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知識(shí)點(diǎn)一、 外匯掉期

(一)外匯掉期的形式

外匯掉期又被稱為匯率掉期，指交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。

在實(shí)務(wù)交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易和隔夜掉期交易。

即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期是指交易者在向交易對(duì)手買進(jìn)即期外匯的同時(shí)賣出金額和幣種均相同的遠(yuǎn)期外匯，或在賣出即期外匯的同時(shí)買進(jìn)金額和幣種均相同的遠(yuǎn)期外匯，而交易對(duì)手的交易方向剛好相反。

遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期是指交易者向交易對(duì)手同時(shí)買進(jìn)并賣出兩筆金額相同但交割日不同的遠(yuǎn)期外匯。

隔夜掉期交易：包括O/N、T/N和S/N三種形式。

O/N的掉期形式：買進(jìn)當(dāng)天外匯，賣出下一交易日到期的外匯;或賣出當(dāng)天外匯，買進(jìn)下一交易日到期的外匯。

T/N的掉期形式：買進(jìn)下一交易日到期的外匯，賣出第二個(gè)交易日到期的外匯;或賣出下一交易日到期的外匯，買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯。

S/N的掉期形式：買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯，賣出第三個(gè)交易日到期的外匯;或賣出第二交易日到期的外匯，買進(jìn)第三個(gè)交易日到期的外匯。

(二)外匯掉期的報(bào)價(jià)

1、根據(jù)起息日的遠(yuǎn)近，每筆外匯掉期交易包含一個(gè)近端起息日和一個(gè)遠(yuǎn)端起息日。

2、 在外匯掉期交易中交易雙方分為發(fā)起方和報(bào)價(jià)方，雙方會(huì)使用兩個(gè)約定的匯價(jià)交換貨幣。

(三)外匯掉期的適用情形及應(yīng)用

1.適用情形

(1)對(duì)沖貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)

(2)調(diào)整資金期限結(jié)構(gòu)：

2.外匯掉期交易的應(yīng)用

外匯掉期基本不改變整體資產(chǎn)的規(guī)模，因此，企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)主要是分析自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。另外，外匯掉期的外匯遠(yuǎn)期合約也意味著其具有一定的短期融資功能，以下將其體說明。

知識(shí)點(diǎn)二、 貨幣互換

貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量兩種貨幣的本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易。 其中，本金交換的形式包括：(1)在協(xié)議生效日雙方按約定匯率交換兩種貨幣本金，在協(xié)議到期日雙方再以相同的匯率、相同的金額進(jìn)行一次本金的反向交換;(2)在協(xié)議生效日和到期日均不實(shí)際交換兩種貨幣本金(3)在協(xié)議生效日不實(shí)際交換兩種貨幣本金、到期日實(shí)際交換本金;(4)主管部門規(guī)定的其他形式。

利息交換指交易雙方定期向?qū)Ψ街Ц兑該Q入貨幣計(jì)算的利息金額，交易雙方可以按照固定利率計(jì)算利息，也可以按照浮動(dòng)利率計(jì)算利息。

(一)貨幣互換的適用情形

貨幣互換中的雙方交換利息的形式，可以是固定利率換浮動(dòng)利率，也可以是浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率，還可以是固定利率換固定利率。

貨幣互換中本金互換所約定的匯率，通常在期初與期末使用相同的匯率。

(二)貨幣互換的應(yīng)用

知識(shí)點(diǎn)三、外匯掉期與貨幣互換的區(qū)別