gòu)相同的新設(shè)備去更換有形磨損嚴(yán)重而不能繼續(xù)使用的舊設(shè)備。 
新型設(shè)備更新是以結(jié)構(gòu)更先進、技術(shù)更完善、效率更高、性能更好、能源和原材料消耗更少的新型設(shè)備來替換那些技術(shù)上陳舊、在經(jīng)濟上不宜繼續(xù)使用的舊設(shè)備。 

（二）設(shè)備更新方案比選的原則 

在設(shè)備更新方案比選時，應(yīng)遵循如下原則： 

1、不考慮沉沒成本 

沉沒成本就是過去已支付的靠今后決策無法回收的金額。在進行方案比選時，原設(shè)備的價值應(yīng)按目前實際價值計算，而不考慮其沉沒成本。 

2、不要簡單地按照新、舊設(shè)備方案的直接現(xiàn)金流量進行比較 

3、逐年滾動比較 

該原則意指在確定最佳更新時機時，應(yīng)首先計算現(xiàn)有設(shè)備的剩余經(jīng)濟壽命和新設(shè)備的經(jīng)濟壽命，然后利用逐年滾動計算方法進行比較。 

二、設(shè)備更新方案的比選 

（一）設(shè)備的壽命 

現(xiàn)代設(shè)備的壽命，不僅要考慮自然壽命，而且還要考慮技術(shù)壽命和經(jīng)濟壽命。 
1、設(shè)備的自然壽命 

設(shè)備的自然壽命，又稱物質(zhì)壽命。它是指設(shè)備從投人使用開始，直到因物質(zhì)磨損而不能繼續(xù)使用、報廢為止所經(jīng)歷的時間。它主要是由設(shè)備的有形磨損所決定的。 

2、設(shè)備的技術(shù)壽命

設(shè)備的技術(shù)壽命，又稱有效壽命。它是指從設(shè)備開始使用到因技術(shù)落后而被淘汰所延續(xù)的時間，也即是指設(shè)備在市場上維持其價值的時期。技術(shù)壽命主要是由設(shè)備的無形磨損所決定的，它一般比自然壽命要短。科學(xué)技術(shù)進步越快，技術(shù)壽命越短。 

3、設(shè)備的經(jīng)濟壽命 

設(shè)備的經(jīng)濟壽命，是從經(jīng)濟的角度來看設(shè)備最合理的使用期限，具體言之，是指設(shè)備從投入使用開始，到團繼續(xù)使用經(jīng)濟上不合理而被更新所經(jīng)歷的時間。它是由維護費用的提高和使用價值的降低決定的。設(shè)備的經(jīng)濟壽命就是從經(jīng)濟觀點（即成本觀點或收益觀點）確定的設(shè)備更新的最佳時刻。 

（二）設(shè)備的經(jīng)濟壽命估算 

確定設(shè)備經(jīng)濟壽命的方法可以分為靜態(tài)模式和報考模式兩種。 

1、靜態(tài)模式下設(shè)備經(jīng)濟壽命的確定方法 

靜態(tài)模式下設(shè)備經(jīng)濟壽命的確定方法，就是在不考慮資金時間價值的基礎(chǔ)上計算設(shè)備年平均成本。使設(shè)備年平均成本為最小就是設(shè)備的經(jīng)濟壽命。 

2、報考模式下設(shè)備經(jīng)濟壽命的確定方法 

報考模式下設(shè)備經(jīng)濟壽命的確定方法，就是在考慮資金的時間價值的情況下計算設(shè)備的凈年值NAV或年成本AC，通過比較年平均效益或年平均費用來確定設(shè)備的經(jīng)濟壽命。 

（三）設(shè)備更新方案的比選 

由于新設(shè)備方案與舊設(shè)備方案的壽命在大多數(shù)情況下是不等的，各方案在各自的計算期內(nèi)的凈現(xiàn)值不具有可比性。因此，設(shè)備更新方案的比選主要應(yīng)用的仍然是凈年值或年成本。 

三、設(shè)備租賃與購買方案的比選 

（一）設(shè)備租賃的概念 

設(shè)備租賃是指設(shè)備使用者（承租人）按照合同規(guī)定，按期向設(shè)備所有者（出租人）支付一定費用而取得設(shè)備使用權(quán)的一種經(jīng)濟活動。設(shè)備租賃一般有以下兩種方式： 

