國際風(fēng)險是指經(jīng)濟(jì)主體在與非本國居民進(jìn)行國際經(jīng)貿(mào)與金融往來時，由于別國經(jīng)濟(jì)、政治和社會等方面的變化而遭受損失的風(fēng)險。國家風(fēng)險不僅包括一個國家政府未能履行其債務(wù)所導(dǎo)致的風(fēng)險(主權(quán)風(fēng)險)，也包括主權(quán)國家以直接或間接方式影響債務(wù)人履行償債義務(wù)的能力和意愿。對國家風(fēng)險的計量可以通過主權(quán)評級來實現(xiàn)。
主權(quán)評級指各國直接或間接影響債務(wù)人履行其對外償付義務(wù)的能力和意愿的測試與排名。目前，比較通用的主權(quán)評級模型是由經(jīng)濟(jì)學(xué)家坎托和帕克(Cantor & Packer,1996)提出的，CP模型回歸了標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪賦予的主權(quán)風(fēng)險評級，利用49個國家的橫截面數(shù)據(jù)，測量出主權(quán)風(fēng)險評級中作為決定因素的8個變量：
?、偃司杖耄喝司鵊NP (千美元)。
?、?GDP增長：年均實際GDP增長(%)。
?、弁ㄘ浥蛎洠耗昃M價格通脹率(%)。采集者退散
?、茇斦胶猓合鄬τ贕DP的中央財政年均盈余(%)。
⑤外部平衡：相對于GDP的資本項目年均順差(%)。
⑥外債：相對于出口的外幣債務(wù)(%)。本文來源:考試大網(wǎng)
?、呓?jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)：IMF的工業(yè)化國家分類(1=工業(yè)化;0=非工業(yè)化)。
⑧違約史指標(biāo)：1970年以來的外幣債務(wù)違約(1=違約;0=未違約)。
朱特勒和麥卡錫(Juttner & McCarthy,2000)對上述CP模型適用亞洲金融危機之后的新興市場國家主權(quán)評級的情況進(jìn)行了分析，增加了下述5個變量，并運用回歸分析對CP模型進(jìn)行了擴(kuò)展：
?、崂钭兞浚耗硣兔绹嗤谙薜恼畟鶆?wù)之間的利率差。
?、饨鹑诓块T潛在問題資產(chǎn)占GDP的百分比。
⑪金融系統(tǒng)因政府而產(chǎn)生的或有負(fù)債與GDP之比。
⑫私人部門信貸增長的變化率(用對GDP的百分率表示)。
⑬實際匯率變量(用購買力平價作為均衡基點)。
與其他信用風(fēng)險評級/評分相比，主權(quán)風(fēng)險評級需要更多的經(jīng)驗判斷，與其說它是一門精確的科學(xué)，不如說它是一門蘊含著不可預(yù)見性的藝術(shù)。
編輯建議：
2010年銀行從業(yè)考試《風(fēng)險管理》精講講義匯總
