在 當(dāng)今世界各國期貨市場中，分析期貨價格的方法主要分為基本因素分析法和技術(shù)圖表分析法兩大流派，兩者之間相互獨(dú)立?；疽蛩胤治龇ㄝ^注重中長線分析，較適 合于掌握現(xiàn)貨行情的大現(xiàn)貨商和消息靈通的投資者使用；而技術(shù)圖表分析法是以價格的動態(tài)和規(guī)律性為主要對象，結(jié)合對價、量、時間之間的關(guān)系的分析，以幫助投 資者判斷行情并選擇投資機(jī)會，對于中長線、短線分析尤其是掌握入市時機(jī)更為有效，對于小投資者更為適合。不過兩種分析方法可以相互借鑒，關(guān)鍵是投資者選擇 合適自己特點(diǎn)的方法。
一、基本因素分析法 考試大論壇
是從商品的實(shí)際供求和需求對商品價格的影響這一角度來進(jìn)行分析的方法。 這種分析方法注重國家的有關(guān)政治、經(jīng)濟(jì)、金融政策、法律、法規(guī)的實(shí)施及商品的生產(chǎn)量、消費(fèi)量、進(jìn)口量和出口量等因素對商品供求狀況直接或間接的影響程度。 商品價格的波動主要是受市場供應(yīng)和需求等基本因素的影響，即任何減少供應(yīng)或增加消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)因素，將導(dǎo)致價格上漲的變化；反之，任何增加供應(yīng)或減少商品消費(fèi) 的因素，將導(dǎo)致庫存增加、價格下跌。然而，隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一些非供求因素也對期貨價格的變化起到越來越大的作用，這就使提投資市場變得更加復(fù)雜，更 加難以預(yù)料。影響價格變化的基本因素要概括起來主要有以下八個上面： 考試大論壇
1.供求關(guān)系。期貨交易是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，因此，它的價格變化受市場供求關(guān)系的影響。當(dāng)供大于求時，期貨價格下跌；反之，期貨價格就上升。
2.經(jīng)濟(jì)周期。在期貨市場上，價格變動還受經(jīng)濟(jì)周期的影響，在經(jīng)濟(jì)周期的各個階段，都會出現(xiàn)隨之波動的價格上漲和下降現(xiàn)象。
3.政府政策。各國政府制定的某些政策和措施會對期貨市場價格帶來不同程度的影響。
4.政治因素。期貨市場對政治氣候的變化非常敏感，各種政治性事件的發(fā)生常常對價格造成不同程度的影響。
5.社會因素。社會因素指公眾的觀念、社會心理趨勢、傳播媒介的信息影響。
6.季節(jié)性因素。許多期貨商品，尤其是農(nóng)產(chǎn)品有明顯的季節(jié)性，價格亦隨季節(jié)變化而波動。
7.心理因素。所謂心理因素，就是交易者對市場的信心程度，人稱“人氣”。如對某商品看好時，即使無任何利好因素，該商品價格也會上漲；而當(dāng)看淡時，無 任何利淡消息，價格也會下跌。又如一些大投機(jī)商品們還經(jīng)常利用人們的心理因素，散布某些消息，并人為地進(jìn)行投機(jī)性的大量拋售或補(bǔ)進(jìn)，謀取投機(jī)利潤。
8.金融貨幣變動因素。在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程，各國的通貨膨脹，貨幣匯價以及利率的上下波動，已成為經(jīng)濟(jì)生活中的普遍現(xiàn)象，這對期貨市場帶來了日益明顯的影響。
基本面分析
期貨市場有兩種主要分析方法是基本分析和技術(shù)分析，基本分析集中考察導(dǎo)致價格漲落或持平的供求關(guān)系；技術(shù)分析觀察價格和交易量數(shù)據(jù)，從而判斷這些數(shù)據(jù)的未來走勢。技術(shù)分析還可進(jìn)一步分為兩個主要類型：
1、量化分析：使用各種類型的數(shù)據(jù)屬性來幫助估計商品超買、超賣的限度。
2、圖表分析：使用線條和圖形來辨別貨幣匯率構(gòu)成中的顯著趨勢和模式。
基本分析和技術(shù)分析最明顯的一點(diǎn)區(qū)別就是，基本分析研究市場運(yùn)動的成因，而技術(shù)分析研究市場運(yùn)動的效果。
基本理論
對不同的交易品種進(jìn)行基本分析涉及各自的基本分析理論。對股指期貨進(jìn)行基本分析，主要運(yùn)用宏
觀經(jīng)濟(jì)學(xué)等理論；對外匯期貨，則需要購買力平價（PPP）、利率平價（IRP）、國際收支模式、資產(chǎn)市
場模式等理論。對農(nóng)產(chǎn)品期貨，進(jìn)行基本分析最直接有效的方法是從供需兩個方面進(jìn)行調(diào)查，同時涉及農(nóng)學(xué)和氣象學(xué)方面的知識。
技術(shù)圖表分析法
技術(shù)圖表分析作為投資分析的一種方式，它的依據(jù)是基于三個假設(shè)，即：
⒈價格反映市場一切；
?、矁r位循一定方向推進(jìn)；
?、硽v史是回重演的。
根據(jù)第一個假設(shè)，技術(shù)分析時并不需要關(guān)注價位為何變動，只關(guān)心價位怎樣變動。第二個假設(shè)是借用牛頓力學(xué)第一定律“在沒有任何外力影響下，物體會遵循一定 方向恒速前進(jìn)”，價位就有如有形物體一樣，也是會沿著一定方向前進(jìn)，直到受到外來因素的影響。歷史會重演則反映了市場參與者的心理反應(yīng)。
