期貨交易是人類貿(mào)易史發(fā)展的結(jié)果（物物交換、現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易、期貨交易）期貨作為一種交易方式或機(jī)制隨商業(yè)活動不斷發(fā)展而產(chǎn)生。為了促進(jìn)商業(yè)活動發(fā)展，人類探索新的交易方式一直沒有中斷過。最初人類商業(yè)交易方式為物物交換，真正的現(xiàn)貨交易從貨幣作為商品支付手段開始。自從有了貨幣為支付手段的現(xiàn)貨交易，商業(yè)成為一種獨立活動得到更大發(fā)展，商品交易范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，交易規(guī)模也越來越大，一些文明古國如希臘、羅馬等出現(xiàn)了大規(guī)模商品交易場所，當(dāng)時的羅馬議會廣場就是大宗商品中心交易場所。到12世紀(jì)之后，這種集中交易場所在英、法等國得到規(guī)?；蛯I(yè)化發(fā)展，并催生了新的交易方式——遠(yuǎn)期合同交易。1251年英國充許外國商人參與該國季節(jié)性交易會，后來交易要求對途中貿(mào)物提前簽署文件，列明商品品種、數(shù)量、價格、預(yù)交保證金等內(nèi)容，在此基礎(chǔ)上出現(xiàn)買賣文件合同現(xiàn)象。1571年英國成立世界第一家集中交易的商品市場——倫敦皇家交易所，其后荷蘭阿姆斯特丹也成立第一家谷物交易所。17世紀(jì)在荷蘭阿姆斯特丹還出現(xiàn)郁金香期權(quán)交易市場，18世經(jīng)法國巴黎出現(xiàn)了商品交易所。在東方，具有期貨萌芽性質(zhì)的交易方式也曾出現(xiàn)過。17世紀(jì)日本大阪成立大米交易所，出現(xiàn)過把稻谷交換來的米券進(jìn)行買賣的投機(jī)現(xiàn)象，當(dāng)時的米券價值具有隨稻谷價格起落變化的功能。1730年這種交易方式得到政府認(rèn)可，正名為“帳面結(jié)算米”交易。在中國宋朝也出現(xiàn)過“青苗”交易方式。來源：www.examda.com
萌芽于歐洲以上是帶有期貨性質(zhì)或與期貨交易相關(guān)的交易方式演變介紹。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后等原因，東方如中國、日本相關(guān)交易方式?jīng)]有發(fā)展進(jìn)一步起來，而歐洲較早進(jìn)入資本主義社會，市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展快速，促進(jìn)了商業(yè)方式變革，完成了一系列期貨交易關(guān)鍵性制度創(chuàng)新，故一般認(rèn)為期貨起源于歐洲。真正意義上的期貨交易有獨特或明確的規(guī)定性。上述不同時期不同地區(qū)交易方式的介紹，盡管它們與期貨相關(guān)，但還`萌芽階段。真正意義上的期貨是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，有明確規(guī)定性。下面我們將看到真正意義或現(xiàn)代意義上的期貨是怎樣誕生的。
1848年芝加哥期貨交易所（CBOT）問世1，19世紀(jì)30、40年代，因毗鄰美國中西部平原和密歇根湖等獨特的地理位置，芝加哥發(fā)展為美國重要的糧食集散地。由于交通狀況不佳、庫容有限等原因，每年谷物大量上市，商人無法大量采購，以致于谷物價格一跌再跌，而每到春季，又因谷物短缺，價格飛漲。2，為了解決價格大幅起落帶來經(jīng)營風(fēng)險問題，一些商人一方面在該地交通要道增設(shè)了倉庫、擴(kuò)大上市季節(jié)采購量，另一方面與糧食加工商、銷售商簽定第二年春季供貨合同，這樣通過聯(lián)連產(chǎn)銷，確定了利潤。遠(yuǎn)期合同交易成為糧食商人們解決現(xiàn)實矛盾的重要方式。3，為了使交易活動有效地展開，1848年82位商業(yè)自發(fā)成立了一個商會組織——芝加哥期貨交易所。交易所發(fā)展初期主要任務(wù)提供一些運(yùn)輸、儲存及價格信息方面服務(wù)，以方便會員交易，到1851年才提供交易產(chǎn)品遠(yuǎn)期合同交易。4，在遠(yuǎn)期合同交易過程中遇上一些問題需要解決。具體的交易內(nèi)容包括商品品質(zhì)、等級、價格、數(shù)量、交貨時間等，當(dāng)雙方情況或價格發(fā)生變化時，很難將合同轉(zhuǎn)手其它人，而且能否執(zhí)行合同要視對方信譽(yù)，確保執(zhí)行合同的成本較大，執(zhí)行風(fēng)險較大，這些是當(dāng)時存在的主要問題。