| 投資項(xiàng)目報(bào)酬率 | ①投資項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率是投資人的機(jī)會成本，即投資人將資金投資于其他同等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可以賺取的收益。——項(xiàng)目資本成本 ②投資項(xiàng)目預(yù)期的報(bào)酬率是投資項(xiàng)目預(yù)期能夠達(dá)到的報(bào)酬率。 |
| 基本原理 | 預(yù)期的報(bào)酬率＞資本成本，企業(yè)價(jià)值增加； 預(yù)期的報(bào)酬率＜資本成本，企業(yè)價(jià)值將減少。 【提示】投資者要求的必要報(bào)酬率即資本成本，是評價(jià)項(xiàng)目能否為股東創(chuàng)造價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。 |
【提示】資本成本是能使股價(jià)維持不變的收益。
項(xiàng)目資本成本與公司資本成本的關(guān)系
1.如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本；
2.如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目資本成本高于公司資本成本；
3.如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)低于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目資本成本低于公司的資本成本。
因此，每個項(xiàng)目都有自己的資本成本，它是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)。
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