根據(jù)《公司法》、《證券法》、證監(jiān)會和證券交易所頒布的規(guī)章規(guī)則等有關(guān)規(guī)定,企業(yè)公開發(fā)行股票并上市需要經(jīng)歷以下程序:
(1)盡職調(diào)查:企業(yè)首先聘請保薦機構(gòu)(證券公司)和會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu),各方中介機構(gòu)針對公司的發(fā)展歷史沿革、業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況進行全面的前期盡職調(diào)查,為企業(yè)診斷問題。
(2)改制與設(shè)立:擬定改制重組方案,保薦機構(gòu)(證券公司)和會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)對改制重組方案進行可行性論證,對擬改制的資產(chǎn)進行審計、評估,簽署發(fā)起人協(xié)議和起草公司章程等文件,設(shè)置公司內(nèi)部組織機構(gòu),設(shè)立股份有限公司。
(3)輔導(dǎo)與輔導(dǎo)備案:保薦機構(gòu)和其他中介機構(gòu)對公司進行專業(yè)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)指導(dǎo),學(xué)習(xí)上市公司必備知識,完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理,規(guī)范企業(yè)行為,明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標和募集資金投向,對照發(fā)行上市條件對存在的問題進行整改,準備首次公開發(fā)行申請文件,并需通過當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局對輔導(dǎo)情況的驗收。
(4)申請文件的申報與受理:企業(yè)和中介機構(gòu),按照證監(jiān)會的要求制作申請文件,保薦機構(gòu)進行內(nèi)核并負責(zé)向證監(jiān)會盡職推薦;符合申報條件的,證監(jiān)會在5個工作日內(nèi)受理申請文件,并進行申請文件預(yù)披露,并需通過當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局對輔導(dǎo)情況的驗收。
(5)申請文件的初審:證監(jiān)會正式受理申請文件后,由發(fā)行監(jiān)管部對申請文件進行初審,同時征求發(fā)行人所在地省級人民政府和國家發(fā)改委意見(如果在創(chuàng)業(yè)板上市則無須經(jīng)過征求發(fā)行人所在地省級人民政府和國家發(fā)改委意見的環(huán)節(jié),只就發(fā)行人發(fā)行股票事宜與發(fā)行人注冊地省級人民政府溝通情況即可),并向保薦機構(gòu)反饋審核意見,保薦機構(gòu)組織發(fā)行人和中介機構(gòu)對反饋的審核意見進行回復(fù)或整改,更新原有的申請文件,發(fā)行監(jiān)管部組織對申請文件召開初審會。
(6)發(fā)審委審核:申請文件初審后,提交發(fā)行審核委員會審核。發(fā)審委由證監(jiān)會的專業(yè)人員和證監(jiān)會外的專家組成,每次發(fā)審委會議由7名委員參加,委員負責(zé)審議有關(guān)申請材料,在會議上進行問詢,對企業(yè)的發(fā)行申請發(fā)表審核意見并進行表決,表決投票時同意票數(shù)達到5票為企業(yè)通過發(fā)審會。
(7)核準:發(fā)行申請經(jīng)發(fā)行審核委員會審核通過后,企業(yè)及相關(guān)中介機構(gòu)根據(jù)發(fā)審委提出的意見落實有關(guān)會后事項,然后進行封卷工作,即將申請文件原件重新歸類后存檔備查,封卷并履行內(nèi)部程序后,證監(jiān)會將向企業(yè)下發(fā)核準批文。
(8)發(fā)行:獲得核準批文后即進入發(fā)行環(huán)節(jié),企業(yè)在發(fā)行前,將按規(guī)定履行信息披露義務(wù),中小企業(yè)板上市企業(yè)應(yīng)在證監(jiān)會指定報刊上刊登招股說明書摘要及發(fā)行公告等信息,并將招股說明書等有關(guān)文件全文一并刊登于證監(jiān)會指定的網(wǎng)站上;創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)應(yīng)在中國證監(jiān)會指定網(wǎng)站披露招股說明書及其附件,并同時在中國證監(jiān)會指定報刊上披露首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市提示性公告,告知投資者網(wǎng)上刊登的地址及獲取文件的途徑。主承銷商(證券公司)與發(fā)行人組織路演,向投資者推介和詢價,并根據(jù)詢價結(jié)果協(xié)商確定發(fā)行價格,并進行網(wǎng)上網(wǎng)下的公開發(fā)行。
(9)上市:根據(jù)證監(jiān)會規(guī)定的發(fā)行方式公開發(fā)行股票,向證券交易所提交上市申請,在登記結(jié)算公司辦理股份的托管與登記,掛牌上市,上市后由保薦機構(gòu)按規(guī)定負責(zé)持續(xù)督導(dǎo)。
企業(yè)自改制到發(fā)行上市的時間應(yīng)視具體情況而定。一般來說,如果二級市場情況較好,政策面穩(wěn)定,發(fā)行上市速度會較快;企業(yè)各方面基礎(chǔ)較好,需要整改的工作較少,發(fā)行上市的時間可相應(yīng)縮短。正常情況下,各階段的大致時間為:從籌劃改制到設(shè)立股份有限公司,需1年左右,規(guī)范的有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司時間可以縮短;保薦機構(gòu)和其他中介機構(gòu)進行盡職調(diào)查和制作申請文件,約需6個月;中國證監(jiān)會自受理證券發(fā)行申請文件之日起三個月內(nèi),依照法定條件和法定程序作出核準、中止審核、終止審核、不予核準的決定。如果二級市場行情走勢較差,或發(fā)行審核工作受政策性、經(jīng)濟性因素影響,則發(fā)行上市時間可能加長。
在實務(wù)操作中,由于申報企業(yè)較多,企業(yè)申報到上市時間受到排隊的影響較大。