第七章外匯期貨  [章節(jié)重點視頻講解]

　　第一節(jié)外匯與外匯期貨概述

　　一、外匯的概念

　　二、匯率及其標價方法

　　匯率就是指以一國貨幣表示的另一國貨幣的價格，即兩種不同貨幣的比價，表明一個國家貨幣折算成另一個國家貨幣的比率。標價方法分為直接標價法、間接標價法和美元標價法。

　　1.直接標價法被中國等絕大多數(shù)國家使用，是指以本幣表示外幣的價格，即以一定單位(1、100或1,000個單位)的外國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額本國貨幣的標價方法，如100美元/679.73美元。直接標價法下，外國貨幣的數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額則隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而變化。外匯匯率的漲跌與本國貨幣標價數(shù)額的增減趨勢一致，本國貨幣標價數(shù)的提高表示匯率上漲，表明單位外幣所能換取的本幣增多，外國貨幣升值，本國貨幣貶值;反之，本國貨幣標價數(shù)的減少表示匯率下降，表明外國單位貨幣所能換取的本幣減少，外國貨幣貶值，本國貨幣升值。

　　2.間接標價法被英國、美國和歐元區(qū)采用，是指以外幣表示本幣的價格，即以一定單位(1、100或1,000個單位)的本國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額外國貨幣的標價方法，如1美元/英鎊0.6433。間接標價法下本國貨幣的數(shù)額固定不變，外國貨幣的數(shù)額隨著本國貨幣或外國貨幣幣值的變化而變化。外匯匯率的漲跌與外國貨幣標價數(shù)額的增減是反方向的，外國貨幣標價數(shù)的提高表示匯率下跌，表明單位本幣所能換取的外幣增多，本國貨幣升值，外國貨幣貶值;反之，則相反。

　　3.美元標價法通行于國際金融市場，是指以若干以非美元貨幣表示一定單位美元的價值的標價方法，美元與非美元貨幣的匯率作為基礎，其他貨幣兩兩間的匯率則通過套算得出。

　　目前，除英鎊、歐元、澳元、新西蘭元等幾種貨幣外，其他貨幣都以美元為基準貨幣進行標價，如USD/JPY=83.31;英鎊、歐元、澳元、新西蘭元的標價則采用以本身為基準貨幣，以美元為標價貨幣的方法，如EUR/USD=1.2971、GBP/USD=1.5516。

　　三、外匯風險

　　外匯風險，又稱匯率風險，是指經(jīng)濟主體以外幣計價的資產(chǎn)或負債，因匯率變動而引起的價值變化給外匯持有者或外匯交易者造成經(jīng)濟損失的可能性。分為交易風險、會計風險、經(jīng)濟風險和儲備風險。

　　1.交易風險是指在約定以外幣計價成交的交易過程中，由于結(jié)算時的匯率與交易發(fā)生時即簽訂合同時的匯率不同而引起虧損的可能性。主要表現(xiàn)是：(1)以即期或延期付款為支付條件的商品或服務的進出口，在裝運貨物或提供服務后而尚未收支貨款或服務費用期間，外匯匯率變化所造成的風險;(2)以外幣計價的國際信貸活動，在債權債務未清償前所存在的風險;

　　(3)待交割的遠期外匯合同的一方，在該合同到期時，由于外匯匯率變化，交易的一方可能要拿出更多或較少貨幣去換取另一種貨幣的風險;(4)國外籌資中的匯率風險。借入一種外幣而需要換成另一種貨幣使用，籌資人在借入貨幣與使用貨幣之間由于匯率變動而面臨的風險。

　　2.會計風險又稱折算風險或轉(zhuǎn)換風險，是指由于外匯匯率的變動而引起的企業(yè)資產(chǎn)負債表中某些外匯資金項目金額變動的可能性。當公司將其以外幣計量的資產(chǎn)負債、收入費用等折算成以本幣表示的有關項目時，匯率的變動很可能給公司造成由貨幣轉(zhuǎn)換帶來的賬面損失。

　　3.經(jīng)濟風險又稱經(jīng)營風險，指意料之外的匯率變動引起企業(yè)產(chǎn)品成本、銷售價格、產(chǎn)銷數(shù)量等發(fā)生變化，從而導致企業(yè)未來經(jīng)營收益變化的不確定性。經(jīng)濟風險的分析很大程度上取決于公司的預測能力，預測的準確程度直接影響公司在融資、銷售與生產(chǎn)方面的戰(zhàn)略決策。

　　4.儲備風險是指國家、銀行、公司等持有的儲備性外匯資產(chǎn)因匯率變化而使實際價值減少的可能性。

　　綜述，會計風險是對過去已發(fā)生了的以外幣計價交易因匯率變動而造成的資產(chǎn)或負債的變化，是賬面價值的變化;交易風險和儲備風險是當前交易或結(jié)算中因匯率變化而造成的實際的經(jīng)濟損失或經(jīng)濟收益;經(jīng)濟風險是因匯率變化對未來的經(jīng)營收益所產(chǎn)生的潛在影響。