為解決這些問題，1865年芝加哥期貨交易所推出標(biāo)準(zhǔn)化合約為交易產(chǎn)品，并執(zhí)行保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。1882年芝加哥期貨交易所允許對沖解除履約。1883年出現(xiàn)結(jié)算協(xié)會為交易所會員提供對沖工具。1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司成立，所有交易通過結(jié)算公司結(jié)算。至此，期貨交易完整了重要的制度創(chuàng)新，標(biāo)志著現(xiàn)代意義上期貨交易真正誕生。www.Ｅxamda.CoM考試就到考試大
衍生工具
衍生產(chǎn)品其原意是派生物、衍生物的意思。金融衍生產(chǎn)品通常是指從原生資產(chǎn)(UnderlyingAssets)派生出來的金融工具。由于許多金融衍生產(chǎn)品交易在資產(chǎn)負(fù)債表上沒有相應(yīng)科目，因而也被稱為“資產(chǎn)負(fù)債表外交易(簡稱表外交易)”。金融衍生產(chǎn)品的共同特征是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可進(jìn)行全額交易，不需實際上的本金轉(zhuǎn)移，合約的了結(jié)一般也采用現(xiàn)金差價結(jié)算的方式進(jìn)行，只有在滿期日以實物交割方式履約的合約才需要買方交足貸款。因此，金融衍生產(chǎn)品交易具有杠桿效應(yīng)。
保證金越低，杠桿效應(yīng)越大，風(fēng)險也就越大。國際上金融衍生產(chǎn)品種類繁多，活躍的金融創(chuàng)新活動接連不斷地推出新的衍生產(chǎn)品。金融衍生產(chǎn)品主要有以下幾種分類方法。
(1)根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)?？梢苑譃檫h(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和掉期四大類。采集者退散
遠(yuǎn)期合約和期貨合約都是交易雙方約定在未來某一特定時間、以某一特定價格、買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形式。期貨合約是期貨交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，對合約到期日及其買賣的資產(chǎn)的種類、數(shù)量、質(zhì)量作出了統(tǒng)一規(guī)定。遠(yuǎn)期合約是根據(jù)買賣雙方的特殊需求由買賣雙方自行簽訂的合約。因此，期貨交易流動性較高，遠(yuǎn)期交易流動性較低。
掉期合約是一種為交易雙方簽訂的在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的合約。更為準(zhǔn)確地說，掉期合約是當(dāng)事人之間簽訂的在未來某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價值的現(xiàn)金流(CashFlow)的合約。較為常見的是利率掉期合約和貨幣掉期合約。掉期合約中規(guī)定的交換貨幣是同種貨幣，則為利率掉期；是異種貨幣，則為貨幣掉期。
期權(quán)交易是買賣權(quán)利的交易。期權(quán)合約規(guī)定了在某一特定時間、以某一特定價格買賣某一特定種類、數(shù)量、質(zhì)量原生資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)合同有在交易所上市的標(biāo)準(zhǔn)化合同，也有在柜臺交易的非標(biāo)準(zhǔn)化合同。
(2)根據(jù)原生資產(chǎn)大致可以分為四類，即股票、利率、匯率和商品。如果再加以細(xì)分，股票類中又包括具體的股票和由股票組合形成的股票指數(shù)；利率類中又可分為以短期存款利率為代表的短期利率和以長期債券利率為代表的長期利率；貨幣類中包括各種不同幣種之間的比值：商品類中包括各類大宗實物商品。
(3)根據(jù)交易方法，可分為場內(nèi)交易和場外文易。
場內(nèi)交易，又稱交易所交易，指所有的供求方集中在交易所進(jìn)行競價交易的交易方式。這種交易方式具有交易所向交易參與者收取保證金、同時負(fù)責(zé)進(jìn)行清算和承擔(dān)履約擔(dān)保責(zé)任的特點。此外，由于每個投資者都有不同的需求，交易所事先設(shè)計出標(biāo)準(zhǔn)化的金融合同，由投資者選擇與自身需求最接近的合同和數(shù)量進(jìn)行交易。所有的交易者集中在一個場所進(jìn)行交易，這就增加了交易的密度，一般可以形成流動性較高的市場。期貨交易和部分標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合同交易都屬于這種交易方式。
