證券市場基本法律法規(guī)第一章證券法

　　復習技巧：證券從業(yè)資格考試金融市場基礎知識三色筆記使用法

　　證券發(fā)行和交易的“三公”原則

　　證券法的基本原則是證券法的立法精神的體現(xiàn)，是證券發(fā)行、證券交易和證券管理活動必須遵守的最基本的準則，他貫穿證券立法、執(zhí)法和司法活動的始終。

1. 公開原則

公開原則是證券法的核心和精髓所在。證券法的公開原則既包括與證券發(fā)行、交易行為有關的各種信息公開，也包括與證券發(fā)行、交易有關的規(guī)則公開；既包括證券發(fā)行人及其有關的信息公開。就主體而言，所有證券市場的參與者，包括發(fā)行人、中介機構、投資者、監(jiān)管者都應當遵循公開原則。但主要對象則是上市公司和監(jiān)管機構。

     根據(jù)證券法的公開原則，要求公司和有關單位所披露的信息必須做到真實、準確、完整、充分、及時和可利用，不得有任何虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。從公開的過程來看，包括發(fā)行公開、上市公開、上市后其信息持續(xù)公開。從公開內(nèi)容看，主要是公司招股說明書、公司債券募集辦法、財務會計報告及經(jīng)營狀況和其他影響證券交易的重大事件。

2. 公平原則

公平原則是指在證券發(fā)行和證券交易中雙方當事人的法律地位平等、法律待遇平等、法律保護平等，以及所有市場參與者的機會平等。平等的保護不僅是形式的，也是實質(zhì)上的，對于證券市場的中小投資者而言，實質(zhì)上的公平，則意味著重點保護

3. 公正原則

公正原則是指在證券發(fā)行和交易中，應制定和遵守公正的規(guī)則，證券監(jiān)管機關和司法機關應公正的適用法律法規(guī)，對當事人應公正平等地對待，不偏袒任何一方。公正原則的實質(zhì)在于使不同的證券主體獲得公正的對待，禁止任何人在證券發(fā)行和交易中以其特權或優(yōu)勢獲得不正當?shù)睦妫?/span>使對方當事人蒙受不公正的損失。此外，公平原則強調(diào)實體正義和實質(zhì)正義，而公正原則則強調(diào)程序正義和形式正義。公平的核心是平等，公正的核心則是無私、中立。因此，根據(jù)公正原則，首先要求立法者制定公正的規(guī)則，以實現(xiàn)市場各主體之間的利益平衡。其次要求執(zhí)法者與司法者在法律范圍內(nèi)，公正的執(zhí)行法律，解決利益沖突與糾紛。

內(nèi)幕交易

　　內(nèi)幕交易又稱知情證券交易，是指內(nèi)幕人員以及其他通過非法途徑獲取公司內(nèi)幕信息的人，利用該利息進行證券交易而獲利的行為

　　操縱證券交易價格

　　操縱證券交易價格是指在證券市場中，制造虛假繁榮、虛假價格、誘導或者迫使其他投資者在不了解真相的情況下作出錯誤投資決定，使操縱者獲利或減少損失的行為。

　　操縱證券交易價格實質(zhì)上是一種對不特定人的欺詐行為，操縱者利用非法手段，使投資者產(chǎn)生投資決策失誤，并以此獲利。為了保護投資者的利益，維持證券交易公正合理地進行，必須嚴格禁止操縱市場行為。

  證券發(fā)行的一般規(guī)定

　　證券發(fā)行是指經(jīng)過批準符合發(fā)行條件的證券發(fā)行人，以籌集資金為目的，按照一定的程序?qū)?/span>股票、公司債券以及其他證券銷售給投資者的一系列行為的總稱。

　　《中華人民共和國證券法》規(guī)定：公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構或者國務院授權的部門核準；未經(jīng)依法核準，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。

