基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識》章節(jié)知識點匯總第十二章 投資組合管理。基金從業(yè)取證班贈送教材+三色考點>>

1、總風(fēng)險=系統(tǒng)性風(fēng)險+非系統(tǒng)性風(fēng)險

系統(tǒng)性風(fēng)險是指在一定程度上無法通過一定范圍內(nèi)的分散化投資來降低的風(fēng)險。

非系統(tǒng)性風(fēng)險是指可以通過分散化投資來降低的風(fēng)險。

當投資組合的資產(chǎn)數(shù)量不斷增加時，該投資組合所包含的非系統(tǒng)風(fēng)險被分散，變得越來越小，但其系統(tǒng)風(fēng)險無法被分散，會大致保持穩(wěn)定。因此，當其資產(chǎn)數(shù)量變得很大時，投資組合的總風(fēng)險趨近于其系統(tǒng)性風(fēng)險即總風(fēng)險≈系統(tǒng)性風(fēng)險。

2、馬可維茨于1952年開創(chuàng)了以均值方差法為基礎(chǔ)的投資組合理論。這一理論的基本假設(shè)是投資者是厭惡風(fēng)險的。這意味著投資者若接受高風(fēng)險的話，則必定要求高收益率來補償

3、在回避風(fēng)險的假定下，馬克維茨建立一個投資組合分析的模型，投資組合的兩個相關(guān)的特征是：

①具有一個特定的預(yù)期收益率;

②可能的收益率圍繞其預(yù)期值的偏離程度，其中方差是這種偏離程度的一個最容易處理的度量方式。

4、在投資組合中加入無風(fēng)險資產(chǎn)以后，可以把構(gòu)建投資組合的過程分解為兩個步驟：第一步為構(gòu)建風(fēng)險資產(chǎn)投資組合;第二部為無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)投資組合的再組合。

5、有效前沿分為兩種強狂，即僅有風(fēng)險資產(chǎn)和存在無風(fēng)險資產(chǎn)。

6、資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)以馬克維茨證券組合理論為基礎(chǔ)。

7、資本資產(chǎn)定價模型的基本假定包括：

①市場上存在大量投資者，每個投資者的財富相對于所有投資者的財富總值是微不足道的。

②所有投資者的投資期限都是相同的，并且不在投資期限內(nèi)對投資組合做動態(tài)的調(diào)整。

③投資者的投資范圍僅限于公開市場是可以交易的資產(chǎn)。

④不存在交易費用和稅費。

⑤所有投資者都是理性的。

⑥所有投資者都具有同樣的信息。

8、證券市場線(SML)是以資本市場線為基礎(chǔ)發(fā)展起來的，給出每一個風(fēng)險資產(chǎn)風(fēng)險與預(yù)期收益率之間的關(guān)系。

9、在CAPM中，證券市場線得以成立的根本原因是投資者的最優(yōu)選擇以及市場均衡力量作用的結(jié)果。

10、CAPM的實際應(yīng)用：(現(xiàn)實中各資產(chǎn)的預(yù)期收益率未必與CAPM的預(yù)測結(jié)果一致)

①CAPM解釋不了的收益部分習(xí)慣上用希臘字母阿爾法來描述，有時稱之為“超額”收益。

②CAPM可應(yīng)用于資本預(yù)算決策。

③CAPM為投資業(yè)績評價提供了一個基準。

11、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)陪住的周期較短，一般在一年以內(nèi)，如月度、季度。

12、美國芝加哥大學(xué)的教授尤金?法瑪決定為市場有效性建立一套標準。法瑪依據(jù)時間維度把信息分為歷史信息、公開可得信息以及內(nèi)部信息。在此基礎(chǔ)上，法瑪界定了三種形式的有效市場：弱有效(=歷史信息)、半強有效(公開可得信息)與強有效(所有信息)。

13、股票價格指數(shù)編制的方法主要有三種：即算術(shù)平均法、幾何平均法和加權(quán)平均法。

14、國際上主要的股票價格指數(shù)有道瓊斯股價指數(shù)、標準普爾股價指數(shù)、金融時報股價指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)等。國內(nèi)的股票價格指數(shù)包括上證股票價格指數(shù)、深證綜合股票價格指數(shù)、滬深300指數(shù)、上證180指數(shù)等。

15、國際上主要的債券價格指數(shù)包括美林債券指數(shù)、JP摩根債券指數(shù)、道瓊斯公司債券指數(shù)和摩根士丹利資本國際債券指數(shù)等。國內(nèi)的債券價格指數(shù)主要包括中國債券系列指數(shù)、上海證券交易所國債指數(shù)和中信債券指數(shù)等。

16、作為債券型基金，債券類資產(chǎn)的投資比例通常不低于基金資產(chǎn)總值的80%。