場外交易，又稱柜臺交易，指交易雙方直接成為交易對手的交易方式。這種交易方式有許多形態(tài)，可以根據(jù)每個使用者的不同需求設(shè)計出不同內(nèi)容的產(chǎn)品。同時，為了滿足客戶的具體要求、出售衍生產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)需要有高超的金融技術(shù)和風(fēng)險管理能力。場外交易不斷產(chǎn)生金融創(chuàng)新。但是，由于每個交易的清算是由交易雙方相互負(fù)責(zé)進(jìn)行的，交易參與者僅限于信用程度高的客戶。掉期交易和遠(yuǎn)期交易是具有代表性的柜臺交易的衍生產(chǎn)品。考試大論壇
據(jù)統(tǒng)計，在金融衍生產(chǎn)品的持倉量中，按交易形態(tài)分類，遠(yuǎn)期交易的持倉量最大，占整體持倉量的42%，以下依次是掉期(27%)、期貨(18%)和期權(quán)(13%)。按交易對象分類，以利率掉期、利率遠(yuǎn)期交易等為代表的有關(guān)利率的金融衍生產(chǎn)品交易占市場份額最大，為62%，以下依次是貨幣衍生產(chǎn)品(37%)和股票、商品衍生產(chǎn)品(1%)。1989年到1995年的6年間，金融衍生產(chǎn)品市場規(guī)模擴(kuò)大了5.7倍。各種交易形態(tài)和各種交易對象之間的差距并不大，整體上呈高速擴(kuò)大的趨勢。www.Ｅxamda.CoM考試就到考試大
電子盤交易
全電子自動搓和交易,目前世界最著名的就是芝加哥商業(yè)交易所的GLOBEX電子交易平臺。
作為衍生品電子化交易方面的旗艦，CME集團(tuán)讓客戶能夠交易到對于任何交易所來說都是數(shù)量最大的基準(zhǔn)期貨與期權(quán)產(chǎn)品。在CMEGlobex平臺上的交易幾乎每天24小時進(jìn)行-超過世界上任何其它交易所。超過80個國家的客戶通過各種連接訪問我們的平臺，其中包括互聯(lián)網(wǎng)連接、超過1,100個直接連接和分布全球的6個通訊樞紐，這使客戶減少了連接費(fèi)用，提高了連接速度，使交易變得更便利更有效。
CMEGlobex電子交易系統(tǒng)的公開性架構(gòu)使得客戶可以采用他們自己專有的交易系統(tǒng)，或者由期貨經(jīng)紀(jì)商、獨立軟件開發(fā)商等提供的系統(tǒng)與其相接。加上CME結(jié)算系統(tǒng)的安全保證，CMEGlobex系統(tǒng)為用戶提供了快速執(zhí)行、高透明度和匿名的交易平臺，保證了交易市場的完整性。
CMEGlobex電子交易系統(tǒng)的重要功能
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?、谴笕萘繄髢r。
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⑸隱含定價。
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Globex電子交易平臺歷程
芝加哥商業(yè)交易所于1992年啟動的Globex電子交易平臺徹底變革了電子化交易概念。GLOBEX通過計算機(jī)終端不分晝夜地提供買賣大多數(shù)芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)品的機(jī)會。這些實時、在線的交易活動準(zhǔn)確、快速、透明和匿名，且無損于市場公平性。
自其推出以來，GLOBEX的受歡迎程度即以驚人速度上升。目前，平均每日約有150萬份合約通過電子方式進(jìn)行交易。2004年3月，GLOBEX交易量占芝加哥商業(yè)交易所當(dāng)月成交量的51%。2006年，CME和CBOT的總成交量超過22億張合約，總成交額超過1000萬億美元，其中四分之三的交易通過電子交易完成。
同時CME收購CBOT,和NYMEX合作后,大量的產(chǎn)品已經(jīng)采用GLOBEX電子交易平臺交易。
對于散戶交易者來說，進(jìn)入電子交易平臺時代，即可通過自己專有的交易系統(tǒng)或者由期貨經(jīng)紀(jì)商、獨立軟件開發(fā)商等提供的系統(tǒng)與其相接。無論身在何地，都可運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易。
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