　　證券發(fā)行有下列情形之一的，為公開發(fā)行：

　?。?span lang="EN-US">1） 向不特定對象發(fā)行證券

　　（2） 向累計超過200人的特定對象發(fā)行證券

（3） 法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。

　　股票發(fā)行的相關內(nèi)容

　　設立股份有限公司申請公開發(fā)行股票，應當符合下列條件：

　　（1） 其生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策

　　（2） 其發(fā)行普通股僅限于一種，同股同權

　　（3） 發(fā)起人認購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35%

　　（4） 在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認購的部分不少于人民幣3000萬元，但是國家另有規(guī)定的除外

　　（5） 向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的25%，其中公司職工認購的股本數(shù)額不得超過擬發(fā)行社會公眾發(fā)行的股本總額的10%；公司擬發(fā)行的股本總額超過人民幣4億元的，中國證監(jiān)會按照規(guī)定可以酌情降低向社會公眾發(fā)行的部分的比例，但是最低不少于公司擬發(fā)行的股本總額的10%

　　（6） 發(fā)起人在近3年內(nèi)沒有重大違法行為

　　（7） 證券委規(guī)定的其他條件

　　公司公開發(fā)行新股，還應當符合下列條件：

　　（1） 具備健全且運行良好的組織機構

　　（2） 具有持續(xù)盈利能力，財務狀況良好

　　（3） 最近3年財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為

　?。?span lang="EN-US">4）經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件

　　證券委規(guī)定的其他條件

　　承銷團與主承銷人

　　承銷團又稱聯(lián)合承銷，是指兩個以上的證券經(jīng)營機構組成承銷人，為發(fā)行人發(fā)售證券的一種承銷方式。根據(jù)《中華人名共和國證券法》的規(guī)定，向社會公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元，必須采取承銷團的形式來銷售，這實際是關于巨額證券銷售與承銷團的規(guī)定

　　主承銷人是指承銷團在承銷過程中，其他承銷團成員均委托其中一家承銷人為承銷團負責人，該負責人即為主承銷人。主承銷人與其他各家承銷人的關系屬于民法上的委托代理關系，主承銷人的行為后果由承銷團承擔。根據(jù)相關規(guī)定，主承銷人應當具備的主要條件如下：具有法定最低限額以上的實收貨幣資本；主要負責人中2/3的人員有3年以上的證券管理工作經(jīng)歷，或者5年以上的金融管理工作經(jīng)驗；有足夠數(shù)量的證券專業(yè)操作人員，其中70%以上的人員在證券專業(yè)崗位工作2年以上；全部從業(yè)人員在以往3年內(nèi)的承銷過程中，沒有因內(nèi)幕交易、侵害客戶利益、工作嚴重失誤受到起訴或行政處分；沒有違反國家有關證券市場管理法規(guī)和政策，沒有受到過中國證監(jiān)會給予的通報批評；承銷機構及其主要負責人在前3年的承銷過程中，無其他嚴重劣跡，特別是與欺詐、提供虛假信息有關的行為。

　　證券交易的條件及方式

　　證券交易的條件是指在證券市場上公開進行交易的證券必須符合法律規(guī)定的相關條件才能買賣。按照《中華人名共和國證券法》的規(guī)定，證券交易的條件主要包括以下內(nèi)容：

　　（1） 證券交易當事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。非依法定程序發(fā)行的證券，不得買賣

　　（2） 依法發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，法律對其轉(zhuǎn)讓期限有限制性規(guī)定的，在限定的期限內(nèi)，不得買賣，如《中華人名共和國公司法》對股份有限公司發(fā)起人持有的股份有限公司的股份的轉(zhuǎn)讓限定為三年之內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓 。

　　（3）經(jīng)依法核準的上市交易的股票、公司債券及其他證券，應當在依法設立的證券交易所上市交易或者在國務院批準的其他證券交易所轉(zhuǎn)讓

　　對于證券交易的方式，《中華人名共和國證券法》規(guī)定必須采用公開的集中競價交易方式，實行價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則。

　　（1） 集中競價。競價交易是多個買主與賣主之間，出價最低的賣主與進價最高的買主達成交易。公開的集中競價，則是所有有關購售該證券的買主和賣主集中在證券交易所內(nèi)公開申報、競價交易，每當買賣雙方出價相吻合就構成一筆買賣，交易依買賣組連續(xù)進行，每個買賣組形成不同的價格

