要點(diǎn)二十六
一、股價(jià)平均數(shù)和股價(jià)指數(shù)
(一)股價(jià)指數(shù)的編制步驟股份指數(shù)的編制分為四步。
第一步，選擇樣本股。樣本股的選擇主要考慮兩 條標(biāo)準(zhǔn)：一是樣本股的市價(jià)總值要占在交易所上市的全部股票市價(jià)總值的大部分；二是樣本股票價(jià)格變動(dòng)趨勢必須能反映股票市場價(jià)格變動(dòng)的總趨勢。
第二步，選定某基期，并以一定方法計(jì)算基期平均股價(jià)或市值。
第三步，計(jì)算計(jì)算期平均股價(jià)或市值，并作必要的修正。
第四步，指數(shù)化。如果計(jì)算股價(jià)指數(shù)，那么就需要將計(jì)算期的平均股價(jià)或市值轉(zhuǎn)化為指數(shù)值，即將基期平均股價(jià)或市值定為某一常數(shù)(通常為100、1 000或10)，并據(jù)此計(jì)算計(jì)算期股價(jià)的指數(shù)值。
(二)股價(jià)平均數(shù)
股價(jià)平均數(shù)采用股價(jià)平均法，用來度量所有樣本股經(jīng)調(diào)整后的價(jià)格水平的平均值。編制方法有以下3種。
1．簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)。
【解釋】簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)是以樣本股每日收盤價(jià)之和除以樣本數(shù)。其計(jì)算公式為：
簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡便，但也存在兩個(gè)缺點(diǎn)：第一，發(fā)生樣本股送配股、拆股和更換時(shí)會(huì)使股價(jià)平均數(shù)失去真實(shí)性、連續(xù)性和時(shí)間數(shù)列上的可比性；第二，在計(jì)算時(shí)沒有考慮權(quán)數(shù)，即忽略了發(fā)行量或成交量不同的股票對股票市場有不同影響這一重要因素。簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)的這兩點(diǎn)不足，可以通過加權(quán)股價(jià)平均數(shù)和修正股價(jià)平均數(shù)來彌補(bǔ)。
2．加權(quán)股價(jià)平均數(shù)。
【解釋】加權(quán)股價(jià)平均數(shù)也被稱為“加權(quán)平均股價(jià)”，是將各樣本股票的發(fā)行量或成交量作為權(quán)數(shù)計(jì)算出來的股價(jià)平均數(shù)。其計(jì)算公式為：
3．修正股價(jià)平均數(shù)。
【解釋】修正股價(jià)平均數(shù)是在簡單算術(shù)平均數(shù)法的基礎(chǔ)上，當(dāng)發(fā)生送殷、拆股、增發(fā)、配股時(shí)，通過變動(dòng)除數(shù)，使股價(jià)平均數(shù)保持連貫性。修正除數(shù)的計(jì)算公式如下：
目前在國際上影響最大、歷史最悠久的道一瓊斯股價(jià)平均數(shù)就采用修正股價(jià)平均數(shù)法來計(jì)算股價(jià)平均數(shù)，每當(dāng)股票分割、送股或增發(fā)、配股數(shù)超過原股份10％時(shí)，就對除數(shù)作相應(yīng)的修正。
【例題1·單項(xiàng)選擇題】
目前，道一瓊斯股價(jià)平均數(shù)采用( )。
A．簡單算術(shù)平均數(shù)法
B．加權(quán)股價(jià)平均數(shù)法
C．修正股價(jià)平均數(shù)法
D．加權(quán)股價(jià)指數(shù)法
【答案】C
(三)股價(jià)指數(shù)
【解釋】股價(jià)指數(shù)是將計(jì)算期的股價(jià)或市值與某一基期的股價(jià)或市值相比較的相對變化值，用以反映市場股票價(jià)格的相對水平。
股價(jià)指數(shù)的編制方法有加權(quán)股價(jià)指數(shù)和簡單算術(shù)股價(jià)指數(shù)兩類。
1．簡單算術(shù)股價(jià)指數(shù)。簡單算術(shù)股價(jià)指數(shù)有相對法和綜合法之分。
【解釋】相對法是先計(jì)算各樣本股的個(gè)別指數(shù)，再加總求出算術(shù)平均數(shù)。其計(jì)算公式為：
【解釋】綜合法是將樣本股票基期價(jià)格和計(jì)算期價(jià)格分別加總，然后再求出股價(jià)指數(shù)。其計(jì)算公式為：
【例題2·單項(xiàng)選擇題j
某股價(jià)指數(shù)，按基期加權(quán)法編制，以樣本股的流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，選取A、B、c三種股票為樣本股，樣本股的基期價(jià)格分別為5 00元、8．00元、4。o0元，流通股數(shù)分別為7000萬殷．9000萬股、6000萬股。某交易日，這三種股票的收盤價(jià)分別為9．50元、19.00元、8．20元。設(shè)基期指數(shù)為l000點(diǎn)，則該日的加股價(jià)指數(shù)是()點(diǎn)。
A．456．92
B．463．21
C．2158．82
D．2188．55
【答案】D
【解析】(9，5×7000+19×9000+8．2×6000)(5×7 000+8×9 000+4x6 000)】×l000--2188．55。
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