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2018年金融市場基礎(chǔ)知識考點：場外市場

(一)場外交易市場的定義

場外交易市場即業(yè)界所稱的0TC市場，又稱柜臺交易市場或店頭市場，是指在證券交易所外進(jìn)行證券買賣的市場。它主要由柜臺交易市場、第三市場、第四市場組成。

(1)柜臺交易市場。柜臺交易市場是通過證券公司、證券經(jīng)紀(jì)人的柜臺進(jìn)行證券交易的市場。

(2)第三市場。第三市場是指已上市證券的場外交易市場。

(3)第四市場、。第四市場是投資者繞過傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)服務(wù)，彼此之間利用計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行大宗證券交易而形成的市場。

(二)場外交易市場的特征

(1)場外交易市場是一個分散的無形市場。它沒有固定的、集中的交易場所，是由許多各自獨立經(jīng)營的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)分別進(jìn)行交易的，主要是依靠電話、電報、傳真和計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系成交的。

(2)場外交易市場的組織方式采取做市商制。場外交易市場與證券交易所的區(qū)別在于不采取經(jīng)紀(jì)制，投資者直接與證券商進(jìn)行交易。

(3)場外交易市場是一個擁有眾多證券種類和證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的市場，以未能在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主。

(4)場外交易市場是一個以議價方式進(jìn)行證券交易的市場。具體地說，是證券公司對自己所經(jīng)營的證券同時掛出買入價和賣出價，并無條件地按買入價買人證券和按賣出價賣出證券，最終的成交價是在牌價基礎(chǔ)上經(jīng)雙方協(xié)商決定的不含傭金的凈價。券商可根據(jù)市場情況隨時調(diào)整所掛的牌價。在場外交易市場上，證券買賣采取一對一的交易方式，對同一種證券的買賣不可能同時出現(xiàn)眾多的買方和賣方，也就不存在公開的競價機(jī)制。

(5)場外交易市場的管理比證券交易所寬松。由于場外交易市場分散，缺乏統(tǒng)一的組織和章程，不易管理和監(jiān)督，其交易效率也不及證券交易所。

(三)場外交易市場的主要功能

場外交易市場與證券交易所共同組成證券交易市場，它主要具備以下功能：

(1)場外交易市場是證券發(fā)行的主要場所。

(2)場外交易市場為政府債券、金融債券以及按照有關(guān)法規(guī)公開發(fā)行而又不能或一時不能到證券交易所上市交易的股票提供了流通轉(zhuǎn)讓的場所，為這些證券提供了流動的必要條件，為投資者提供了兌現(xiàn)及投資的機(jī)會。

(3)場外交易市場是證券交易所的必要補(bǔ)充。

高頻考題

場外交易市場，即業(yè)界所稱的 OTC 市場，它主要由（ ）組成。

I 柜臺市場

II 第三市場

III 第四市場

IV 二級市場

A：I、IV

B：I、II

C：I、II、III

D：I、II、III、IV

答案：C

解題思路：場外交易市場，即業(yè)界所稱的 OTC 市場，又稱柜臺交易市場或店頭市場，主要由柜臺交易市場、第三市場、第四市場組成。