五、綜合題（本題型共2題，每題14分。本題型共28分）。

1．資料：

E公司的2001年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下（單位：萬元）：

要求：

請分別回答下列互不相關(guān)的問題：

（1）計算該公司的可持續(xù)增長率。

（2）假設(shè)該公司2002年度計劃銷售增長率是10%。公司擬通過提高銷售凈利率或提高資產(chǎn)負(fù)債率來解決資金不足問題。請分別計算銷售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到多少時可以滿足銷售增長所需資金。計算分析時假設(shè)除正在考察的財務(wù)比率之外其他財務(wù)比率不變，銷售不受市場限制，銷售凈利率涵蓋了負(fù)債的利率，并且公司不打算發(fā)行新的股份。

（3）如果公司計劃2002年銷售增長率為15%，它應(yīng)當(dāng)籌集多少股權(quán)資本？計算時假設(shè)不變的銷售凈利率可以涵蓋負(fù)債的 利息 ，銷售不受市場限制，并且不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)、收益留存率和經(jīng)營效率。

（4）假設(shè)公司為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需要增加資金200萬元。這些資金有兩種籌集方式：全部通過增加借款取得，或者全部通過增發(fā)股份取得。如果通過借款補(bǔ)充資金，由于資產(chǎn)負(fù)債率提高，新增借款的利息率為6.5%，而2001年負(fù)債的平均利息率是5%；如果通過增發(fā)股份補(bǔ)充資金，預(yù)計發(fā)行價格為10元/股。假設(shè)公司的所得稅率為20%，固定的成本和費(fèi)用（包括 管理 費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用）可以維持在2001年125萬元/年的水平，變動成本率也可以維持2001年的水平，請計算兩種籌資方式的每股收益無差別點（銷售額）。

2．資料：
F公司經(jīng)營多種產(chǎn)品，最近兩年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)摘要如下（單位：萬元）：

要求：
進(jìn)行以下計算、分析和判斷（提示：為了簡化計算和分析，計算各種財務(wù)比率時需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計算）：
（1）凈利潤變動分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少？按順序計算確定所有者權(quán)位置變動和權(quán)益凈利率變動對凈利潤的影響數(shù)額（金額）。
（2）權(quán)益凈利率變動分析；確定權(quán)益凈利率變動的差額，按順序計算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響數(shù)額（百分點）。
（3）資產(chǎn)凈處率變動分析：確定資產(chǎn)凈利率變動的差額，按順序計算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額（百分點）。
（4）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動的差額，按順序計算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和滾動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額（天數(shù)）。
（5）風(fēng)險分析：計算上年（銷售額為10000萬元）的經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿；本年（銷售額為30000萬元）的經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿。