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    2011年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)第七章習(xí)題

    來源:大家論壇 2011年5月4日
    導(dǎo)讀: 導(dǎo)讀:為幫助考生更好地預(yù)習(xí)2011年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試,幫助考生鍛煉解題思路,考試大整理2011年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)章節(jié)習(xí)題供考生練習(xí)。點(diǎn)擊查看匯總

      二、多項(xiàng)選擇題

       1.

       【正確答案】:BCD

       【答案解析】:財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概念的出現(xiàn),使得企業(yè)戰(zhàn)略分為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和非財(cái)務(wù)戰(zhàn)略兩類,并把非財(cái)務(wù)戰(zhàn)略稱為經(jīng)營戰(zhàn)略,所以選項(xiàng)A正確;財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可以分為籌資戰(zhàn)略和資金管理戰(zhàn)略。狹義的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略僅指籌資戰(zhàn)略,包括資本結(jié)構(gòu)決策、籌資來源決策和股利分配決策等,所以選項(xiàng)B不正確;有效的財(cái)務(wù)管理不能使經(jīng)營災(zāi)難轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的成功,失敗的財(cái)務(wù)管理卻足以使成功的經(jīng)營戰(zhàn)略一無所獲,甚至使優(yōu)秀的企業(yè)毀于一旦,所以選項(xiàng)C不正確;股東價(jià)值是由企業(yè)長期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的,而現(xiàn)金創(chuàng)造能力又是由企業(yè)對(duì)各種因素(包括資金因素)進(jìn)行管理的方式?jīng)Q定的,所以選項(xiàng)D不正確。

       【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)管理的概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

      2.

       【正確答案】:ABCD

       【答案解析】:在制定財(cái)務(wù)策略的時(shí)候,管理層需要了解一些股東價(jià)值最大化的限制性因素。這些因素包括:

       (1)企業(yè)的內(nèi)部約束,企業(yè)的內(nèi)部約束包括董事會(huì)對(duì)于財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的看法、和投資者保持良好關(guān)系的必要性以及與整體企業(yè)目標(biāo)匹配的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的必要性。

       (2)政府的影響,政府鼓勵(lì)企業(yè)擴(kuò)展業(yè)務(wù),但也通過法規(guī)和稅收來限制企業(yè)。

       (3)法律法規(guī)的約束,企業(yè)需要了解影響他們經(jīng)營的法規(guī)。

       (4)經(jīng)濟(jì)約束,經(jīng)濟(jì)約束通常包括通貨膨脹、利率和匯率的影響。

       【該題針對(duì)“確立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的阻力”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

      3.

       【正確答案】:BCD

       【答案解析】:資產(chǎn)銷售融資方式的優(yōu)點(diǎn)是簡單易行,并且不用稀釋股東權(quán)益,所以選項(xiàng)A正確;債權(quán)融資與股權(quán)融資相比,融資成本較低、融資的速度也較快,并且方式也較為隱蔽,所以選項(xiàng)B不正確;股權(quán)融資是指企業(yè)為了新的項(xiàng)目而向現(xiàn)在的股東和新股東發(fā)行股票來籌集資金,這種融資經(jīng)常面對(duì)的是企業(yè)現(xiàn)在的股東,所以選項(xiàng)C不正確;內(nèi)部融資是企業(yè)最普遍采用的方式,所以選項(xiàng)D不正確。

       【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的確立”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

      4.

       【正確答案】:ABCD

       【答案解析】:波士頓矩陣不能被隨意使用,因?yàn)椋海?) 該模型不可以在兩個(gè)機(jī)會(huì)之間進(jìn)行比較。例如,明星產(chǎn)品如何與問號(hào)產(chǎn)品進(jìn)行比較?(2) 很多企業(yè)急于向投資者提供較高的投資回報(bào)率和每股收益。在評(píng)估機(jī)會(huì)吸引力的時(shí)候使用受會(huì)計(jì)操縱并忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值的投資回報(bào)。因此問號(hào)產(chǎn)品和明星產(chǎn)品可能被看作是不好的企業(yè);(3) 該模型假設(shè)行業(yè)和市場(chǎng)能夠定義份額和增長率;(4) 除了市場(chǎng)份額和銷售增長率影響現(xiàn)金流量之外,還有其他一些影響因素,如研發(fā)費(fèi)用的數(shù)額以及新技術(shù)的投資,而波士頓矩陣并沒有考慮這些因素;(5) 一些小企業(yè)的利潤率可能非常高。因此在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候企業(yè)能夠從低增長低市場(chǎng)份額中獲利;(6) 該矩陣集中于已知的市場(chǎng)和已知的產(chǎn)品。作為一種工具,它基于理性計(jì)劃模型并設(shè)置了戰(zhàn)略方法;(7) 該矩陣沒有考慮風(fēng)險(xiǎn),這同投資組合方法是完全不同的;(8) 該矩陣很難預(yù)測(cè)增長。

       【該題針對(duì)“企業(yè)在不同發(fā)展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

      5.

