證券發(fā)行市場(chǎng)
【解釋】證券市場(chǎng)是證券交易的場(chǎng)所，也是資金供求的中心。根據(jù)市場(chǎng)的功能劃分，證券市場(chǎng)可分為證
券發(fā)行市場(chǎng)和證券交易市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)是發(fā)行人以發(fā)行證券的方式籌集資金的場(chǎng)所，又被稱為“一級(jí)市場(chǎng)”、“初級(jí)市場(chǎng)”；證券交易市場(chǎng)是買賣已發(fā)行證券的市場(chǎng)，又被稱為“二級(jí)市場(chǎng)”、“次級(jí)市場(chǎng)”。證券市場(chǎng)的兩個(gè)組成部分既相互依存，又相互制約，是一個(gè)不可分割的整體。
【例題1·判斷題】
證券交易市場(chǎng)是證券發(fā)行市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提。( )
A：正確
B．錯(cuò)誤
【答案】B
證券的發(fā)行、交易活動(dòng)必須實(shí)行公開(kāi)、公平、公正的原則，必須遵守法律、行政法規(guī)的相關(guān)規(guī)定；禁止欺詐、內(nèi)幕交易和操縱證券市場(chǎng)的行為。證券發(fā)行、交易活動(dòng)的當(dāng)事人具有平等的法律地位，應(yīng)當(dāng)遵守自愿、有償、誠(chéng)實(shí)信用原則。
要點(diǎn)一
一、證券發(fā)行市場(chǎng)概述
(一)證券發(fā)行市場(chǎng)的含義與作用
證券發(fā)行市場(chǎng)通常無(wú)固定場(chǎng)所，是一個(gè)無(wú)形的市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)的作用主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
1．為資金需求者提供籌措資金的渠道；
2．為資金供應(yīng)者提供投資和獲利的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化；
3．形成資金流動(dòng)的收益導(dǎo)向機(jī)制，促進(jìn)資源配置的不斷優(yōu)化。
(二)證券發(fā)行市場(chǎng)的構(gòu)成
1．證券發(fā)行人。
【解釋】在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資金需求者籌集外部資金主要通過(guò)兩條途徑：向銀行借款和發(fā)行證券，即間接融資和直接融資。
2．證券投資者。
【解釋】證券投資者是指以取得利息、股息或資本收益為目的而買入證券的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。
要點(diǎn)二
3．證券中介機(jī)構(gòu)。在證券發(fā)行市場(chǎng)上，中介機(jī)構(gòu)主要包括證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所等為證券發(fā)行與投資服務(wù)的中立機(jī)構(gòu)。
要點(diǎn)三
(三)證券發(fā)行分類
1．按發(fā)行對(duì)象分類
(1)公募發(fā)行。
【解釋】公募發(fā)．行又被稱為“公開(kāi)發(fā)行”，是發(fā)行人向不特定的社會(huì)公眾投資者發(fā)售證券的發(fā)行。
采用公募發(fā)行的有利之處在于以眾多投資者為發(fā)行對(duì)象，證券發(fā)行的數(shù)量多，籌集資金的潛力大；投資者范圍大，可避免：殳行的證券過(guò)于集中或被少數(shù)人操縱；公募發(fā)行可增強(qiáng) 證券的流動(dòng)性，有利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。但公募發(fā)行的發(fā)行條件比較嚴(yán)格，發(fā)行程序比較復(fù)雜，登記核準(zhǔn)的時(shí)間較長(zhǎng)，發(fā)行費(fèi)用較高。
(2)私募發(fā)行
【解釋】私募發(fā)行又被稱為“不公開(kāi)發(fā)行”或“私下發(fā)行”、“內(nèi)部發(fā)行”，是指以特定少數(shù)投資者為對(duì)象的發(fā)行。
私募發(fā)行有確定的投資者，發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單，可以節(jié)省發(fā)行時(shí)間和發(fā)行費(fèi)用，但投資者數(shù)量有限，證券流通性較差，不利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。
公募發(fā)行是證，芋發(fā)行中最常見(jiàn)、最基本的發(fā)行方式，適合于證券發(fā)行數(shù)量多、籌資額大、準(zhǔn)備申請(qǐng)證券上市的發(fā)行人。
2．按有無(wú)發(fā)行中介分類
(1)直接發(fā)行即發(fā)行人直接向投資者推銷、出售證券的發(fā)行。
(2)間接發(fā)行是由發(fā)行公司委托證券公司等證券中介機(jī)構(gòu)代理出出售證券的發(fā)行。
一般情況下，間接發(fā)行是基本的、常見(jiàn)的方式，特別是公募發(fā)行，大多采用間接發(fā)行；而私募發(fā)行則以直接發(fā)行為主。
【例題2·單項(xiàng)選擇題】
?。ā。┦亲C券發(fā)行中最常見(jiàn)、最基本的發(fā)行方式，適合于證券發(fā)行數(shù)遣多、籌資額大、準(zhǔn)備申請(qǐng)證券上市的發(fā)行人。
A．公募發(fā)行
B．私募發(fā)行
C．直接發(fā)行
D．間接發(fā)行
【答案】A
要點(diǎn)四
(四)證券發(fā)行制度
1．注冊(cè)制。
【解釋】證券發(fā)行注冊(cè)制實(shí)行公開(kāi)管理原則，實(shí)質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財(cái)務(wù)公開(kāi)制度。它要求發(fā)行人提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及和證券發(fā)行有關(guān)的一切信息。發(fā)行人不僅要完全公開(kāi)有關(guān)信息，不得有重大遺漏，并且要對(duì)所提供信息的真實(shí)性、完整性和可靠性承擔(dān)法律責(zé)任。發(fā)行人只要充分披露了有關(guān)信息，在注冊(cè)申報(bào)后的規(guī)定時(shí)間內(nèi)未被證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)拒絕注冊(cè)，就可以進(jìn)行證券發(fā)行，無(wú)須再經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)。
