以下這篇文章按照項(xiàng)目現(xiàn)金流的發(fā)生順序進(jìn)行講解，即按照“項(xiàng)目初始現(xiàn)金流”——“項(xiàng)目壽命期內(nèi)現(xiàn)金流量”——“項(xiàng)目壽命期末現(xiàn)金流量”的順序。
一、投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量構(gòu)成
【補(bǔ)充】
（1）沉沒成本（過去已經(jīng)不能改變）、不可避免成本（無(wú)力回天）、不可延緩成本（無(wú)力回天）、共同成本屬于非相關(guān)成本，在分析評(píng)價(jià)時(shí)不必加以考慮。
（2）重視機(jī)會(huì)成本：是一種潛在的成本，指的是失去的收益。
（3）若新項(xiàng)目對(duì)原有項(xiàng)目構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，則新項(xiàng)目的收入=新項(xiàng)目銷售收入-原項(xiàng)目因此而減少的收入；同理若新項(xiàng)目對(duì)原有項(xiàng)目構(gòu)成促進(jìn)關(guān)系，則新項(xiàng)目的收入=新項(xiàng)目銷售收入+原項(xiàng)目因此而增加的收入
（4）營(yíng)運(yùn)資本指的是增加額：比如說(shuō)期初墊支70萬(wàn)元，第一年需要90萬(wàn)元的營(yíng)運(yùn)資本，則第一年墊支的營(yíng)運(yùn)資本=90-70=20萬(wàn)元。
二、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法
這部分的內(nèi)容是投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算的關(guān)鍵所在，但是考生們也不要有畏難情緒。除了營(yíng)業(yè)期涉及計(jì)算，建設(shè)期和終結(jié)期都只是對(duì)現(xiàn)金流量構(gòu)成的分析，難度并不大。結(jié)合葛廣宇老師的講解+本篇講義，再輔之適當(dāng)?shù)闹饔^題練習(xí)，能夠把這部分牢固的掌握。
（一）建設(shè)期（主要是現(xiàn)金流出）
【備注】
（上述圖示來(lái)自葛廣宇老師精講班第45講＞＞）
①若賣虧：長(zhǎng)期資產(chǎn)投資=賣設(shè)備的錢+賣虧抵稅的金額
②若賣賺：長(zhǎng)期資產(chǎn)投資=賣設(shè)備的錢-賣賺所交的稅費(fèi)
③變現(xiàn)凈損失或凈收益是用變現(xiàn)價(jià)值與稅法規(guī)定的賬面價(jià)值比較而得。
（二）營(yíng)業(yè)期（營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量）——考試會(huì)用到的計(jì)算公式
1、公式1
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量
=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用【比如折舊、攤銷雖然計(jì)入成本費(fèi)用，但并沒有構(gòu)成現(xiàn)金流出】-所得稅
=營(yíng)業(yè)收入-（營(yíng)業(yè)費(fèi)用-折舊與攤銷）-所得稅
=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷【對(duì)上式進(jìn)行移項(xiàng)】
2、公式2（★★★★★）
①營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量
=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用-所得稅
=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷
=（營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用-折舊與攤銷【非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用】）×（1-所得稅稅率）+折舊與攤銷
=營(yíng)業(yè)收入×（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用×（1-所得稅稅率）+折舊與攤銷×所得稅稅率【根據(jù)上式變形】
=稅后營(yíng)業(yè)收入-稅后付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用+折舊攤銷抵稅
【補(bǔ)充】若營(yíng)業(yè)期內(nèi)某年發(fā)生大修理支出
（1）若會(huì)計(jì)處理在本年內(nèi)一次性作為收益性支出【即會(huì)計(jì)中的費(fèi)用化支出】，直接作為該年付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用；
（2）如果跨年攤銷，則本年作為投資性現(xiàn)金流出量【即會(huì)計(jì)中的資本化支出】，攤銷年份以非付現(xiàn)成本形式處理（計(jì)入了固定資產(chǎn)，隨同折舊攤銷抵稅影響現(xiàn)金流）。
（三）終結(jié)期（主要是現(xiàn)金流入）——部分項(xiàng)目和建設(shè)期對(duì)應(yīng)
既是營(yíng)業(yè)期的最后一期，也是終結(jié)期，有雙重身份。
