基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識》第七章 第二節(jié)權(quán)益類證券、第九章第三節(jié)期權(quán)合約都有提到關(guān)于看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的內(nèi)容。證券投資基金基礎(chǔ)知識教材核心考點(diǎn)講解>>

這兩個(gè)概念也是很多考生的難點(diǎn)，不理解這兩個(gè)概念的意思和實(shí)際應(yīng)用。下面一起通過概念和實(shí)例來理解吧！

一、了解概念

看漲期權(quán)是指賦予期權(quán)的買方在事先約定的時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格從期權(quán)賣方手中買入一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約，又稱買入期權(quán)。

看跌期權(quán)是指期權(quán)買方擁有一種權(quán)利，在預(yù)先規(guī)定的時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣出者賣出規(guī)定的標(biāo)的資產(chǎn)，又稱賣出期權(quán)。

執(zhí)行價(jià)格是什么？

是指期權(quán)交易雙方商定在規(guī)定未來某時(shí)期內(nèi)執(zhí)行買權(quán)和賣權(quán)合同的價(jià)格。執(zhí)行價(jià)格確定后，在期權(quán)合約規(guī)定的期限內(nèi)，無論價(jià)格怎樣波動，只要期權(quán)的買方要求執(zhí)行該期權(quán)，期權(quán)的賣方就必須以此價(jià)格履行義務(wù)。

二、例題鞏固

①看漲期權(quán)實(shí)例：

實(shí)例1：甲將一份看漲期權(quán)賣給乙，期權(quán)標(biāo)的物為股票，三個(gè)月到期，執(zhí)行價(jià)格為100元，三個(gè)月后市價(jià)上漲到120元，那么甲也要以100元賣一股股票給乙。

實(shí)例2：甲出售一份看漲期權(quán)給乙，該看漲期權(quán)價(jià)格為2元，1年后到期，執(zhí)行價(jià)格為10元，甲之所以會出售是因?yàn)樗A(yù)期未來標(biāo)的股票的價(jià)格不會上漲，這樣它就可以獲得期權(quán)的出售價(jià)格。

但是如果1年后到期日股票價(jià)格漲了，變成每股市場價(jià)格15元，此時(shí)乙作為持有人有權(quán)利要求行權(quán)，由于甲承擔(dān)履行期權(quán)的義務(wù)，所以他只好支付給乙5元的差額，乙的期權(quán)凈收入為5元，而甲的期權(quán)凈收入則為-5元。

總結(jié)：如果你手里持有的是看漲期權(quán)，到期時(shí)市場價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格時(shí)，是不是應(yīng)該行使期權(quán)。

②看跌期權(quán)實(shí)例：

比如，一個(gè)人認(rèn)為某支股票下跌，那他買入看跌期權(quán)，比如現(xiàn)在股價(jià)10元，他認(rèn)為會下跌，那么他找到期權(quán)公司，給期權(quán)公司500元，約定一個(gè)月后以10價(jià)格賣出1000股。如果一個(gè)月以后，股價(jià)下跌到8元，那他每股可得2元，期權(quán)公司應(yīng)給他2000元。如果一個(gè)月以后，股價(jià)上漲到12元，他不行權(quán)了，那付出的500就打水漂了，期權(quán)公司賺了他500。

總結(jié)：如果手里持有的是看跌期權(quán)，到期時(shí)市場價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格時(shí)應(yīng)該行使期權(quán)，反之大于的時(shí)候要放棄。