第二節(jié) 金融市場分類

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　　考點(diǎn)1 有形市場和無形市場、發(fā)行市場和流通市場
　　1．有形市場和無形市場
　　按照金融交易的場地和空間劃分。金融市場分為有形市場和無形市場。有形市場是指有固定的交易場所、有專門的組織機(jī)構(gòu)和人員、有專門設(shè)備的、有組織的場所，典型的有形市場是交易所。無形市場無集中固定的場所，通過電信工具和網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)交易。
　　與有形市場相比，無形市場有以下幾個(gè)典型的特征：
　　(1)交易場所不固定，分散交易。這是無形市場與有形市場的一個(gè)最明顯的區(qū)別。
　　(2)交易范圍比較廣。
　　(3)交易時(shí)間相對較長。不是集中、固定的。
　　(4)交易的種類多。
　　2．發(fā)行市場和流通市場
　　按照金融工具發(fā)行和流通特征．將金融市場劃分為發(fā)行市場和流通市場。
　　(1)發(fā)行市場。金融資產(chǎn)首次出售給公眾所形成的交易市場是發(fā)行市場，又稱一級市場、初級金融市場或原始金融市場。在發(fā)行過程中．發(fā)行者一般不直接同持幣購買者進(jìn)行交易，需要有中間機(jī)構(gòu)辦理。即證券經(jīng)紀(jì)人。所以一級市場往往也是證券經(jīng)紀(jì)人市場。投資銀行是一級市場上協(xié)助證券首次售出的重要金融機(jī)構(gòu)．它通過承銷證券。確保證券能夠按照某一價(jià)格銷售出去。之后再向公眾推銷這些證券。
　　(2)流通市場。金融資產(chǎn)發(fā)行后在不同投資者之間買賣流通所形成的市場即為流通市場，又稱二級市場。它是進(jìn)行股票、債券和其他有價(jià)證券買賣的市場。流通市場在于為有價(jià)證券提供流動性。
　　難點(diǎn)點(diǎn)撥
　　該考點(diǎn)主要考查各種分類方法的分類依據(jù)，該考點(diǎn)在去年的基礎(chǔ)上進(jìn)行了拓展，去年只是簡單介紹了概念．今年加入了具體內(nèi)容。
　　備考提示
　　本考點(diǎn)需要重點(diǎn)記憶按照不同分類原則的分類結(jié)果及其內(nèi)容，考試中多以單選、多選形式考查。
　　考點(diǎn)2 貨幣市場和資本市場
　　1．貨幣市場和資本市場的定義
　　貨幣市場是指融通短期資金和交易期限在一年以內(nèi)(包括一年)的有價(jià)證券市場，包括銀行短期借貸市場、銀行間同業(yè)拆借市場、商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌匯票市場、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場等。這些市場上的工具可以隨時(shí)變現(xiàn)，常作為機(jī)構(gòu)和企業(yè)的流動性二級準(zhǔn)備，被稱為準(zhǔn)貨幣，而融通短期資金的市場被稱為貨幣市場。
　　資本市場是指提供長期(一年以上)資本融通和交易的市場，包括股票市場、中長期債券市場和證券投資基金市場。
　　2．貨幣市場和資本市場的特征
　　貨幣市場特征：
　　(1)期限短、流動性高。以短期資金周轉(zhuǎn)為主，往往是為了彌補(bǔ)短期流動性。
　　(2)低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。期限短、流動性強(qiáng)，發(fā)行人的信用級別高，投資工具風(fēng)險(xiǎn)低，收益率低。
　　(3)交易量大、交易頻繁。
　　資本市場特征：
　　(1)期限長、流動性較差?；I集的資金多用于解決中長期融資需求，故流動性和變現(xiàn)性相對較弱。
　　(2)風(fēng)險(xiǎn)大、收益較高。融資期限長，市場價(jià)格易波動，風(fēng)險(xiǎn)大。
　　難點(diǎn)點(diǎn)撥
　　本考點(diǎn)需要理解貨幣市場和資本市場的定義及其特征。資本市場特點(diǎn)屬于新加內(nèi)容。
　　備考提示
　　在理解記憶的基礎(chǔ)上對貨幣市場和資本市場的特征進(jìn)行重點(diǎn)記憶，多以單選、多選等題型考查。
　　考點(diǎn)3 直接融資市場和間接融資市場
　　1．直接融資市場
　　直接融資的特征：
　　(1)直接性。在直接融資中，資金的需求者直接從資金的供應(yīng)者手中獲得資金，資金的供應(yīng)者和資金的需求者之間建立直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
　　(2)分散性。直接融資是在無數(shù)個(gè)企業(yè)相互之間、政府與企業(yè)和個(gè)人之間、個(gè)人與個(gè)人之間，或者企業(yè)與個(gè)人之間進(jìn)行的。具有一定的分散性。
　　(3)差異性較大。由于直接融資具有分散性。債務(wù)人信譽(yù)好壞有較大的差異，從而帶來融資信譽(yù)的較大差異和風(fēng)險(xiǎn)性。
　　(4)部分不可逆性。例如，通過發(fā)行股票所取得的資金，是不需要返還的。股票只能夠在不同的投資者之間互相轉(zhuǎn)讓。
　　(5)相對較強(qiáng)的自主性。在直接融資中，在法律允許的范圍內(nèi)，融資者可以自己決定融資的對象和數(shù)量。
　　2．間接融資市場
　　間接融資的特征：
　　(1)間接性。在間接融資中，資金需求者和資金初始供應(yīng)者之間不發(fā)生直接借貸關(guān)系；資金需求者和初始供應(yīng)者之間由金融中介發(fā)揮橋梁作用。
　　(2)相對的集中性。間接融資通過金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行。在多數(shù)情況下，金融中介并非是一對一的對應(yīng)性中介；而是一方面面對資金供應(yīng)者群體．另一方面面對資金需求者群體的綜合性中介。間接融資中．金融機(jī)構(gòu)具有融資中心的地位和作用。
　　(3)信譽(yù)的差異性較小。相對于直接融資來說。間接融資的信譽(yù)程度較高，風(fēng)險(xiǎn)性也相對較小。融資的穩(wěn)定性較強(qiáng)。
　　(4)具有可逆性。通過金融中介的間接融資均屬于借貸性融資，到期必須返還。
　　(5)融資的主動權(quán)掌握在金融中介手中。資金貸給誰不貸給誰，由金融機(jī)構(gòu)決定。與直接融資區(qū)別在于：
　　(1)金融中介機(jī)構(gòu)例如銀行等機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)多。吸收存款的起點(diǎn)低，能夠廣泛籌集社會各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。
　　(2)在直接融資中，融資的風(fēng)險(xiǎn)由債權(quán)人獨(dú)自承擔(dān)。
　　(3)降低融資成本。
　　(4)有助于解決由于信息不對稱所引起的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。
　　難點(diǎn)點(diǎn)撥
　　本考點(diǎn)為新加入的全新考點(diǎn)，考生要了解直接融資和間接融資的區(qū)別，以及二者的特征比較。
　　備考提示
　　特征分條較多，出多選題幾率較大；有區(qū)別比較，出判斷題幾率也較大。