無(wú)效市場(chǎng)理論是建立在索羅斯的哲學(xué)研究基礎(chǔ)之上的。他認(rèn)為人的認(rèn)知并不能達(dá)到完美，所有的認(rèn)識(shí)都是有缺陷的或是歪曲的，人們依靠自已的認(rèn)識(shí)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)期，并與影響價(jià)格的內(nèi)在規(guī)律價(jià)值規(guī)律相互作用，甚至市場(chǎng)的走勢(shì)操縱著需求和供給的發(fā)展，這樣他就得到了這樣一個(gè)結(jié)論，我們所要對(duì)付的市場(chǎng)并不是理性的，是一個(gè)無(wú)效市場(chǎng)。

這種理論與傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是互不相容的，有效市場(chǎng)理論認(rèn)為，市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)有其自身的邏輯性和理性，市場(chǎng)的發(fā)展最終是走向一個(gè)平衡點(diǎn)，而達(dá)到這個(gè)平衡點(diǎn)的前提條件，一是人們能夠在任何指定的時(shí)間完美地掌握市場(chǎng)信息，二是市場(chǎng)價(jià)格能反映所有有效的信息。

通常大多數(shù)分析師秉承有效市場(chǎng)理論利有自已所掌握的信息以及對(duì)目前價(jià)格分析，強(qiáng)化了當(dāng)前趨勢(shì)的發(fā)展，在大眾的推波助瀾下，使市場(chǎng)更加趨于非理性，成為無(wú)效市場(chǎng)。受資金操縱、逼倉(cāng)、以及指數(shù)基金利用農(nóng)產(chǎn)品期貨進(jìn)行保值、對(duì)沖基金的交易行為等等所引發(fā)的市場(chǎng)過(guò)度行為，我們不能說(shuō)是在向市場(chǎng)的平衡點(diǎn)靠近，更無(wú)需對(duì)這種市場(chǎng)橫加指責(zé)，因?yàn)橐罁?jù)索羅斯的觀點(diǎn)，這時(shí)的市場(chǎng)恰恰是無(wú)效市場(chǎng)特征-非理性表現(xiàn)最為突出的階段，因而此時(shí)分析師對(duì)行情的判斷依據(jù)也是靠不住的。

認(rèn)識(shí)并充分利用市場(chǎng)的無(wú)效性，為索羅斯的投資提供了重要的前提。80年代，索羅斯在東歐、前蘇聯(lián)等所建立的一系列慈善基金，表面上為慈善事業(yè)，實(shí)際上其重要的目的是為了改變這些國(guó)家原有的"封閉社會(huì)"下的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，而實(shí)現(xiàn)自由的，完全市場(chǎng)化的自由經(jīng)濟(jì)體制，因?yàn)橹挥腥绱?，才?huì)為他的基金的發(fā)展提供更廣闊的天地。

索羅斯正是利用和把握了無(wú)效市場(chǎng)所提供的投資機(jī)會(huì)，使他的基金發(fā)展?fàn)畲蟆?BR>