二、信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量
(一)客戶信用評(píng)級(jí)
1．客戶信用評(píng)級(jí)的基本概念
(1)違約的含義
①商業(yè)銀行認(rèn)定，除非采取追索措施，如變現(xiàn)抵押品，借款人可能無法全額償還對(duì)商業(yè)銀行的債務(wù)；
②債務(wù)人對(duì)于商業(yè)銀行的實(shí)質(zhì)性信貸債務(wù)逾期90天以上；
③銀行停止對(duì)貸款計(jì)息、債務(wù)人申請(qǐng)破產(chǎn)等被視為可能無法全額償還債務(wù)。
(2)違約概率的含義
違約概率是指借款人在未來一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。在《巴塞爾新資本協(xié)議》中，違約概率被具體定義為借款人內(nèi)部評(píng)級(jí)1年期違約概率與0.03％中的較高者。巴塞爾委員會(huì)設(shè)定0.03％的下限是為了給風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重設(shè)定下限，也是考慮到商業(yè)銀行在檢驗(yàn)小概率事件時(shí)所面臨的困難。違約概率是實(shí)施內(nèi)級(jí)法高級(jí)法，都必須按照監(jiān)管要求估計(jì)違約概率。
違約概率的估計(jì)包括兩個(gè)層面：一是單一借款人的違約概率；二是某一信用等級(jí)所有借款人的違約概率?！栋腿麪栃沦Y本協(xié)議》要求實(shí)施內(nèi)部評(píng)級(jí)法的商業(yè)銀行估計(jì)其各信用等級(jí)借款人所對(duì)應(yīng)的違約概率，可采用內(nèi)部違約經(jīng)驗(yàn)、映射外部數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)違約模型等與數(shù)據(jù)基礎(chǔ)一致的技術(shù)估計(jì)平均違約概率，可選擇一項(xiàng)主要技術(shù)，輔以其他技術(shù)作比較，并進(jìn)行可能的調(diào)整，確保估值能準(zhǔn)確反映違約概率。
①內(nèi)部違約經(jīng)驗(yàn)。銀行可使用內(nèi)部違約經(jīng)驗(yàn)估計(jì)違約概率，前提是證明估計(jì)的違約概率反映了授信標(biāo)準(zhǔn)以及生成數(shù)據(jù)的評(píng)級(jí)體系和當(dāng)前評(píng)級(jí)體系的差異。
②映射外部數(shù)據(jù)。銀行可將內(nèi)部評(píng)級(jí)映射到外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)或類似機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，將外部評(píng)級(jí)的違約概率作為內(nèi)部評(píng)級(jí)的違約概率。
③統(tǒng)計(jì)違約模型。對(duì)任一級(jí)別的債務(wù)人，銀行可以使用違約概率預(yù)測(cè)模型得到的每個(gè)債務(wù)人違約概率的簡(jiǎn)單平均值作為該級(jí)別的違約概率。
與違約概率容易混淆的一個(gè)概念是違約頻率，即通常所稱的違約率。違約頻率是事后檢驗(yàn)的結(jié)果，而違約概率是分析模型作出的事前預(yù)測(cè)，兩者存在本質(zhì)的區(qū)別。違約頻率可用于對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的事后檢驗(yàn)，但不能作為內(nèi)部評(píng)級(jí)的直接依據(jù)。違約概率和違約頻率通常情況下是不相等的，兩者之間的對(duì)比分析是事后檢驗(yàn)的一項(xiàng)重要內(nèi)容。
2．客戶信用評(píng)級(jí)的發(fā)展

3．違約概率模型
(1)RiskCalc模型
RiskCale模型是在傳統(tǒng)信用評(píng)分技術(shù)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種適用于非上市公司的違約概率模型，其核心是通過嚴(yán)格的步驟從客戶信息中選擇出最能預(yù)測(cè)違約的一組變量，經(jīng)過適當(dāng)變換后運(yùn)用Logit／Probit回歸技術(shù)預(yù)測(cè)客戶的違約概率。
(2)Credit Monitor模型
