二、發(fā)行普通股股票

　　股票作為一種所有權(quán)憑證，代表著股東對(duì)發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。

　　(一)股票的特征與分類

　　1.股票的特點(diǎn)

　　(1)永久性

　　(2)流通性

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)性

　　風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式有：股票價(jià)格的波動(dòng)性、紅利的不確定性、破產(chǎn)清算時(shí)股東處于剩余財(cái)產(chǎn)分配的最后順序等。

　　(4)參與性

　　2.股東的權(quán)利

　　股東最基本的權(quán)利是按投入公司的股份額，依法享有公司收益獲取權(quán)、公司重大決策參與權(quán)和選擇公司管理者的權(quán)利，并以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。

　　(1)公司管理權(quán);(2)收益分享權(quán);(3)股份轉(zhuǎn)讓權(quán);(4)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)(配股);(5)剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。當(dāng)公司解散、清算時(shí)，股東對(duì)清償債務(wù)、清償優(yōu)先股股東以后的剩余財(cái)產(chǎn)索取的權(quán)利。

　　3.股票的種類

　　(二)股份有限公司的設(shè)立、股票的發(fā)行與上市

　　股票上市的目的

　　目的：①便于籌措新資金;公司上市后，還可以通過(guò)增發(fā)、配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式進(jìn)行再融資;②促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;③促進(jìn)股權(quán)分散化;④便于確定公司價(jià)值。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，即使的股票交易行情，就是對(duì)公司價(jià)值的市場(chǎng)評(píng)價(jià)。

　　缺點(diǎn)：①上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格;②公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本;③信息公開(kāi)的要求可能會(huì)暴露公司商業(yè)機(jī)密;④股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際情況，影響公司聲譽(yù);⑤可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。

　　(三)上市公司的股票發(fā)行

　　上市的股份有限公司在證券市場(chǎng)上發(fā)行股票，包括公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行兩種。公開(kāi)發(fā)行股票又分為首次上市公開(kāi)發(fā)行股票和上市公開(kāi)發(fā)行股票，非公開(kāi)發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向發(fā)行。

　　1.首次上市公開(kāi)發(fā)行股票(IPO)

　　首次上市公開(kāi)發(fā)行股票，是指股份有限公司對(duì)社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票并上市流通和交易。

　　2.上市公開(kāi)發(fā)行股票

　　上市公開(kāi)發(fā)行股票，是指股份有限公司已經(jīng)上市后，通過(guò)證券交易所在證券市場(chǎng)上對(duì)社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票。上市公司公開(kāi)發(fā)行股票，包括增發(fā)和配股兩種方式。其中，增發(fā)是指增資發(fā)行，即上市公司向社會(huì)公眾發(fā)售股票的再融資方式，而配股是指上市公司向原有股東配售發(fā)行股票的再融資方式。

　　3.非公開(kāi)發(fā)行股票

　　上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票，是指上市公司采用非公開(kāi)方式，向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為，也叫定向募集增發(fā)。

　　(四)引入戰(zhàn)略投資者

　　1.一般來(lái)說(shuō)，作為戰(zhàn)略投資者的基本要求是：(1)要與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密;(2)要出于長(zhǎng)期投資目的而較長(zhǎng)時(shí)期地持有股票;(3)要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力，且持股數(shù)量較多。

　　2.引入戰(zhàn)略投資者的作用：(1)提升公司形象，提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度;(2)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理。戰(zhàn)略投資者帶來(lái)的不僅是資金和技術(shù)，更重要的是能帶來(lái)先進(jìn)的管理水平和優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì);(3)提高公司資源整合能力，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力;(4)達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。

　　(五)發(fā)行普通股籌資的特點(diǎn)　　優(yōu)點(diǎn)：

　　(1)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營(yíng);

　　(2)沒(méi)有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低(相對(duì)吸收直接投資來(lái)說(shuō));相對(duì)于債券籌資，資金成本較高?！　?3)能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù);

　　(4)促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;

　　缺點(diǎn)：

　　(5)籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜;

　　(6)不易盡快形成生產(chǎn)能力;

　　(7)公司控制權(quán)分散，公司容易被經(jīng)理人控制。