       【正確答案】:ABD

       【答案解析】:企業(yè)市場(chǎng)增加值=(投資資本回報(bào)率-資本成本)×投資資本/(資本成本-增長率)。

       【該題針對(duì)“企業(yè)在不同發(fā)展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

      6.

       【正確答案】:BD

       【答案解析】:計(jì)量企業(yè)價(jià)值變動(dòng)的指標(biāo)是企業(yè)的市場(chǎng)增加值,即特定時(shí)點(diǎn)的企業(yè)資本(包括所有者權(quán)益和債務(wù))的市場(chǎng)價(jià)值與占用資本的差額,簡稱“市場(chǎng)增加值”。所以C正確。

       企業(yè)市場(chǎng)增加值=權(quán)益增加值+債務(wù)增加值,所以A正確。

       企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值最大化并不意味著價(jià)值創(chuàng)造。原因是企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值由占用資本和市場(chǎng)增加值兩部分組成,即企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值(即企業(yè)資本市場(chǎng)價(jià)值)=企業(yè)市場(chǎng)增加值+企業(yè)占用資本。股東或債權(quán)人投入更多資本(企業(yè)占用資本增加),即使沒有創(chuàng)造價(jià)值(企業(yè)市場(chǎng)增加值=0),企業(yè)的總的資本市場(chǎng)價(jià)值(即企業(yè)資本市場(chǎng)價(jià)值)也會(huì)變得更大。所以B不正確。

       當(dāng)利率水平不變時(shí),企業(yè)市場(chǎng)增加值=股東權(quán)益市場(chǎng)增加值。所以D不正確。

       【該題針對(duì)“影響價(jià)值創(chuàng)造的主要因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

      7.

       【正確答案】:AB

       【答案解析】:增長率的高低雖然不能決定企業(yè)是否創(chuàng)造價(jià)值,但卻可以決定企業(yè)是否需要籌資,是制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重要依據(jù)。因此選項(xiàng)A不正確。經(jīng)濟(jì)增加值與凈現(xiàn)值有內(nèi)在聯(lián)系。投資的凈現(xiàn)值、投資引起的經(jīng)濟(jì)增加值現(xiàn)值、投資引起的企業(yè)市場(chǎng)增加值三者是相等的。正因?yàn)槿绱?,凈現(xiàn)值法成為最合理的投資評(píng)價(jià)方法。因此選項(xiàng)B不正確。

       【該題針對(duì)“影響價(jià)值創(chuàng)造的主要因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

      8.

       【正確答案】:BD

       【答案解析】:在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣中,如果(投資資本回報(bào)率-資本成本)大于零,則創(chuàng)造價(jià)值;如果(投資資本回報(bào)率-資本成本)小于零,則價(jià)值減損。如果(銷售增長率-可持續(xù)增長率)大于零,則現(xiàn)金短缺;如果(銷售增長率-可持續(xù)增長率)小于零,則現(xiàn)金剩余。

       【該題針對(duì)“價(jià)值創(chuàng)造和增長率矩陣”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

      9.

       【正確答案】:ACD

       【答案解析】:在追求實(shí)現(xiàn)組織或企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的過程中,財(cái)務(wù)經(jīng)理必須作出以下方面的決定:籌資來源、資本結(jié)構(gòu)和股利分配政策等。

       【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的確立”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

      10.

       【正確答案】:AC

       【答案解析】:當(dāng)某個(gè)業(yè)務(wù)單元的投資資本回報(bào)率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時(shí),屬于減損型現(xiàn)金短缺??晒┻x擇的戰(zhàn)略包括兩個(gè):(1)徹底重組。這樣做的風(fēng)險(xiǎn)是:如果重組失敗,股東將蒙受更大損失。(2)出售。如果盈利能力低是整個(gè)行業(yè)的衰退引起的,企業(yè)無法對(duì)抗衰退市場(chǎng)的自然結(jié)局,應(yīng)盡快出售以減少損失。即使是企業(yè)的獨(dú)有的問題,由于缺乏核心競(jìng)爭力,無法扭轉(zhuǎn)價(jià)值減損的局面,也需要選擇出售。在一個(gè)衰退行業(yè)中挽救一個(gè)沒有競(jìng)爭力的業(yè)務(wù),成功的概率不大,往往成為資金的陷阱。

       【該題針對(duì)“價(jià)值創(chuàng)造和增長率矩陣”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

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