我國期貨市場已經產生十多年，其間，我國市場經濟建設不斷向前推進，并取得巨大成就。然而，我國期貨品種在清理整頓過程中日趨減少，掛盤交易的品種更是鳳毛麟角，使得期貨市場功能發(fā)揮和在社會經濟中的作用降低。另一方面，作為轉移風險的場所，期貨市場自身在運行中存在巨大風險。如果期貨市場出現(xiàn)風險問題，將會影響期貨市場的功能發(fā)揮。因此，積極認識期貨品種的功能和風險，逐步增加或恢復適宜的期貨品種，同時有效的控制好風險，不僅是發(fā)展我國期貨市場的需要，更是我國市場經濟發(fā)展的需要。
一、如何正確認識期貨品種功能
1功能發(fā)揮的條件
一個品種的功能發(fā)揮需要具備兩個條件：一是現(xiàn)貨價格波動大，參與套保的現(xiàn)貨企業(yè)多；二是期貨市場運行平穩(wěn)，期貨價格合理。一般來說，一個品種只有現(xiàn)貨價格波動大、企業(yè)轉移風險的需求大，參與的現(xiàn)貨企業(yè)才會多，期貨品種才有功能可言。在此基礎上，一個期貨品種風險控制有效，運行平穩(wěn)，臨近交割時期現(xiàn)價格合理趨合，該品種的功能發(fā)揮才有可能。
2品種大小不等于功能大小
在期貨品種的功能發(fā)揮方面，一些人認為，品種越大，即產量越大的品種，市場功能也越大。對于我國期貨品種來說，需要進一步的分析。我國期貨市場中產量大的品種，一般來說，國家的政策干預較大，價格的波動性相對越小，需要套期保值的現(xiàn)貨企業(yè)少，品種功能很難說很大。一些小品種，現(xiàn)貨價格波動大，國家政策干預小，套期保值的需求大，參與套保的現(xiàn)貨企業(yè)很多時候比大品種還多，如果風險控制好，期貨市場運行平穩(wěn)，很難說這種品種功能就小。因此，無論大小品種，如果風險控制不好，期貨價格脫離現(xiàn)貨價格，該品種的功能就難以發(fā)揮，套期保值不僅難以保值，而且套出更大的風險。
二、如何看待期貨品種的風險，如何有效控制風險
1商品期貨風險控制的基本方法
從美國成熟的商品期貨來看，期貨品種風險控制的主要方法為：一是利用可供交割量（交割區(qū)域和交割品級的選擇），通過交割機制來保證期現(xiàn)貨市場的聯(lián)動，期現(xiàn)貨價格的趨合，期貨運行的平穩(wěn)，從而達到風險控制的目的。二是通過保證金制度、持倉限制制度、大戶報告制度等，保持期貨市場的規(guī)模和現(xiàn)貨市場規(guī)模的對稱，使逼倉和操縱市場得到虛倉收益小于交割接受現(xiàn)貨的虧損，從而防止市場操縱和風險事件的發(fā)生。
2大品種不一定風險小，小品種不一定風險大
大品種產量大，年度供需缺口變化較小，現(xiàn)貨價格波動小，期貨價格波動也相對小。而且，可供交割的現(xiàn)貨量大，交割機制在控制風險中的作用大。小品種現(xiàn)貨量小，年度供需缺口變動大，現(xiàn)貨價格波動大，期貨價格也相對波動劇烈。而且小品種，可供交割量大，交割機制在控制風險中的作用較弱。由此，很多人認為，大品種風險小，小品種風險大。
實際上，只有在大小期貨品種實行相同的期貨持倉限制時，上述觀點才能成立。但是，如果大品種的限倉過寬，同樣出現(xiàn)交割機制無法控制市場風險問題。相反，如果小品種限倉較嚴，同樣可以利用交割機制控制好市場風險。我國期貨市場一些大品種出現(xiàn)風險事件和巨量交割問題說明，交割機制能夠有效控制風險的前提是，期貨市場持倉規(guī)模要適應現(xiàn)貨市場的規(guī)模。
