參考解析：

【真題考點(diǎn)】報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)和指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng) 

【考綱要求】了解 

【所屬章節(jié)】第十三章 第一節(jié) 

【考點(diǎn)提煉】報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)(quote driven)中，最為重要的角色就是做市商，因此報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)也被稱為做市商制度。做市商通常由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券投資法人承擔(dān)，本身?yè)碛写罅靠山灰鬃C券，買賣雙方均直接與做市商交易，買賣價(jià)格則由做市商報(bào)出。與股票不同的是，幾乎所有的債券和外匯都是通過(guò)做市商交易的。 指令驅(qū)動(dòng)(order driven)的核心就是買方下達(dá)購(gòu)買指令，包括購(gòu)買數(shù)量和相應(yīng)價(jià)格，賣方下達(dá)包含同樣內(nèi)容的賣出指令，滿足成交條件的即可成功交易。在指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)上，指令是交易的核心，交易者向自己的經(jīng)紀(jì)人下達(dá)不同的交易指令，經(jīng)紀(jì)人將這些交易指令匯聚到交易系統(tǒng)，交易系統(tǒng)會(huì)根據(jù)已經(jīng)設(shè)定好的交易規(guī)則撮合交易指令，直至完成交易。

參考解析：

【真題考點(diǎn)】顯性成本 

【考綱要求】掌握 

【所屬章節(jié)】第十三章 第二節(jié) 

【考點(diǎn)提煉】顯性成本是不包含在交易價(jià)格以內(nèi)的費(fèi)用支出，一般可以準(zhǔn)確計(jì)量，也可以事先確定，又稱為直接成本或價(jià)外成本。顯性成本按照收費(fèi)主體劃分，包含經(jīng)紀(jì)商傭金、稅費(fèi)、交易所規(guī)費(fèi)/結(jié)算所規(guī)費(fèi)三個(gè)主要部分。

參考解析：

【真題考點(diǎn)】沖擊成本 

【考綱要求】掌握　

【所屬章節(jié)】第十三章 第二節(jié) 

【考點(diǎn)提煉】一筆新的交易指令可能改變當(dāng)前買賣雙方的平衡，使價(jià)格向不利于該指令的方向移動(dòng)。沖擊成本是交易指令下達(dá)后形成的市場(chǎng)價(jià)格與交易沒有下達(dá)情況下市場(chǎng)可能的價(jià)格之間的差額。

參考解析：

【考點(diǎn)】指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng) 

【大綱要求】了解 13章1節(jié) 

解析：市價(jià)指令讓投資者暴露在價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)中，隨價(jià)指令可使投資者在價(jià)格變化之前采取措施，當(dāng)證券價(jià)格變動(dòng)時(shí)，可以設(shè)定在某一價(jià)格買入或賣出證券。隨價(jià)指令包括兩類：(1)限價(jià)指令。限價(jià)指令分為限價(jià)買入指令和限價(jià)賣出指令。如果投資者認(rèn)為目前目標(biāo)公司的股票價(jià)格偏高，還不適合買入建倉(cāng)，那么可以給經(jīng)紀(jì)人發(fā)出限價(jià)買入指令，即設(shè)定一個(gè)目標(biāo)價(jià)格，當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到或者低于該目標(biāo)價(jià)格時(shí)，執(zhí)行買入指令;相反，如果投資者持有某上市公司的股票，目前的股票價(jià)格偏低，那么可以給經(jīng)紀(jì)人發(fā)出限價(jià)賣出指令，這樣當(dāng)該公司的股票價(jià)格上漲達(dá)到或者高于目標(biāo)價(jià)格時(shí)，執(zhí)行賣出指令。(2)止損指令。止損指令與限價(jià)指令類似，也是當(dāng)證券價(jià)格達(dá)到目標(biāo)價(jià)格時(shí)開始執(zhí)行交易，但止損指令的目的在于將損失控制在投資者可接受的范圍內(nèi)。當(dāng)投資者持有某股票并預(yù)期未來(lái)股票價(jià)格有下跌趨勢(shì)，此時(shí)可以下達(dá)止損賣出指令，即當(dāng)該股票價(jià)格達(dá)到或低于目標(biāo)價(jià)格時(shí)，及時(shí)賣出所持股票，防止損失進(jìn)一步增大。