Credit Monitor模型是在Merton模型基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種適用于上市公司的違約概率模型，其核心在于把企業(yè)與銀行的借貸關(guān)系視為期權(quán)買賣關(guān)系，借貸關(guān)系中的信用風(fēng)險(xiǎn)信息因此隱含在這種期權(quán)交易之中，從而通過應(yīng)用期權(quán)定價(jià)理論可以求解出信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和相應(yīng)的違約率，即預(yù)期違約頻率。
(3)KPMG風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型
KPMG風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型的核心思想是假設(shè)金融市場(chǎng)中的每個(gè)參與者都是風(fēng)險(xiǎn)中立者，不管高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
(3)死亡率模型
死亡率模型，通常分為邊際死亡率和累計(jì)死亡率。

(二)債項(xiàng)評(píng)級(jí)
1．違約風(fēng)險(xiǎn)暴露(EAD)
違約風(fēng)險(xiǎn)暴露是指?jìng)鶆?wù)人違約時(shí)預(yù)期表內(nèi)項(xiàng)目和表外項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)暴露總額，包括已使用的授信余額、應(yīng)收未收利息、未使用授信額度的預(yù)期提取數(shù)量以及可能發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用等。
2．違約損失率(LGD)
違約損失率指某一債項(xiàng)違約導(dǎo)致的損失金額占該違約債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)暴露的比例，即損失占風(fēng)險(xiǎn)暴露總額的百分比(損失的嚴(yán)重程度，LGD=1-回收率)。
計(jì)量違約損失率的方法主要有以下兩種：
(1)市場(chǎng)價(jià)值法。通過市場(chǎng)上類似資產(chǎn)的信用價(jià)差(credit Spread)和違約概率推算違約損失率，其假設(shè)前提是市場(chǎng)能及時(shí)有效反映債券發(fā)行企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)變化，主要適用于已經(jīng)在市場(chǎng)上發(fā)行并且可交易的大企業(yè)、政府、銀行債券。
(2)回收現(xiàn)金流法。根據(jù)違約歷史清收情況，預(yù)測(cè)違約貸款在清收過程中的現(xiàn)金流，并計(jì)算出LGD，即LGD=1-回收率=1-(回收金額-回收成本)／違約風(fēng)險(xiǎn)暴露。
(三)信用風(fēng)險(xiǎn)組合的計(jì)量
1．違約相關(guān)性
線性相關(guān)系數(shù)具有線性不變性，對(duì)于非線性相關(guān)性，可以通過秩相關(guān)系數(shù)和坎德爾系數(shù)進(jìn)行計(jì)量。連接函數(shù)最重要和最常用的結(jié)論是斯克拉定理。
2．信用風(fēng)險(xiǎn)組合計(jì)量模型
(1)CreditMetrics模型。CreditMetrics模型本質(zhì)上是一個(gè)VaR模型，目的是為了計(jì)算出在一定的置信水平下，一個(gè)信用資產(chǎn)組合在持有期限內(nèi)可能發(fā)生的最大損失。通常，非交易性資產(chǎn)組合(如借款以及一些私募債券)的價(jià)格不能夠像交易性資產(chǎn)組合(如股票)的價(jià)格一樣容易獲利，因此，非交易性資產(chǎn)組合的價(jià)格波動(dòng)率(標(biāo)準(zhǔn)差)也同樣難以獲利。CreditMetrics模型的創(chuàng)新之處正是在于解決了計(jì)算非交易性資產(chǎn)組合VaR這一難題。
(2)credit Portfolio View模型。Credit Portfolio View模型直接將轉(zhuǎn)移概率與宏觀因素的關(guān)系模型化，然后通過不斷加入宏觀因素沖擊來模擬轉(zhuǎn)移概率的變化，得出模型中的一系列參值。Credit Port_folio View模型可以看做是CreditMetrics模型的一個(gè)補(bǔ)充，比較適用于投機(jī)類型的借款人，因?yàn)樵擃惤杩钊藢?duì)宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化更敏感。
