基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》第九章衍生工具中介紹了遠(yuǎn)期合約和期貨合約、期權(quán)合約、互換合約。這四類在記憶和考試中特別容易混淆，需要理解記憶。證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)教材核心考點(diǎn)講解>>

一、了解概念

遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定的時(shí)間，按約定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約，是一種最簡(jiǎn)單的衍生品合約。

期貨合約是指交易雙方簽署的在未來某個(gè)確定的時(shí)間按確定的價(jià)格買入或賣出某項(xiàng)合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。期貨合約在交易所中交易，通常用現(xiàn)金進(jìn)行結(jié)算。

期權(quán)合約是指賦予期權(quán)買方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合同，又稱為選擇權(quán)合約。約定的價(jià)格被稱為執(zhí)行價(jià)格或協(xié)議價(jià)格。

互換合約是指交易雙方之間約定的在未來某一期間內(nèi)交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的合約。

二、歸納總結(jié)

三、例題鞏固

1.下列關(guān)于理解遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換的區(qū)別的說法中，錯(cuò)誤的是( )。

A.遠(yuǎn)期合約具有較高的靈活性，交易成本較高

B.期貨合約可以被稱為遠(yuǎn)期承諾

C.期權(quán)合約與遠(yuǎn)期合約以及期貨合約的不同之處是它的損益的不對(duì)稱性

D.遠(yuǎn)期合約和互換合約通常用現(xiàn)金結(jié)算

答案：D

解析：一般而言，遠(yuǎn)期合約和互換合約通常用實(shí)物進(jìn)行交割。

2.下列關(guān)于遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約和互換合約區(qū)別的表述，不正確的是()。

A.期貨合約只在交易所交易，期權(quán)合約大部分在交易所交易，遠(yuǎn)期合約和互換合約通常在場(chǎng)外交易，采用非標(biāo)準(zhǔn)形式進(jìn)行

B.一般而言，遠(yuǎn)期合約和互換合約通常是用實(shí)物進(jìn)行交割，期貨合約絕大多數(shù)通過對(duì)沖相抵消，通常使用現(xiàn)金結(jié)算，極少實(shí)物交割

C.遠(yuǎn)期合約和互換合約通常用保證金交易，因此有明顯的杠桿，期貨合約通常沒有杠桿效應(yīng)

D.遠(yuǎn)期合約、期貨合約和大部分互換合約都包括買賣雙方在未來應(yīng)盡的義務(wù)，期權(quán)合約和信用違約互換合約只有一方在未來有義務(wù)

答案：C

解析：期貨合約通常用保證金交易，因此有明顯的杠桿。期權(quán)合約中買方需要支付期權(quán)費(fèi)，而賣方則需要交納保證金，也會(huì)有杠桿效應(yīng)。而遠(yuǎn)期合約和互換合約通常沒有杠桿效應(yīng)。