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2024年期貨從業(yè)《期貨投資分析》試題精選
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第五章多選題集訓(xùn)
1、下列關(guān)于股指期貨的表述，說法正確的有（）。
A. 股指期貨走勢(shì)受市場(chǎng)多方面因素影響
B. 指數(shù)估值的高低是使用股指期貨進(jìn)行資產(chǎn)配置的重要決策依據(jù)
C. 財(cái)政政策對(duì)股指的影響較為平緩，更多地影響經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)情況
D. 股指期貨對(duì)應(yīng)的標(biāo)的為股票價(jià)格指數(shù)，是典型的逆周期投資品種
參考解析：D項(xiàng)說法錯(cuò)誤，股指期貨對(duì)應(yīng)的標(biāo)的為股票價(jià)格指數(shù)，是典型的順周期投資品種。
2、2月10日，某機(jī)構(gòu)投資者持有上證ETF50份額100萬份，當(dāng)前基金價(jià)格為2．360元／份，投資者持有基金的價(jià)值為236萬元。該投資者希望保障其資產(chǎn)價(jià)值在1個(gè)月后不低于230萬元，于是使用保護(hù)性看跌期權(quán)策略。下列說法正確的是（）。
A. 假設(shè)市場(chǎng)上存在2月份到期執(zhí)行價(jià)格為2．3元的看跌期權(quán)，則買入100張每張份額為1萬份的上證ETF50看跌期權(quán)
B. 如果到期時(shí)上證ETF50的價(jià)格低于2．3元，投資者行權(quán)，組合價(jià)值不足230萬元
C. 如果到期時(shí)上證ETF50價(jià)格高于2．3元，投資者不行權(quán)，組合價(jià)值為其資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值
D. 如果到期時(shí)上證ETF50價(jià)格高于2．3元，投資者不行權(quán)，組合價(jià)值為230萬元
參考解析：由于每張上證ETF50期權(quán)份額為1萬份，投資者可買入100份上述看跌期權(quán)，并支付相應(yīng)的期權(quán)費(fèi)。如果到期時(shí)上證ETF50的價(jià)格低于2．3元，投資者可以以2．3元的價(jià)格出售基金，因此，組合價(jià)值為230萬元；如果到期時(shí)上證ETF50價(jià)格高于2．3元，投資者不行權(quán)，資產(chǎn)價(jià)值即是其市場(chǎng)價(jià)值。
3、某投資者擁有價(jià)值100萬美元的資產(chǎn)，他希望獲得與市場(chǎng)指數(shù)相同的收益，并且一年后其投資組合的價(jià)值不低于φ=97.27萬美元。假設(shè)該市場(chǎng)指數(shù)的當(dāng)前價(jià)格=100美元，一年期執(zhí)行價(jià)格為K=100美元的看跌期權(quán)的價(jià)格為2.81美元，看漲期權(quán)的價(jià)格為7.69美元，一年期無風(fēng)險(xiǎn)年利率為5%。如果投資者想購買有保護(hù)性的看跌期權(quán)，則（）。
A. 購買約9727份股指現(xiàn)貨
B. 購買看跌期權(quán)也是約9727份
C. 購買約9727份股指期貨
D. 購買看漲期權(quán)也是約9727份
將資產(chǎn)的100/（100+2.81）*100%=97.27%投資于指數(shù)現(xiàn)貨資產(chǎn)，即購買約9727份股指現(xiàn)貨。
將資產(chǎn)的2.81/（100+2.81）*100%=2.73%投資于看跌期權(quán)，購買看跌期權(quán)也是約9727份。
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