第九章股指期貨和股票期貨 [章節(jié)重點視頻講解]
第五節(jié)股票期貨
一、股票期貨的含義與市場概況
1.股票期貨是以股票為標的物的期貨合約，也稱為個股期貨(SingleStockFuture，簡稱SSF)。
2.在美國，有組織的個股期權(quán)交易出現(xiàn)于1973年芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)成立后;先期進行股票期貨交易探索的有澳大利亞悉尼期貨交易所、瑞典期貨交易所、芬蘭赫爾辛基交易所等;香港于1995年開始SSF試點，倫敦國際金融期貨交易所(LIFFE)于1997年進行交易;2001年1月29日LIFFE首次推出25只全球性股票期貨(USF)，由于這些股票在國外證券交易所上市，無法進行實物交割，倫敦國際金融交易所采用現(xiàn)金交割方式;美國國會于2000年12月通過《2000年美國商品期貨現(xiàn)代化法案》，取消了以往的禁止性規(guī)定，2002年11月8日，由芝加哥期權(quán)交易所、芝加哥商業(yè)交易所和芝加哥期貨交易所聯(lián)合發(fā)起的第一芝加哥交易所(OneChicago)也開始交易單個股票期貨。
二、股票期貨交易的特點
(1)交易費用低廉：買賣股票期貨合約的交易費用取決于合約的張數(shù)，而每張股票期貨合約相當于數(shù)千股股票的價值，買賣一張期貨合約的交易費用要遠小于買賣同等數(shù)量股票的交易費用;
(2)賣空股票期貨要比在股票市場賣空對應(yīng)的股票更便捷：能否做到股票賣空交易取決于股票市場是否允許融券交易，而股票期貨本身具有的雙向交易機制則使賣空交易非常便利;
(3)具有杠桿效應(yīng)：投資者買賣股票期貨合約只需繳付占合約面值一小部分的保證金，提高了資金使用效率;
(4)投資者可以利用股票期貨跟快速、簡便第對沖單一股票的風(fēng)險;
(5)股票期貨使投資者能夠進行單一股票的套利策略。
總之，股票期貨交易提供了一種相對便宜、方便和有效的替代和補充股票交易的工具，使投資者有機會增強其股權(quán)組合的業(yè)績，是一種更靈活、更簡便的管理風(fēng)險和定制投資策略的創(chuàng)新產(chǎn)品。