　　（2） 價格優(yōu)先。價格優(yōu)先是指同時有兩個或兩個以上的買（賣）方進行買賣同種證券時，買方中出價最高者，應處在優(yōu)先購買的地位；而賣方中出價最低者，應處在優(yōu)先賣出的地位

　　（3） 時間優(yōu)先。時間優(yōu)先是指出價相同時，以最先出價者優(yōu)先成交。

　　（4） 證券交易當事人買賣的證券可以采用紙面形式或者中國證監(jiān)會規(guī)定的其他形式

　　股票上市公告

　　根據(jù)《中華人名共和國公司法》的規(guī)定，股票上市交易申請經(jīng)批準后，被批準的上市公司必須公告其股票上市報告，并將其申請文件存放在指定地點供公眾查閱。上市公司的上市公告一般要刊登在中國證監(jiān)會指定的全國性的證券報刊上。上市公告的內(nèi)容，除了應當包括招股說明書的主要內(nèi)容外，還應當包括下列事項：

　　（1） 股票獲準在證券交易所交易的日期和批準文號

　　（2） 股票發(fā)行情況，股權結構和最大的10 名股東的名單及持股數(shù)

　　（3） 公司創(chuàng)立大會或股東大會同意公司股票在證券交易所交易的決議

　　（4） 董事、監(jiān)事、高級管理人員簡歷及持有本公司證券的情況

　　（5） 公司近3年或者開業(yè)以來的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況以及下一年盈利預測文件

　　（6） 證券交易所要求載明的其他情況

　　證券交易暫停和終止的情形

　　股票暫停交易情況

　　（1） 股本總額、股權分布等發(fā)生變化不再具備上市條件

　　（2） 不按照規(guī)定公開其財務情況，或?qū)ω攧諘媹蟾?/span>作虛假記載，可能誤導投資者

　　（3） 有重大違法行為

　　（4） 最近3年連續(xù)虧損

　　股票終止交易情況

　　（1） 股本總額、股權分布等發(fā)生變化不再具備上市條件

　　（2） 不按規(guī)定公開其財務狀況，或作虛假記載，且拒絕糾正

　　（3） 最近3年連續(xù)虧損，在其后一個年度內(nèi)未能恢復盈利

　　（4）  公司解散或者宣告破產(chǎn)

　　債券暫停交易情形

　　（1） 有重大違法行為

　　（2） 發(fā)生重大變化不符合上市條件

　　（3） 所募資金不按照核準的用途使用

　　（4） 未按照募集辦法履行義務

　　（5） 近2年連續(xù)虧損

　　債券終止交易情形

　　有暫停交易中第（1）、第（4）項所列情形之一，經(jīng)查實后果嚴重的；或者有第（2）項、第（3）項、第（5）項所列情形之一，在期限內(nèi)未能消除的，另外，公司解散或者被宣告破產(chǎn)的

　　基金暫停交易情形

　　（1） 發(fā)生重大變更而不符合上市條件

　　（2） 違反國家法律、法規(guī)，證券監(jiān)督管理機構決定暫停上市

　　（3） 嚴重違反投資基金上市規(guī)則

　　基金終止交易情形

　　（1） 不再具備法定的上市交易條件

　　（2） 基金合同期限屆滿

　　（3） 基金份額持有人大會決定提前終止上市交易

　　（4）基金合同約定的或者基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的終止上市交易的其他情形

　　信息公開概念

　　信息公開，也稱信息披露，主要是指為發(fā)行人在發(fā)行市場、交易市場依法向證券監(jiān)督管理機構以及投資者報告自身經(jīng)營、財產(chǎn)以及財務等狀況而設置一種制度

