第四章：債券市場
本章考情分析
本章主要闡述債券、債券的發(fā)行與承銷、債券的交易等內容，分數(shù)20分左右，屬于重要章節(jié)。
本章需要重點把握的問題：
（1）債券與股票的異同點
（2）不同債券之間的區(qū)別
（3）影響債券利率的主要因素
（4）我國金融市場發(fā)展現(xiàn)狀
1、債券付息方式分：貼現(xiàn)債券、附息債權、息票累計債券
2、債券與股票的異同點
| 內容 | 債券 | 股票 |
| 權利不同 | 債權憑證。債權債務關系，無權參與公司決策 | 所有權憑證。股東、表決權、經(jīng)營決策權、監(jiān)督權 |
| 期限不同 | 有價證券 | 無期證券，永久證券 |
| 收益不同 | 固定利息收入 | 股息紅利不固定 |
| 風險不同 | 風險相對較小：3個原因 利息是費用，固定支出 破產(chǎn)清算賠償優(yōu)先 二級市場價格穩(wěn)定 | 風險大 |
3、影響債券期限的因素
資金使用方向：（1）彌補臨時性資金周轉之短缺，可以發(fā)行短期債券；（2）為了滿足對長期資金的需求，可以發(fā)行中長期債券
市場利率變化：（1）利率趨于下降，應選擇發(fā)行期限較短的債券；（2）利率趨于上升，應選擇發(fā)行期限較長的債券
債券的變現(xiàn)能力：（1）流通市場發(fā)達，債券容易變現(xiàn)，長期債券較能被投資者接受；（2）流通市場不發(fā)達，債券不易變現(xiàn)，長期債券的銷售就可能不如短期債券
4、記賬式國債、憑證式國債和儲蓄國債的概念與特點
| 概念 | 特點 | |
| 記賬式國債 | 由財政部面向全社會各類投資者、通過無紙化方式發(fā)行的、以電子記賬方式記錄債券并可以上市和流通轉讓的債券 | 可以記名、掛失 以無券形式發(fā)行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好 可上市轉讓，流通性好 期限有長有短，但更適合短期國債的發(fā)行 通過交易所電腦網(wǎng)絡發(fā)行，可以降低證券的發(fā)行成本 上市后價格隨行就市，具有一定的風險 |
| 憑證式國債 | 由財政部發(fā)行的、有固定票面利率、通過紙質媒介記錄債權債務關系的國債 | 購買方便，變現(xiàn)靈活，利率優(yōu)惠，收益穩(wěn)定，安全無風險，是我國重要的國債品種 |
| 儲蓄國債（電子式） | 財政部面向境內中國公民儲蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債券的不可流通的人民幣債券 | 對個人投資者，不想機構投資者發(fā)行 采用實名制，不可流通轉讓 采用電子方式記錄債券 收益安全穩(wěn)定，由財政部負責還本付息，免繳利息稅 鼓勵持有到期 手續(xù)簡化 付息方式較為多樣 |
5、我國的混合資本債券是指商業(yè)銀行為補充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權資本之前但列在一般債務和次級債務之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內不可贖回的債券。
6、商業(yè)銀行金融債券所對應的單戶500萬元(含)以下的小微企業(yè)貸款不納入存貸比考核范圍。
7、中小企業(yè)私募債券是指中小微型企業(yè)在中國境內以非公開方式發(fā)行和轉讓,約定在一定期限還本付息的公司債券。
8、外國債券:是指某一國家借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。
9、歐洲債券:借款人在本國境外市場發(fā)行的、不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券(無國籍債券)
10、可交換公司債券與可轉換公司債券的區(qū)別
11、公司債券與企業(yè)債券的區(qū)別
12、我國國債的發(fā)行方式
13、記賬式國債的招標方式
（1）荷蘭式招標
標的為利率或利差：全場最高中標利率或利差為當期國債票面利率或基本利差；各中標機構均按面值承銷
標的為價格：全場最低中標價格為當期國債發(fā)行價格；各中標機構均按發(fā)行價格承銷
（2）美國式招標
標的為利率：全場加權平均中標利率為當期國債票面利率；各中標機構按各自中標標位利率與票面利率折算的價格承銷
標的為價格：全場加權平均中標價格為當期國債發(fā)行價格；中標機構按各自中標標位的價格承銷
14、遠期交易和期貨交易的區(qū)別
15、(1)中國證券登記結算有限責任公司,簡稱“中國結算公司”,為滬深交易所提供債券和證券的托管,結算。
(2)中央國債登記結算有限責任公司,簡稱“中央結算公司”,為銀行間債券市場提供債券的托管,結算。
16、轉托管只有深市有,滬市沒有轉托管問題。
17、深市B股實行的是T+3交收,深市投資者若要轉托管需在買入成交的T+3日交收過后才能辦理。
18、通過交易系統(tǒng)報盤辦理B股轉托管的業(yè)務目前僅適用于境內結算會員。
19、境內個人投資者的股份不允許轉托管至境外券商處。