（1）融資租賃。即租賃雙方承擔(dān)確定時期的租讓和付費義務(wù)，而不得任意中止和取消租約。貴重的設(shè)備（如車皮、重型機械設(shè)備等）宜采用這種方式。 

（2）經(jīng)營租賃。即租賃雙方的任何一方可以隨時以一定方式在通知對方后的規(guī)定期限內(nèi)取消或中止租約。臨時使用的設(shè)備（如車輛、儀器等）通常采用這種方式。 

對于承租人來說，設(shè)備租賃與設(shè)備購買相比的優(yōu)越性在于： 

1）在資金短缺的情況下，既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備，也可以引進先進設(shè)備，加快技術(shù)進步的步伐； 
2）可享受設(shè)備試用的優(yōu)惠，加快設(shè)備更新，減少或避免設(shè)備陳舊、技術(shù)落后的風(fēng)險； 
3）可以保持資金的流動狀態(tài)，防止呆滯，也不會使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化； 
4）保值，既不受通貨膨脹也不受利率波動的影響； 
5）手續(xù)簡便，設(shè)備進貨速度快； 
6）設(shè)備租金可在所得稅前扣除，能享受稅上的利益。 

其不足之處則在于：

1）在租賃期間承租人對租用設(shè)備無所有權(quán)，只有使用權(quán)。故承租人無權(quán)隨意對設(shè)備進行改造，不能處置設(shè)備，也不能用于擔(dān)保、抵押貸款； 
2）承租人在租賃期間所交的租金總額一般比直接購置設(shè)備的費用要高，即資金成本較高； 
3）長年支付租金，形成長期負(fù)債； 
4）租賃合同規(guī)定嚴(yán)格，毀約要賠償損失，罰款較多等。 

（二）影響設(shè)備租賃或購買的主要因素 

企業(yè)在決定進行設(shè)備投資之前，必須詳細(xì)地分析項目壽命期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量情況，確定以何種方式投資才能獲得最佳的經(jīng)濟效益。為此，需要首先考慮以下因素： 

（1）項目的壽命期或設(shè)備的經(jīng)濟壽命。 
（2）租賃設(shè)備需要付出租金，租金的支付方式包括租賃期起算日、支付日期、支付幣種和支付方法等內(nèi)容，它對租金額會產(chǎn)生一定的影響；借款需要按期付息、到期還本；分期購買需要按期支付利息和部分本金。 
（3）當(dāng)企業(yè)需要融通資金取得設(shè)備時，究竟是向金融機構(gòu)借款，還是通過融資租賃取得資金，或是采取發(fā)行企業(yè)股票或債券來融資最簡便省時。 
（4）企業(yè)的經(jīng)營費用減少與折舊費和利息減少的關(guān)系，租賃的節(jié)稅優(yōu)惠等。 
（5）企業(yè)是需要長期占有設(shè)備，還是只希望短期需要這種設(shè)備。 

（三）設(shè)備租賃與購置分析 

1、設(shè)備租賃與購置分析的步驟 

第一步：根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新的投資建議； 
第二步：擬定若干設(shè)備投資、更新方案，包括：①購置（包括一次性付款和分期付款購買）；②租賃。 
第三步：定性分析篩選方案，包括：①分析企業(yè)財務(wù)能力。②分析設(shè)備技術(shù)風(fēng)險、使用維修特點。 
第四步，定量分析并優(yōu)選方案。 

2、設(shè)備租賃與購置的經(jīng)濟比選方法 

（1） 設(shè)備租賃的凈現(xiàn)金流量。采用設(shè)備租賃的方案，沒有資金恢復(fù)費用，租賃費可以直接進入成本，其凈現(xiàn)金流量為： 
凈現(xiàn)金流量=銷售收入－經(jīng)營成本－租賃費用－稅率×（銷售收入－經(jīng)營成本－租賃費用） 
其中，租賃費用主要包括： 

1）租賃保證金。保證金一般是合同金額的5％，或是某一基期數(shù)的金額（如一個月的租金額）。 
2）租金。 
3）擔(dān)保費。