四、個別資本成本的計算：

　　6.投資者要求的報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率 =純利率+通貨膨脹率+風(fēng)險報酬率

　　7.一般模式：

　　【提示】該模式主要應(yīng)用于債務(wù)資本成本的計算。

　　8.折現(xiàn)模式：籌資凈額現(xiàn)值-未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值=0 得：資本成本率 = 所采用的折現(xiàn)率

　　【提示】A：能使現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率，即為資本成本。B：該模式為通用模式。

　　9.銀行借款資金成本：一般模式=

　　貼現(xiàn)模式：根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值=0”求解貼現(xiàn)率。采用內(nèi)插法

　　長期借款籌資總額=長期借款籌資凈額/(1-長期借款籌資費率)

　　10.公司債券資本成本：一般模式

　　貼現(xiàn)模式：根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值=0”求解貼現(xiàn)率。采用內(nèi)插法

　　年利息：根據(jù)面值和票面利率計算的， 籌資總額：根據(jù)債券發(fā)行價格計算的。

　　11.融資租賃資本成本：只能采用貼現(xiàn)模式

　　現(xiàn)金流入現(xiàn)值(租賃設(shè)備原值)=　現(xiàn)金流出現(xiàn)值(各期租金現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值)

　　【提示】當(dāng)租金在年末支付時，年金現(xiàn)值系數(shù)為普通年金現(xiàn)值系數(shù);

　　當(dāng)租金在年初支付時，年金現(xiàn)值系數(shù)為即付年金現(xiàn)值系數(shù)(普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+i))

　　(1)殘值歸出租人：設(shè)備價值-殘值現(xiàn)值=年租金×年金現(xiàn)值系數(shù)

　　(2)殘值歸承租人： 設(shè)備價值=年租金×年金現(xiàn)值系數(shù)

　　12.普通股資本成本：

　　(1)第一種方法——股利增長模型法普通股資本成本：

　　Do：已支付的股利，g：預(yù)期股利年增長率， Po：股票目前市場價格，f：籌資費用率

　　每年股利固定的情況下：普通股成本=

　　D1：未來發(fā)放的股利

　　(2)第二種方法——資本資產(chǎn)定價模型法：普通股資本成本：

　　Rm: 市場平均報酬率 Rf :無風(fēng)險報酬率=國債利率 β系數(shù)：貝塔系數(shù)

　　13.留存收益資本成本：與普通股成本相同但不考慮籌資費用 K= Do*(1+g)/P0+g = D1/PO+g

　　【總結(jié)】對于個別資本成本，是用來比較個別籌資方式的資本成本高低的,個別資本成本的

　　從低到高排序：長期借款<債券<留存收益<普通股