風(fēng)險(xiǎn)緣自未來(lái)的不確定性，不確定就意味著我們可能正在犯錯(cuò)，不管你是誰(shuí)，在做什么？不可避免！在我們的生活中，這樣的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在。如：我們選擇做什么工作？我們和誰(shuí)結(jié)婚等等。
期貨市場(chǎng)交易的商品波動(dòng)一般比較大，否則就不需要期貨市場(chǎng)了。首先要清楚這一點(diǎn)，期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。2、期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)在哪里？
先看個(gè)例子，張三如果身價(jià)千萬(wàn)，他分別投資了價(jià)值100萬(wàn)的股票和期貨，首先他要付出100萬(wàn)的證券資金和10萬(wàn)的期貨保證金。當(dāng)股票和期貨同時(shí)下跌10%，他面臨的虧損分別是10萬(wàn)，而對(duì)于股票資金而言，他僅是被套了，但對(duì)于期貨保證金而言，他是虧光了。同樣的投資規(guī)模和虧損，造成的心理感受是完全不一樣的，根源在于投資者在意的只是虧損與所投入金額的比例，而忽略了虧損與所投資額度的比例。
期貨市場(chǎng)給你提供以小博大的機(jī)會(huì)，也為你創(chuàng)造了嚴(yán)重虧損的可能，關(guān)鍵在于自己對(duì)度的掌控。其實(shí)，任何人做任何事，只要超出了自己的能力，超過(guò)了度，你面對(duì)必將是風(fēng)險(xiǎn)。因此，進(jìn)行期貨投資要充分考慮自己的資金承受能力及操作能力，要知道，你有可能正在做一件超出自己10倍能力以外的事情。
3、期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可控嗎？ 考試大論壇
在人們印象中，期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。但仔細(xì)想來(lái)，期貨市場(chǎng)可做多也可做空，又是T+0交易，您隨時(shí)可以按照自己的想法開平倉(cāng)，理論上來(lái)講，為我們提供了風(fēng)險(xiǎn)可控的基本條件。因此，在正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，我們要掌握控制風(fēng)險(xiǎn)的各種方法，以求虧損有度，贏利無(wú)限！ 本文來(lái)源:考試大網(wǎng)
期貨資金管理的重要性
期貨投資資金管理，是期貨投資過(guò)程中十分重要的一環(huán)。成功的資金管理，是期貨投資取得勝利的保證。如果要長(zhǎng)久地立于不敗之地，資金管理是最重要的部分，它告訴交易者如何掌握好自己的錢財(cái)。因?yàn)槠谪浥c股票不同，它是以少量的資金去獲取高額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)，所以市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，存在著較大的不確定性，如果資金管理不好，很有可能沒(méi)有機(jī)會(huì)挽救，這就是操作期貨最致命的地方。所以學(xué)會(huì)運(yùn)用資金管理恰恰增加了投資者生存下去和賺錢的機(jī)會(huì)。
資金管理是指資金的配置問(wèn)題，其中包括投資組合的設(shè)計(jì)，多樣化的安排，在各個(gè)市場(chǎng)上應(yīng)分配多少資金去投資或冒險(xiǎn)，止損指令的用法，報(bào)償——風(fēng)險(xiǎn)比的權(quán)衡，在經(jīng)歷了成功階段或挫折階段之后分別采取何種措施，以及選擇保守穩(wěn)健的交易方式還是大膽積極的方式等方面。一些普遍性的資金管理要領(lǐng)雖然基本，但作用很大。
總投資額必須限制在全部資本的50%以內(nèi)。在任何時(shí)候，交易者投入市場(chǎng)的資金都不應(yīng)該超過(guò)其總資本的一半。剩下的一半是儲(chǔ)備，用來(lái)保證在交易不順手的時(shí)候或臨時(shí)支用時(shí)有備而無(wú)患。比如說(shuō)，如果賬戶的總金額是10萬(wàn)元，那么其中只有5萬(wàn)元可以動(dòng)用，投入交易中。 來(lái)源：考試大
每次短線交易的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內(nèi)。這個(gè)5%是指投資者在交易失敗的情況下，將承受的最大虧損。在我們決定應(yīng)該做多少手合約的交易，以及應(yīng)該把止損指令設(shè)置在多遠(yuǎn)以外時(shí)，這一點(diǎn)是我們極為重要的出發(fā)點(diǎn)。因此，對(duì)于10萬(wàn)元的賬戶來(lái)說(shuō)，可以在單個(gè)市場(chǎng)上冒險(xiǎn)的資金不應(yīng)超過(guò)5000元。