技術(shù)圖表分析的基本原理可歸納為以下幾點(diǎn)：
?、眱r格是由供求關(guān)系決定的；
⒉商品的供求關(guān)系又是由各種合理與非合理的因素決定的；
⒊忽略價格微小波動，則價格的變化就會在一段時間內(nèi)顯示出一定的變化趨勢；
?、磧r格的變化趨勢會隨市場供求關(guān)系的變化而變化。技術(shù)分析的基本方法就是以過去投資行為的軌跡為依據(jù)，考察未來或潛在的投資機(jī)會。
技術(shù)圖表分析常用的工具有：
1.K線圖
2.成交量
3.趨勢線
4.移動平均線
5.圖形分析法
6.缺口理論
7.波浪理論
什么是K線圖
K線又稱陰陽線、棒線、紅黑線或蠟燭線，最早起源于日本德川幕府時代的米市交易，經(jīng)過二百多年的演進(jìn)，現(xiàn)已廣泛應(yīng)用于證券市場的技術(shù)分析中，成為技術(shù)分 析中的最基本的方法之一，從而形成了現(xiàn)在具有完整形式和分析理論的一種技術(shù)分析方法。K線根據(jù)計算單位的不同，一般分為：日K線、周K線、月K線與分鐘K 線。它的形成取決于每一計算單位中的四個數(shù)據(jù)，即：開盤價、最高價、最低價、收盤價。當(dāng)開盤價低于收盤價時，K線為陽線（一般用紅色表示）；當(dāng)開盤價高于 收盤價時，K線為陰線；當(dāng)開盤價等于收盤價時，K線稱為十字星。當(dāng)K線為陽線時，最高價與收盤價之間的細(xì)線部分稱為上影線，最低價與開盤價之間的細(xì)線部分 稱為下影線，開盤價與收盤價之間的柱狀稱為實(shí)體。
由于K線的畫法包括了四個最基本的數(shù)據(jù)，所以我們可以從K線的型態(tài)可判斷出交易時間內(nèi)的多、 空情況。當(dāng)開盤價等于最低價，收盤價等于最高價時，K線稱為光頭光腳的大陽線，表示漲勢強(qiáng)烈；當(dāng)開盤價等于最高價，收盤價等于最低價時，K線稱為大陰線， 表示股價大跌；當(dāng)開盤價等于收盤價時，且上影線與下影線相當(dāng)時，K線稱為大十字星，表示多空激烈交戰(zhàn)，勢均力敵，后市往往會有所變化，當(dāng)十字星出現(xiàn)在K線 圖的相對高位時，該十字星稱為暮星；當(dāng)十字星出現(xiàn)在K線圖的相對低位時，該十字星稱為晨星。綜合K線型態(tài)，其代表多空力量有大小之差別，以十字星為均衡 點(diǎn)，陽線為多方占優(yōu)勢，大陽線為多方力量最強(qiáng)，陰線為空方占優(yōu)勢，大陰線為空方力量最強(qiáng)。應(yīng)該注意的是，投資者在看K線時，單個K線的意義不大，而應(yīng)與以 前的K線作比較才有意義。
技術(shù)分析
技術(shù)分析是以預(yù)測市場價格變化的未來趨勢為目的，通過研究以往價格、交易量和持倉量數(shù)據(jù)，以圖表和公式為主要手段來捕獲主要和次要的趨勢，并通過估測市場周期長短，識別買入/賣出機(jī)會。
基本理論
道氏理論：
迄今大多數(shù)廣為使用的技術(shù)分析理論都起源于道代理論，都是其各種形式的發(fā)揚(yáng)光大。道氏的研究是針對他發(fā)明的股市平均價格，即工業(yè)股指和鐵路股指的進(jìn)行的，但是其他大部分理論在商品期貨市場也游刃有余。
道氏理論認(rèn)為，價格能夠全面反應(yīng)所有現(xiàn)存信息，可供參與者掌握的知識已在標(biāo)價行為中被抵算，技術(shù)分析志在研究價格行為，從而做出關(guān)于未來走向的結(jié)論。
道氏理論認(rèn)為，價格可演釋為三種幅度類型的波狀，即主導(dǎo)、輔助和次要。相關(guān)時間周期從小于3周至大于1年不等。此理論還可說明反馳模式。反馳模式是趨勢減緩移動速度所經(jīng)歷的正常階段，這樣的反馳模式導(dǎo)數(shù)是33%，50%和66%。
艾略特波浪理論：
艾略特波浪理論在道氏理論的基礎(chǔ)上又向前進(jìn)了一步，對市場運(yùn)作具備了全方位的透視能力，從而有助于解釋特定的形態(tài)為什么要出現(xiàn)，在何處出現(xiàn)以及他們?yōu)槭裁淳邆淙绱诉@般的預(yù)測意義等等問題。
另外，也有助于我們判明當(dāng)前的市場在其總體周期結(jié)構(gòu)中所處的地位。艾略特派學(xué)者以固定波狀模式將價格走向分類。這些模式能夠表示未來的指標(biāo)與逆轉(zhuǎn)。與趨勢同時移動的波被稱為推動波。艾略特波浪理論分別將推動波和修正波分為5種和3種主要走向。這8中走向組成一個完整的波周期。時間跨度可從15分鐘至數(shù)十年不等。
艾略特波浪理論的關(guān)鍵是能夠識別特定波所處的環(huán)境。其中菲波納奇數(shù)列是波浪理論的基礎(chǔ)，這組數(shù)列是1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233等等，直至無窮。菲波納奇比反馳導(dǎo)數(shù)為38.2%，50%和61.8%。
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2010年期貨從業(yè)考試《期貨法律法規(guī)》過關(guān)沖刺試卷
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