2018年7月21日結(jié)束的基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》考查了一道關(guān)于α值的計(jì)算,你掌握這個(gè)概念了嗎?還不會(huì)的考生跟著這篇文章一起來(lái)學(xué)習(xí)一下!
關(guān)于α值的內(nèi)容在《證券投資基金》(第二版)上冊(cè)第十二章:投資組合管理,第二節(jié)資本市場(chǎng)理論。基金計(jì)算題真題專(zhuān)項(xiàng)講解>>
什么是阿爾法值?
CAPM為投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)提供了一個(gè)基準(zhǔn)。不同的資產(chǎn)組合由于風(fēng)險(xiǎn)不同,其收益率并不能直接比較,而α值則反映了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益。
CAPM解釋不了的收益部分習(xí)慣上用希臘字母阿爾法(α)來(lái)描述,有時(shí)稱(chēng)為“超額”收益。
α值怎么計(jì)算?
期望收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率+β*(整體股市回報(bào)率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率)
超額收益和期望收益的差額即 α 系數(shù)。
α值例題講解
【例】如果市場(chǎng)期望收益率為12%,某只股票的β值為1.2,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%。求α值。
【解答如下】
依據(jù)證券市場(chǎng)線(xiàn)可以得出這只股票的期望收益率為6%+1.2×(12%-6%)=13.2%。
如果某投資者估計(jì)這只股票的收益率為15%,這就意味著α=15%-13.2%=1.8%。