在期貨市場(chǎng)里投資品種要多樣化，而且必須要保證在單個(gè)品種上所投入的保證金總額限制在總資金的20%以內(nèi)。這是為了防止投資者在某一品種上陷入過(guò)多的本金，因?yàn)橥活惼贩N的步調(diào)往往具有一致性。例如，同在上海交易所上市的銅和鋁都屬于重金屬，盡管漲跌幅度有所不同，但它們通常處于一致的趨勢(shì)下。如果將所有資金全部投入到同一類的品種當(dāng)中，就違背了多樣化的風(fēng)險(xiǎn)分散原則。
任何投資都會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)，只不過(guò)是風(fēng)險(xiǎn)的大小和控制的方法不同罷了。我們投資者不要一味的認(rèn)為股票、期貨或是外匯的風(fēng)險(xiǎn)如何之大，也千萬(wàn)不要抱著“賭”或“搏”的心態(tài)進(jìn)入到這個(gè)市場(chǎng)，尤其是在帶有保證金制度（投資者一般只需繳納5%~10%的資金）的期貨市場(chǎng)中。正如美國(guó)一位成功的期貨投資者所說(shuō)：期貨投資的困難之處并非期貨投資的市場(chǎng)策略方面，因?yàn)榇_定入市、出市的方式并無(wú)大的不同，真正的變化在于對(duì)資金管理的重要性體驗(yàn)。
期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與投資策略創(chuàng)新 考試大論壇
1.羊群行為。
人類由于其社會(huì)性而存在一個(gè)非常普遍的現(xiàn)象：經(jīng)常在一起交流的人由于相互影響，因此他們往往具有類似或者近似的思想。所謂的羊群行為，是指由于受到其他投資者采取某種投資策略的影響而采取相同的投資策略。投資者采取相同的投資策略并不一定是羊群行為，羊群行為強(qiáng)調(diào)其他投資者對(duì)其投資決策的影響，并對(duì)他的投資決策結(jié)果造成了影響。
譬如說(shuō)，在社會(huì)上普遍存在著信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，即使在信息傳播高度發(fā)達(dá)的社會(huì)上，信息也是不充分。在信息不充分的情況下，期貨投資者的決策往往不完全是根據(jù)已有的信息，而是根據(jù)對(duì)其他投資者行為的判斷來(lái)進(jìn)行決策的，這就形成了羊群行為。在我國(guó)期貨市場(chǎng)中，存在著大量的跟蹤主力持倉(cāng)的投資行為，或者在同一個(gè)期貨公司開戶的投資者往往持有同方向的期貨合約。
由于羊群行為在期貨市場(chǎng)的廣泛存在，期貨價(jià)格的過(guò)度反應(yīng)將是不可避免的，以至出現(xiàn)“漲過(guò)了頭”或者“跌過(guò)了頭”。這樣投資者可以采取相反投資策略進(jìn)行短線交易，以贏取過(guò)度反應(yīng)向真實(shí)反映的價(jià)值回歸過(guò)程的利潤(rùn)。另外，期貨交易是一個(gè)“零和游戲”，如果除去手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，期貨交易嚴(yán)格來(lái)說(shuō)是一個(gè)“負(fù)和游戲”。在這樣一個(gè)市場(chǎng)里，真理往往掌握在少數(shù)人手中。當(dāng)市場(chǎng)上的大多數(shù)人認(rèn)為價(jià)格應(yīng)該上漲的時(shí)候，價(jià)格往往會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。所以，作為一個(gè)成功的期貨交易者，就應(yīng)該敢于做市場(chǎng)的少數(shù)人，根據(jù)自己的判斷和分析，作出準(zhǔn)確的決策。
2.反應(yīng)過(guò)度與反應(yīng)不足
反應(yīng)過(guò)度與反應(yīng)不足是投資者對(duì)市場(chǎng)信息反應(yīng)的兩種情況。投資者在投資決策過(guò)程中，涉及與統(tǒng)計(jì)有關(guān)的投資行為時(shí)，人的心理會(huì)出現(xiàn)扭曲推理的過(guò)程。時(shí)間的典型性將導(dǎo)致過(guò)度反應(yīng)，而“錨定”將引起反應(yīng)不足。筆者在去年的一項(xiàng)研究中，確實(shí)發(fā)現(xiàn)了我國(guó)期貨市場(chǎng)存在過(guò)度反應(yīng)和反應(yīng)不足的現(xiàn)象。主要表現(xiàn)為投資者對(duì)利多消息反應(yīng)不足，對(duì)利空消息反應(yīng)過(guò)度。事件的典型性是指人們通常將事情快速地分類處理。人的大腦通常將某些表面上具有相同特征而實(shí)質(zhì)內(nèi)容不同的東西歸為一類。當(dāng)事件的典型性幫助人組織和處理大量的數(shù)據(jù)、資料的時(shí)候，就會(huì)引起投資者對(duì)舊的信息的過(guò)度反應(yīng)。 來(lái)源：www.examda.com