2．核準(zhǔn)制。
【解釋】核準(zhǔn)制是指要求發(fā)行人將發(fā)行申請(qǐng)報(bào)請(qǐng)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)決定的審核制度。
實(shí)行核準(zhǔn)制的目的在于證券監(jiān)管部門能盡法律賦予的職能，使發(fā)行的證券符合公眾利益和證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的需要。
3．我國(guó)的證券發(fā)行制度。
(1)證券發(fā)行核準(zhǔn)制。在我國(guó)，證券發(fā)行核準(zhǔn)制是指證券發(fā)行人提出發(fā)行申請(qǐng)，保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)推薦，中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行合規(guī)性初審后，提交發(fā)行審核委員會(huì)審核，最終經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后發(fā)行。
(2)證券發(fā)行上市保薦制度。
【解釋】證券發(fā)行上市保薦制度是指由保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人負(fù)責(zé)發(fā)行人證券發(fā)行上市的推薦和輔導(dǎo)，經(jīng)盡職調(diào)查核實(shí)公司發(fā)行文件資料的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整性，協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度。
(3)發(fā)行審核委員會(huì)制度。
【例題3·單項(xiàng)選擇題】
關(guān)于證券發(fā)行注冊(cè)制論述錯(cuò)誤的是( )。
A．要求發(fā)行人提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及同證券發(fā)行有關(guān)的一切信息
B．發(fā)行人要對(duì)所提供信息的真實(shí)性、完整性和可靠性承擔(dān)法律責(zé)任
C．發(fā)行人只要充分披露了有關(guān)信息，在注冊(cè)申報(bào)后的規(guī)定時(shí)間內(nèi)未被證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)拒絕注船，即可進(jìn)行證券發(fā)行，無(wú)須再經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)
D．證券發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制要求發(fā)行人向投資者提供證券發(fā)行的有關(guān)資料，監(jiān)管機(jī)構(gòu)保證發(fā)行的證券資質(zhì)優(yōu)良、價(jià)格適當(dāng)
【答案】D
(五)證券承銷制度
證券發(fā)行的最終目的是將證券推銷給投資者。發(fā)行人推銷證券的方法有兩種：一是自行銷售，被稱為“自銷”；二是委托他人代為銷售，被稱為“承銷”。按照發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)、所籌資金的劃撥以及手續(xù)費(fèi)的高低等因素劃分，承銷方式有包銷和代銷兩種。
1．包銷。
【解釋】包銷是指證券承銷商將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購(gòu)入，或者在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購(gòu)入的承銷方式。包銷可分為全額包銷和余額包銷兩種。
2，代銷。
【解釋】代銷是指承銷商代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未出售的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。
我國(guó)《證券法》規(guī)定，發(fā)行人向不特定對(duì)象發(fā)行 的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷的， 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷協(xié)議；向不特定對(duì)象 發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5 000萬(wàn)元，應(yīng)當(dāng)由 承銷團(tuán)承銷。上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票，發(fā)行對(duì)象均 屬于原前l(fā)0名股東的，可以由上市公司自行銷售。
【例題4·不定項(xiàng)選擇題】發(fā)行人推銷證券的方法包括( )。
A．自銷
B．承銷
C．定向發(fā)行
D．招標(biāo)發(fā)行
【答案】AB
【例題5·單項(xiàng)選擇題】
根據(jù)我國(guó)《證券法》的規(guī)定，下列關(guān)于代銷論述錯(cuò)誤的是( )。
A．發(fā)行人向不特定對(duì)象發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷協(xié)議
B．發(fā)行人向不特定弦象發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5 000萬(wàn)元，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷
c．承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷和參與承銷的證券公司組成
D．上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票未采用自行銷售方式或者上市公司向原股東配售股份的，可以采用代銷或包銷方式發(fā)行
【答案】D
真題推薦：2001-2013年證券考試真題匯總
最新推薦：2014證券考試指南|考試時(shí)間|報(bào)名時(shí)間|教材|科目
課程輔導(dǎo)：為方便廣大學(xué)員充分備考，233網(wǎng)?！?A target=_blank>2014年證券從業(yè)HD高清課件”開(kāi)始招生，輔導(dǎo)課程：證券VIP班，套餐班，精講班，沖刺班，習(xí)題班。