(3)Credit Risk+模型。Credit Risk+模型是根據(jù)針對(duì)火險(xiǎn)的財(cái)險(xiǎn)精算原理，對(duì)貸款組合違約率進(jìn)行分析，并假設(shè)在組合中，每筆貸款只有違約和不違約兩種狀態(tài)。Credit Risk+模NKN，貸款組合中不同類型的貸款同時(shí)違約的概率是很小的且相互獨(dú)立，因此貸款組合的違約率服從泊松分布。
3．信用風(fēng)險(xiǎn)組合的壓力測(cè)試
壓力測(cè)試用于評(píng)估特定事件或特定金融變量的變化對(duì)金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況的潛在影響。壓力測(cè)試主要包括六大功能，壓力測(cè)試主要采用敏感性分析和情景分析方法。
1．?dāng)?shù)量指標(biāo)
數(shù)量指標(biāo)反映一國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況，包括國(guó)民生產(chǎn)總值(或凈值)、國(guó)民收入、財(cái)政赤字、通貨膨脹率、國(guó)際收支(貿(mào)易收支、經(jīng)營(yíng)收支等)、國(guó)際儲(chǔ)備、外債總額等。對(duì)不同的國(guó)家，數(shù)量指標(biāo)的側(cè)重可能不同，通常對(duì)一國(guó)的關(guān)鍵部門(例如石油或其他礦產(chǎn))的指標(biāo)也要進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)。
2．比例指標(biāo)
比例指標(biāo)反映一國(guó)的對(duì)外清償能力，包括以下五個(gè)方面：
(1)外債總額與國(guó)民生產(chǎn)總值之比。該比率反映一國(guó)長(zhǎng)期的外債負(fù)擔(dān)情況，一般的限度是20％～25％，高于這個(gè)限度說明外債負(fù)擔(dān)過重。
(2)償債比例。該比例是一國(guó)外債本息償付額與該國(guó)當(dāng)年出口收入之比，它衡量一國(guó)短期的外債償還能力，這個(gè)指標(biāo)的限度是15％～25％，超過這個(gè)限度說明該國(guó)的償還能力有問題。
(3)應(yīng)付未付外債總額與當(dāng)年出口收入之比。該指標(biāo)衡量一國(guó)長(zhǎng)期資金的流動(dòng)性，一般的限度為100％。高于這個(gè)限度說明該國(guó)的長(zhǎng)期資金流動(dòng)性差，因而風(fēng)險(xiǎn)也較高。
(4)國(guó)際儲(chǔ)備與應(yīng)付未付外債總額之比。這一指標(biāo)衡量一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備償付債務(wù)的能力，一般限度為20％，如果這項(xiàng)指標(biāo)低于20％說明該國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備償還外債的能力不足。
(5)國(guó)際收支逆差與國(guó)際儲(chǔ)備之比。該指標(biāo)反映以一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備彌補(bǔ)其國(guó)際收支逆差的能力，一般限度是150％，超過這一限度說明風(fēng)險(xiǎn)較大。
3．等級(jí)指標(biāo)
等級(jí)指標(biāo)是對(duì)一國(guó)政治、社會(huì)因素的綜合分析，然后對(duì)該國(guó)的政治與社會(huì)穩(wěn)定程度作出估價(jià)，判斷該國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。
數(shù)量指標(biāo)、比例指標(biāo)和等級(jí)指標(biāo)是對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵因素的不同方面進(jìn)行衡量。只有通過對(duì)三類指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，對(duì)一國(guó)的歷史、現(xiàn)狀和未來的變化趨勢(shì)進(jìn)行分析，并進(jìn)行國(guó)與國(guó)之間的橫向?qū)Ρ龋庞锌赡軐?duì)該國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)作出客觀評(píng)價(jià)。