比如說(shuō)，在大連大豆期貨市場(chǎng)上，從歷史數(shù)據(jù)上和季節(jié)性因素看，大豆有多頭月和空頭月之分。在這些月份上，當(dāng)基本面有變化的時(shí)候，人們往往會(huì)由于對(duì)多頭月和空頭月的概念反應(yīng)過(guò)度而忽略這些變化，從而產(chǎn)生價(jià)格的失真。但是，并不是說(shuō)投資者不會(huì)改變他們的觀點(diǎn)，隨著時(shí)間的推移，基本面的這種變化持續(xù)下去，投資者將最終改變錯(cuò)誤的觀點(diǎn)。
“錨定”就是指人的大腦在解決復(fù)雜問(wèn)題時(shí)往往選擇一個(gè)初始參考點(diǎn)，然后根據(jù)獲得的附加信息逐步修正正確答案的特性。“錨定”往往導(dǎo)致投資者對(duì)新的、正面的信息反應(yīng)不足。比如一個(gè)訓(xùn)練有素的推銷員同買家的談判總是從最高價(jià)開始的，然后把價(jià)格慢慢地逐步降低。推銷員的目標(biāo)是把買家“錨定”在較高的價(jià)位上。
在期貨市場(chǎng)中，“錨定”經(jīng)常導(dǎo)致期貨價(jià)格的暫時(shí)性失真。例如，期貨市場(chǎng)上突然宣布基本面有實(shí)質(zhì)性的變化，但是價(jià)格并沒(méi)有上漲，或者上漲并沒(méi)有利好所應(yīng)該帶來(lái)的上漲多。投資者認(rèn)為這種利好是暫時(shí)的，并不能影響大局。實(shí)際上，投資者把價(jià)格“錨定”在較低的水平，投資者對(duì)利好消息對(duì)期貨價(jià)格的影響“拋錨”了。但是，投資者的觀點(diǎn)也跟事件的典型性一樣，會(huì)隨著時(shí)間的延長(zhǎng)而修正。
在期貨投資中的策略就是在大多數(shù)投資者意識(shí)到自己的錯(cuò)誤之前，投資那些價(jià)格有偏差的期貨品種，并在期貨價(jià)格正確定位后拋出而獲利。
3.其它心理偏差。
行為金融學(xué)研究市場(chǎng)中的一些心理偏差，有過(guò)度自信、損失厭惡、風(fēng)險(xiǎn)容忍度等。
投資者往往過(guò)分相信自己的判斷能力，這個(gè)現(xiàn)象稱為過(guò)度自信。當(dāng)人面對(duì)不確定時(shí)，無(wú)法作出適當(dāng)?shù)臋?quán)衡，更容易出現(xiàn)行為認(rèn)知偏差。人們往往認(rèn)為自己的觀點(diǎn)更有把握，而選擇自己的觀點(diǎn)。當(dāng)然，過(guò)度自信并不單單影響投資者，對(duì)市場(chǎng)的專業(yè)人士也構(gòu)成影響。
而損失厭惡則表現(xiàn)為：人們面對(duì)同樣數(shù)量的收益和損失時(shí)，感到損失的數(shù)量更加令他們難以接受。這就是投資者在獲得收益時(shí)會(huì)馬上平倉(cāng)，而在損失時(shí)會(huì)繼續(xù)持倉(cāng)的解釋。人并不是一成不變的風(fēng)險(xiǎn)厭惡者或者風(fēng)險(xiǎn)追求者，面對(duì)不同的情形，人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度也有所不同。當(dāng)涉及的是收益的時(shí)候，人們表現(xiàn)的是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者；而當(dāng)涉及的是損失的時(shí)候，人們則表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)追求者。
所以在期貨市場(chǎng)中，必須克服這些心理偏差因素。比如客觀地看待期貨價(jià)格的漲跌，并嚴(yán)格設(shè)置好止損等。雖然投資者不可能每次都贏利，只要贏利大于虧損，便是這個(gè)市場(chǎng)中的贏家。盡量使贏利擴(kuò)大，而使虧損減小，才是最終的策略和目標(biāo)。
行為金融學(xué)指導(dǎo)下的期貨投資策略具有一定的合理性與普遍性。但這些理論并不是對(duì)傳統(tǒng)金融理論的否定，而是一種補(bǔ)充。只有把兩者結(jié)合起來(lái)考慮，才能全面把握期貨市場(chǎng)這個(gè)復(fù)雜多變的空間。
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