知識點：項目風(fēng)險處置的一般方法
（一）調(diào)整現(xiàn)金流量法
把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量，然后使用無風(fēng)險的報酬率作為折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值。
（二）風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法
對于高風(fēng)險項目采用較高的折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值法的規(guī)則來選擇方案。
風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率＝無風(fēng)險報酬率＋β×（市場平均報酬率－無風(fēng)險報酬率）
（三）兩種方法的評價與實務(wù)中的選擇
1.調(diào)整現(xiàn)金流量法在理論上受到好評。該方法對時間價值和風(fēng)險價值分別進行調(diào)整。先調(diào)整風(fēng)險，然后把肯定現(xiàn)金流量用無風(fēng)險報酬率進行折現(xiàn)。
2.風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法在理論上受到批評。采用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險隨著時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險。
3.實務(wù)中的選擇。調(diào)整現(xiàn)金流量法肯定當(dāng)量系數(shù)難以確定，所以實務(wù)中經(jīng)常應(yīng)用的是風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法。
