二、國際儲備
(一)國際儲備的含義與構(gòu)成
國際儲備：一國貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國際收支逆差，穩(wěn)定本幣匯率和應(yīng)付緊急支付等目的所持有的國際間普遍接受的資產(chǎn)。
目前，國際貨幣基金組織會員國的國際儲備一般可分為四種類型：貨幣性黃金、外匯儲備、在IMF的儲備頭寸和特別提款權(quán)。(掌握)
| 1.貨幣性黃金 | 一國貨幣當(dāng)局作為金融資產(chǎn)而持有的黃金。黃金只能算成是潛在的國際儲備，而非真正的國際儲備。 |
| 2.外匯儲備 | 主要是指各國貨幣當(dāng)局持有的對外流動(dòng)性資產(chǎn)，主要是銀行存款和國庫券等。外匯儲備是國際儲備最主要的組成部分。 |
| 3.IMF的儲備頭寸 | 在基金組織的普通賬戶中會員國可以自由提取使用的資產(chǎn)，包括會員國向基金組織繳納份額中的25%可自由兌換貨幣（儲備檔頭寸）和基金組織用去的本幣兩部分（超儲備檔頭寸） |
| 4.特別提款權(quán) | 國際貨幣基金組織根據(jù)會員國繳納的份額無償分配的，可供會員國用以歸還基金組織貸款和會員國政府之間償付國際收支逆差的一種賬面資產(chǎn) |
【例題·單選題】(2010年)在國際儲備中，由國際貨幣基金組織根據(jù)會員國繳納的份額無償分配的是( )。
A.貨幣性黃金
B.特別提款權(quán)
C.外匯儲備
D.國際貨幣基金組織的儲備頭寸
【答案】B
【解析】特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織根據(jù)會員國繳納的份額無償分配的，可供會員國用于歸還基金組織貸款和會員國政府之間償付國際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)。
(二)國際儲備的作用(熟悉)
1.融通國際收支逆差，調(diào)節(jié)臨時(shí)性的國際收支不平衡
2.干預(yù)外匯市場，從而穩(wěn)定本國貨幣匯率
3.是一國對外舉債和償債的根本保證
(三)國際儲備的管理
國際儲備的管理實(shí)質(zhì)上是外匯儲備的管理。
1.外匯儲備總量管理
一國應(yīng)該全面衡量持有外匯儲備的收益與成本，保持合適的外匯儲備規(guī)模。
2.外匯儲備的結(jié)構(gòu)管理
具體包括儲備貨幣的比例安排和儲備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的確定。
| （1）儲備貨幣種類的安排 | 指確定各種儲備貨幣在一國外匯儲備額中各自所占的比重。 為減少匯率風(fēng)險(xiǎn)，一國可以考慮設(shè)立與彌補(bǔ)赤字和干預(yù)市場所需要的貨幣保持一致的儲備貨幣結(jié)構(gòu)。減少外匯儲備風(fēng)險(xiǎn)的另一種可行辦法是實(shí)行儲備貨幣多樣化。 |
| （2）儲備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的確定 | 應(yīng)當(dāng)在考慮流動(dòng)性和盈利性的條件下確定儲備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)。一國應(yīng)當(dāng)擁有足夠的一級儲備來滿足國際儲備的交易性需求。剩下的儲備資產(chǎn)可以在各種二級儲備與高收益儲備之間進(jìn)行組合投資，以期在保持一定的流動(dòng)性條件下獲取盡可能高的預(yù)期收益率。 |
3.外匯儲備的積極管理
在滿足外匯儲備資產(chǎn)所需要的流動(dòng)性和安全性的前提下，以多余外匯儲備單獨(dú)成立專門的投資機(jī)構(gòu)，拓展外匯儲備投資渠道，延長外匯儲備資產(chǎn)投資期限，以提高外匯儲備投資收益水平。
【例題·單選題】(2010年)從重要性來看，國際儲備的管理實(shí)質(zhì)上是( )的管理。
A.黃金儲備
B.外匯儲備
C.儲備流動(dòng)性
D.幣種構(gòu)成
【答案】B
【解析】從重要性來看，國際儲備的管理實(shí)質(zhì)上是外匯儲備的管理。
