第六章期貨價格分析 [章節(jié)重點視頻講解]

　　第三節(jié)期貨價格的技術(shù)分析

　　一、基本分析與技術(shù)分析比較

　　1.概念：技術(shù)分析(TechnicalAnalysis)基于市場交易行為本身，通過分析技術(shù)數(shù)據(jù)來對期貨價格走勢作出預測。技術(shù)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)形式主要是各種圖形和指標，其實質(zhì)內(nèi)容主要是價格和數(shù)量。在技術(shù)分析看來，市場供求及影響供求的諸多因素已經(jīng)反映在市場價格中，通過對價格本身的分析即可以預測價格的未來走勢。技術(shù)分析以三項基本假設(shè)為前提：包容假設(shè)(“市場行為反映一切”);慣性假設(shè)(價格趨勢呈慣性運動);重復假設(shè)(歷史將會重演)。

　　2.基本分析與技術(shù)分析的關(guān)系：基本分析注重對影響因素的分析和變量之間的因果關(guān)系，其優(yōu)勢在于預測期貨價格的變動趨勢;技術(shù)分析更關(guān)注價格本省的波動，其優(yōu)勢在于預測期貨價格的短期變化和入市時機的選擇。兩者結(jié)合通過基本分析判斷出期貨價格的變動趨勢后，運用技術(shù)分析來確定入市時機。

　　二、圖形分析

　　1.整理形態(tài)分析：

　　(1)上升三角形有一條上升的底線和一條水平的頂線。代表升市，當收市價穿過頂線時，是突破的信號，伴隨著成交量放大，上升三角形的突破可認為是上升行情的開始，可買入合約。下降三角形有一條下降的頂線和一條水平的底線，代表跌市，當收市價穿過底線時，便是突破的信號，伴隨著成交量放大，下降三角形的突破可認為是下跌行情的開始，可賣出合約。在成交量方面，當價格移向三角形頂點時成交量縮小，當價格向上或向下突破時，成交量隨之放大，若只是價格突破而成交量沒有放大，通常是假突破。

　　對稱三角形又稱敏感三角形，是近期的價格高點越來越低，近期的價格低點越來越高，將各高點和各低點連成的趨勢線交于一點。表示市場上買方和賣方爭持不下，價位有待突破。

　　當供求失衡，價位向上或向下突破后，市場價格將按此突破方向前進。通常，價格在三角形內(nèi)震蕩趨緩時成交量會減少，當價格突破時成交量應明顯放大。

　　(2)旗形是伴隨成交量的放大，價格出現(xiàn)大幅上升或下降(形成旗桿)后，進入短期整理，直到走勢再次突破。旗形是由兩條平行的趨勢線構(gòu)成，分為上升旗形和下降旗形兩種。通常旗形形成時成交量較小，趨勢突破后成交量劇增，表明價格趨勢重新開始。

　　(3)矩形又稱箱形，表示當前市場處于盤整階段，價格在兩條水平的平行線之間運動，突破后仍將繼續(xù)原來的走勢。矩形走勢形成時，表示買賣雙方全力交戰(zhàn)，互不相讓，在高價區(qū)賣方拋空，在低價區(qū)買方購入，形成兩條明顯的上下界線。當一方力量增強，伴隨成交量放大，收市價位突破界線后，箱形整理便告結(jié)束，而突破口則指示出價格的方向。

　　2.反轉(zhuǎn)形態(tài)分析：

　　反轉(zhuǎn)形態(tài)表示價格趨勢將與此前趨勢的原方向相反。通常，反轉(zhuǎn)形態(tài)的形成要有三個因素：有主要趨勢的存在、成交量要與價格變動相配合和重要趨勢線的突破。

　　(1)頭肩形【可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)】分為頭肩頂和頭肩底。

　　在頭肩頂形態(tài)中，左右兩肩高度相當，頭高于兩肩，低點相連而成頸線。在頭肩頂形態(tài)形成前，市勢處于上升，當價格升至左肩點，成交量大增，獲利回吐的賣壓使價位回落至頸線位置，成交量也減少，左肩形成。其后市價回升，出現(xiàn)新高點，但成交量未能同步放大，因而又回落至前一低點水平附近，形成頭部。然后市價再次反彈，但漲勢乏力，價位低于頭部就回落，且成交量也較少，形成右肩。價位跌破頸線一定幅度，可認為跌勢將展開。在頭肩頂形態(tài)確立后，從頂點到頸線的垂直距離，可看作突破頸線后價格最小跌幅。

　　頭肩底：在一個長期跌勢中，市價再一次下跌，成交量相對減少，接著價位出現(xiàn)反彈，形成左肩。其后市價第二次下跌，創(chuàng)出新低，隨著成交量增加，價位逐步回升，形成頭部。然后成交量繼續(xù)減少，當市價第三次下跌時，沒有創(chuàng)出新低就回升，形成右肩。右肩形成后，市價隨成交量較大的上升沖破頸線，可認為升勢已經(jīng)展開。

　　(2)雙重頂(M頂)和雙重底(W底)：當價格沖至第一個峰頂或谷底時，成交量通常較小，因而后勁乏力。但當價格突破頸線時，成交量開始放大，當價位突破一定幅度后，可看作有效突破，市勢由此開始反轉(zhuǎn)。通常，雙頂或雙底后的漲跌最小變動幅度，是從頂點或底點到頸線的垂直距離。

　　(3)缺口：在某一價格水平因沒有達成交易而形成的價格空當，具有明顯的價格走勢預測功能。普通缺口，在盤整區(qū)域出現(xiàn)，在過度買進或賣出時引起價格劇烈波動而形成缺口，會在幾個交易日內(nèi)補回，意義不大。突破缺口，出現(xiàn)于交易量劇增，價格大幅上漲或下跌時，在頭肩頂或頭肩底等反轉(zhuǎn)形態(tài)完成之后出現(xiàn)的突破缺口包含兩種意義，一是表示反轉(zhuǎn)形態(tài)已經(jīng)完成，而是表示未來的走勢將會加速進行，常伴隨著一輪上漲或下跌行情。逃逸缺口，又稱中途缺口或測量缺口，在價格暴跌或暴漲時出現(xiàn)，常出現(xiàn)于中期或長期的升跌勢的中央，具有度量升跌幅度的作用，度量方法是，從逃逸缺口到該趨勢完成時的距離，應大致等于從該趨勢開始時到逃逸缺口之間的距離，一般會在突破缺口之后出現(xiàn)。衰竭缺口，又稱消耗性缺口，常出現(xiàn)于價格發(fā)生關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變的交易日，屬于反轉(zhuǎn)信號。在牛市盡頭、熊市開始，或熊市盡頭、牛市開始的過度階段，有時出現(xiàn)兩邊為缺口，中間為成交量顯著增加的小范圍盤桓價格區(qū)域，呈島嶼狀，稱為島形反轉(zhuǎn)形態(tài)。