一般來說，大品種可供交割量大，保證金可以適當降低，持倉可以適當放大，替代交割品可以少些，以增加交割品級的確定性；小品種可供交割量小，價格波動大，保證金可以適當提高，持倉可以適當縮小，替代交割品級可以多些以有效控制風險。另外，無論大、小品種，都存在季節(jié)性可供交割現(xiàn)貨量少的問題，都需要按照國際慣例，對特殊月份進一步嚴格持倉限制。只要保持期貨市場與現(xiàn)貨市場規(guī)模相適應，期貨市場的風險都是可控的。美國玉米產量2億多噸，是軟小麥的20多倍（軟小麥產量1000萬噸，商品價值9億美元左右，相對美國巨大的資本市場是個小品種，而且季節(jié)末庫存軟小麥較少），但CBOT小麥期貨（軟小麥）并不比玉米期貨市場風險大。因為CBOT小麥和玉米實行不同的限倉標準，確保了期貨市場規(guī)模和現(xiàn)貨市場規(guī)模的對稱。
3進一步落實風險管理制度尤其是持倉限制制度，才能有效控制期貨品種的風險
市場經濟是一個法治經濟，完善法規(guī)重要，執(zhí)行法規(guī)更重要。美國期貨監(jiān)管委員會（CFTC）要求客戶尤其是大戶報告持倉頭寸和意向，并定期公布，同時把不定期檢查大戶持倉和密切關注期現(xiàn)貨價格差額的變化作為日常工作。我國期貨市場出現(xiàn)的風險事件既有小品種也有大品種說明，只有落實風險管理制度尤其是持倉限制制度，才可能有效地控制市場風險。
新形勢下我國期貨市場風險的根源已經不是規(guī)則制度不完善問題，也不是品種大小問題，而是如何落實規(guī)則制度問題。因此，加大期貨市場執(zhí)法和審查力度，做到風險事前防范重于事后處理，才能有效防止期貨市場風險事件的發(fā)生，保證期貨市場平穩(wěn)運行。
三、我國期貨市場目前的規(guī)則制度比較完善，能夠滿足風險控制的要求
規(guī)范整頓前，我國很多品種出現(xiàn)的風險事件大多是原規(guī)則制度不完善情況下，市場盲目競爭而疏于監(jiān)管的結果。我國期貨市場原來的規(guī)則制度是各交易所自行制訂的，當時很多交易所沒有完善的風險控制制度，甚至沒有最基本的持倉限制制度（提高保證金限倉和大戶持倉限制），導致這些品種持倉規(guī)模與現(xiàn)貨量不對稱，持倉規(guī)模與保證金水平不對稱。為了追求交易量和手續(xù)費，一些交易所更是無視風險疏于監(jiān)管，為大戶操縱留下可乘之機，導致期貨市場風險事件頻出。
正如宋逢明教授在《中國商品期貨市場風險控制評估報告》中指出，我國目前商品期貨市場風險控制制度完全能夠控制市場風險。在現(xiàn)行的規(guī)則制度下，通過合理的保證金水平、適宜的持倉規(guī)模和有效的交割制度，保持期貨市場與現(xiàn)貨市場規(guī)模對稱，大小品種的風險都是可控的。
四、在嚴格風險管理的基礎上，恢復原有活躍的期貨品種，是目前市場發(fā)展的需要，也是發(fā)揮期貨品種功能的有效途徑
品種問題關系到期貨市場信心，關系到期貨市場功能發(fā)揮。目前，我國期貨市場形勢不僅依然嚴峻，而且面臨進一步惡化的可能。上半年，我國期貨行業(yè)整體虧損大幅增加，人才流失問題，外盤交易問題嚴重，自營和變相期貨等問題日益增加。如果這一局面長期不能改變甚至進一步惡化，期貨市場脆弱信心難以維持。另一方面，由于缺乏更多適宜的期貨品種，大量資金集中在少數(shù)品種上，給少數(shù)品種的風險控制造成巨大壓力。因此，品種缺乏已成為目前制約期貨市場發(fā)展的“瓶頸”。
我國期貨市場發(fā)展制約因素目前主要來自于政策和品種兩個方面。由于體制原因，短時期內我國期貨市場政策很難有實質性突破。因此，增加我國期貨交易的品種已不純粹是解決品種缺乏問題，而是涉及到整個市場如何看待政府穩(wěn)步發(fā)展期貨的信心問題。
在現(xiàn)行的審批機制下，期貨市場要推出新的品種困難很多。另外，原有一些不活躍的品種，即使推出來，由于投資者不接受，沒有多少持倉和交易，因而也沒有多少實際意義。因此，積極認識期貨品種的功能和風險，恢復原有活躍的期貨品種，嚴格執(zhí)行風險管理制度，保持市場平穩(wěn)運行，這樣才能有效發(fā)揮期貨市場功能。
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