第三章期貨交易制度與合約[章節(jié)重點視頻講解]

　　第二節(jié)期貨交易基本制度

　　一、保證金制度

　　1.內(nèi)涵：期貨市場風(fēng)險管理的重要手段。期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率(通常為5%~15%)繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。

　　2.國際市場上保證金制度的特點：

　　(1)對交易者的保證金要求與其面臨的風(fēng)險相對應(yīng);

　　(2)交易所根據(jù)合約特點設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并可根據(jù)市場風(fēng)險狀況調(diào)節(jié)保證金水平;

　　(3)保證金的收取是分級進行的。

　　3.我國期貨保證金制度的特點：

　　(1)對期貨合約上市運行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比例【交易保證金比率隨著交割臨近而提高】;

　　(2)隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例;

　　(3)當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的情況時，交易保證金比率相應(yīng)提高;

　　(4)當(dāng)某品種某月份合約按結(jié)算價計算的價格變化，連續(xù)若干個交易日的累計漲跌幅達到一定程度時，交易所有權(quán)根據(jù)市場情況，對部分或全部會員的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金，限制部分會員或全部會員出金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調(diào)整漲跌停板幅度，限期平倉，強行平倉等一種或多種措施，以控制風(fēng)險;

　　(5)當(dāng)某期貨

　　合約交易出現(xiàn)異常情況時，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例。

　　【《上海期交所風(fēng)控管理辦法》規(guī)定，在某一期貨合約的交易過程中，當(dāng)出現(xiàn)下列情況時，交易所可根據(jù)市場風(fēng)險調(diào)整其交易保證金水平：①持倉量達到一定水平時;②臨近交割期時;③連續(xù)數(shù)個交易日的累計漲跌幅達到一定水平時;④連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板時;⑤遇國家法定長假時;⑥交易所認為市場風(fēng)險明顯增大時;⑦交易所認為必要的其他情況?！?/P>