第四節(jié) 財務(wù)評價指標(biāo)的敏感性分析
敏感性分析是經(jīng)濟(jì)決策中常用的一種不確定性方法，它是通過計算，分析項目的現(xiàn)金流動情況發(fā)生變化時對項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響，從中找出敏感因素，并確定其影響程度，為采取必要的風(fēng)險防范措施提供依據(jù)。
在案例分析中，主要側(cè)重對單因素敏感性分析的考核。
單因素敏感性分析是指在進(jìn)行敏感性分析時，每次假定只有一個因素是變化的，而其他的因素均不發(fā)生變化，分析這個變化的因素對評價指標(biāo)的影響程度，從而確定其敏感程度。
單因素敏感性分析的做法如下。
（1）確定敏感性分析的對象，也就是確定要分析的評價指標(biāo)。在案例分析中，往往以凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率或投資回收期為分析對象。
（2）選擇需要分析的不確定性因素。在案例分析中，一般取總投資、銷售收入或經(jīng)營成本為影響因素。
（3）計算各個影響因素對評價指標(biāo)的影響程度。在案例分析中，這一步主要是根據(jù)現(xiàn)金流量表進(jìn)行的。首先計算各個影響因素的變化所造成的現(xiàn)金流量的變化，然后再計算出因此所造成的評價指標(biāo)的變化。
（4）確定敏感因素。敏感因素是指對評價指標(biāo)產(chǎn)生較大影響的因素。在案例分析中，可利用相對測定法來確定敏感因素。具體做法是：設(shè)定要分析的影響因素均從初始值開始變動，且每次變動的幅度均相同，分別計算在同一變動幅度下各個影響因素對評價指標(biāo)的影響程度，其中影響程度大的因素就是敏感因素。
（5）通過分析和計算敏感因素的影響程度，確定項目可能存在的風(fēng)險的大小及風(fēng)險影響因素。