　　內(nèi)幕交易行為

　　內(nèi)幕交易是指利用內(nèi)幕信息進行證券交易活動。內(nèi)幕交易包括下列行為：

　　（1） 知情人員買入或者賣出所持有的該公司的證券

　　（2） 非法獲取內(nèi)幕信息的其他人員買入或者賣出所持有的該公司的證券

　　（3） 知情人員或非法獲取內(nèi)幕信息的其他人員泄露該信息的行為

　　（4） 知情人員或者非法獲取內(nèi)幕信息的其他人員建議他人買賣證券的行為

　　虛假陳述、信息誤導行為的內(nèi)容

　　虛假陳述和信息誤導是指行為人對證券發(fā)行、交易及相關活動的事實、性質(zhì)、前景、法律等事項作出不實、嚴重誤導或者有重大遺漏的陳述或者誘導，致使投資者在不了解事實真相的情況下，作出證券投資決定的欺詐行為。

　　虛假陳述和信息誤導的行為人主要包括國家工作人員、新聞傳播媒介從業(yè)人員和有關人員；證券交易所、證券公司、證券登記結算機構、證券交易服務機構、社會中介機構及其從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會、證券監(jiān)督管理機構及其工作人員。

　　虛假陳述行為包括：

　　（1） 發(fā)行人、證券經(jīng)營機構在招募說明書、上市公告書、公司報告及其他文件中作出虛假陳述

　　（2） 律師事務所、會計師事務所、資產(chǎn)評估機構等專業(yè)性證券服務機構在其出具的法律意見書、審計報告、資產(chǎn)評估報告及參與制作的其他文件中作出虛假陳述

　　（3） 證券交易場所、證券從業(yè)協(xié)會或者其他證券業(yè)自律性組織作出對證券市場產(chǎn)生影響的虛假陳述

　　（4） 發(fā)行人、證券經(jīng)營機構、專業(yè)性證券服務機構、證券業(yè)自律性組織在向證券監(jiān)督部門提交的各種文件、報告和說明中作出虛假陳述

　　上市公司采購的概念和方式

　　上市公司收購是指投資者依法定程序公開收購股份有限公司已經(jīng)發(fā)行上市的股份以達到對該公司控股或兼并目的的行為。實施收購行為的投資者稱為收購人，作為收購目標的上市公司稱為被收購公司。

　　按照《中華人民共和國證券法》 的規(guī)定，投資者可以采取要約收購、協(xié)議收購及其他合法方法收購上市公司。采取要約收購方式的，收購人必須遵守《中華人民共和國證券法》規(guī)定的程序和規(guī)則，在收購要約期限內(nèi)，不得采取要約規(guī)定以外的形式或者超出要約的條件買賣被收購公司的股票。

　　采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的，收購人可以依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定同被收購公司的股東以協(xié)議方式進行股權轉(zhuǎn)讓。以協(xié)議方式收購上市公司時，達成協(xié)議后，收購人必須在3日內(nèi)將該被收購協(xié)議向國務院證券監(jiān)督管理機構及證券交易所作出書面報告，并予以公告。在未作出公告前，不得履行收購協(xié)議。

　　收購要約

　　所謂收購要約是指根據(jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，通過證券交易所的證券交易，投資者持有一個上市公司已發(fā)行的股份的30%時，繼續(xù)進行收購的，應該依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購要約。依照規(guī)定發(fā)出收購要約，收購人必須事先向國務院證券監(jiān)督管理機構報送上市公司收購報告書，并應將公司收購報告書同時提交證券交易所。收購人在依照規(guī)定報送上市公司收購報告書之日起15日后，公告其收購要約。

　　收購要約的期限不得少于30日，并不得超過60日，在收購要約的有效期內(nèi)，收購人不得撤回其收購要約；收購人需要變更收購要約中的事項的，必須事先向國務院證券監(jiān)督管理機構及證券交易所提出報告，經(jīng)獲準后，予以公告

　　終止上市交易和應當收購

　　所謂終止上市交易是指根據(jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，收購要約的期限屆滿，收購人持有的被收購公司的股份數(shù)達到該公司已發(fā)行的股份總數(shù)的75%以上的，該上市公司的股票應當在證券交易所終止上市交易

　　所謂應當收購是指根據(jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，收購要約的期限屆滿，收購人持有的被收購公司的股份數(shù)達到該公司發(fā)行的股份總數(shù)的90%以上的，其余扔持有被收購公司股票的股東，有權向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應當收購