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2018年期貨基礎(chǔ)知識核心考點：期貨及衍生品的主要特征
一、期貨交易的基本特征：
1、合約標(biāo)準(zhǔn)化：節(jié)約成本，提有效率和流動性（數(shù)量規(guī)格交割時間地點）；
2、場內(nèi)集中競價交易。所有期貨買賣的指令必須在交易所內(nèi)進行集中競價成交；
3、保證金交易(杠桿交易)：具有高收益和高風(fēng)險的特點（5%-15%）；
4、雙向交易；
5、對沖了結(jié)：不必交割現(xiàn)貨，提高期貨市場流動性；
6、當(dāng)日無負債結(jié)算(逐日盯市)：有效防范風(fēng)險。
例題（單選）
（）的交易對象主要是標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。
A.期貨交易
B.現(xiàn)貨交易
C.遠期交易
D.期權(quán)交易
答案：A
二、期貨與遠期、期權(quán)、互換的聯(lián)系和區(qū)別
（一）期貨與遠期
聯(lián)系：二者都是買賣雙方約定在將來某一特定時間按約定價格買賣一定數(shù)量的商品。
區(qū)別：交易對象、功能作用（期貨能規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)）、履約方式（期貨有實物交割和對沖平倉，遠期用實物交收）、信用風(fēng)險（遠期信用風(fēng)險大）、保證金制度（期貨更規(guī)范、遠期又雙方自行決定）。
（二）期貨與期權(quán)聯(lián)系：
1、期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，均可以進行雙向操作，均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算；
2、期貨期權(quán)是期權(quán)和期貨合約的有機結(jié)合；期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)，期貨交易確定的未來商品價格決定了期貨期權(quán)執(zhí)行價格和權(quán)利金水平。
期貨與期權(quán)的區(qū)別
1、交易對象不同。期貨交易的是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約的標(biāo)的物是實物商品或者金融工具，而期權(quán)交易的則是未來買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利，其標(biāo)的物的范圍更廣，期權(quán)的標(biāo)的物不僅限于商品和金融工具，還可以是其他衍生品合約。
2、權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同。期貨合約是雙向合約，期權(quán)是單向合約。
3、保證金制度不同。在期貨交易中，買賣雙方都要繳納期貨合約價值5％～15％的保證金，作為履約的保證；期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金，賣方繳納保證金。
4、盈虧特點不同。期權(quán)交易雙方的盈虧曲線是非線性的。期貨交易的盈虧是對稱的，其盈虧曲線為線性。
5、了結(jié)方式不同。期貨交易中，投資者可以通過對沖平倉或?qū)嵨锝桓畹姆绞搅私Y(jié)倉位。期權(quán)交易中，投資者了結(jié)的方式包括三種：對沖、行使權(quán)利或到期放棄權(quán)利。
（三）期貨與互換
聯(lián)系：有相同的發(fā)展基礎(chǔ)；都是遠期合約；實踐中常用的期貨給互換進行套機保值。
區(qū)別：
1、標(biāo)準(zhǔn)化程度不同。期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，唯一的變量是價格。而互換交易的對象則是交易雙方私下協(xié)商達成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同，是個性化的。
2、成交方式不同。期貨交易是在交易所組織的有形的公開市場內(nèi)通過電子交易系統(tǒng)撮合成交。而互換交易一般無固定的交易場所和交易時間，主要通過人工詢價的方式撮合成交。
3、合約雙方關(guān)系不同?；Q協(xié)議是交易雙方直接簽訂，是一對一的，互換的違約風(fēng)險主要取決于對手的信用。而期貨交易則不同，合約的履行取決于期貨結(jié)算機構(gòu)，成為所有買方的賣方、所有賣方的買方，只須與交易所完成交易即可。
